我国上市公司成本费用粘性的实证研究

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摘要：成本费用粘性是客观存在的，我们不可能完全消除成本费用粘性，但是我们可以尽可能地将成本费用粘性控制在一定的范围内，使成本费用粘性的存在有利于企业的长期发展又不会影响企业的短期目标。从成本费用粘性的影响因素出发制定相应的对策来降低成本费用粘性。

关键词：上市公司 成本费用 粘性 实证研究

一、研究假设

现有大量文献对成本费用粘性的存在性进行研究，但是分类汇总发现对成本费用粘性的研究局限在费用和成本粘性单一的研究，并没有系统的分类和汇总。通过理论分析本文认为营业成本和期间费用都可能在企业运营过程中存在粘性现象。所以本文拟将粘性研究分类为成本粘性和期间费用粘性研究，进一步把期间费用粘性细分为财务费用粘性、管理费用粘性、销售费用粘性研究，使对成本费用粘性的研究更加系统化。

二、模型构建与变量定义

借鉴Anderson的LOG模型，计算我国上市公司的成本粘性。模型如下所示：

[LnEXPENSEi，tEXPENSEi，t-1=α+β1×LnREVENUEi，tREVENUEi，t-1+di，t×β2×LnREVENUEi，tREVENUEi，t-1+εi，t]　公式一

其中：EXPENSE表示公司的营业成本与营业税金及附加之和；REVENUE表示公司的营业收入情况；i表示第i家公司，t表示第t年，d是虚变量，当营业收入比上年减少时取1，营业收入比上年增加时取0。β1表示营业收入增加时1%营业成本的变动百分比，（β1+β2）表示营业收入减少1%时营业成本的变动百分比，所以当β2β1+β2，即说明当营业收入上升时营业成本的增加额大于当营业收入下降时营业成本的减少额的。所以本文以β2

三、样本选择与描述性统计

（一）样本选取

本文为了保证有足够的样本数据和适当的时间跨度，以2000年12月31日前上海证券交易所和深圳证券交易所上市的889家公司作为样本（其中剔除了金融保险类公司和数据不全的公司），选取2000年2009年共10的数据进行实证分析。其中深圳证券交易所上市公司350家，上海证券交易所上市公司539家。本文数据以巨灵金融平台的数据为基本来源，以国泰安研究中心（CSMAR）数据库数据为补充。本文样本公司覆盖12行业，具有普遍的代表性。行业分布如表1所示：

表1 公司样本行业分布统计

[行业＼&样本公司数＼&农、林、牧、渔业＼&17＼&采掘业＼&17＼&制造业＼&571＼&电力、煤气及水的生产及供应业＼&27＼&建筑业＼&11＼&交通运输、仓储业＼&16＼&信息技术业＼&56＼&批发和零售贸易＼&76＼&房地产业＼&56＼&社会服务业＼&25＼&传播与文化业＼&5＼&综合类＼&12＼&合计＼&889＼&]

（二）描述性统计

本文研究营业收入与营业成本、销售费用、管理费用和财务费用的相对变化量的关系。通过对2000—2009年共10年数据相对量的变化，可以得出我国经济在10年间的发展的整体状况。变量的描述性统计如表2所示：

变化率＼&均值＼&1.189＼&1.204＼&1.348＼&1.258＼&1.173＼&中位数＼&1.141＼&1.142＼&1.136＼&1.135＼&1.077＼&标准差＼&0.38＼&0.41＼&2.72＼&2.72＼&14.64＼&]

由上表可以看出：

营业收入变化率均值为1.189，营业成本变化率均值为1.204。说明营业成本变动率大于营业收入变动率，我国上市公司的成本管理状况没有很好的得到改善。同样，销售费用和管理费用的变动率都大于营业收入的变动率，说明我国上市公司在管理能力方面还有待提升。总体看来，我国上市公司的盈利能力日趋下降，我国应积极转变生产方式，不能再单纯依靠投入来增加产出，应加快增长方式由粗放型向集约型的转变。

四、实证检验

本部分针对所选取的样本数据和之前构建的模型，运用EViews统计分析软件的Least　Squares　方法进行实证检验。

对成本粘性存在性假设进行检验，在模型中通过β2来体现。

其中t值中***表示1%显著水平，**表示5%显著水平，*表示10%的显著水平。

从以上检验结果我们可得出结论：成本粘性在我国上市公司是普遍存在的。用来表示成本粘性程度的系数β2=-0.029，如预测结果所示为负，说明营业成本随着业务量增加而增加的数量比随着业务量相应减少而减少的数量大。检验结果现实当营业收入增加1%时，营业成本增加1.01%（β1）；当营业收入减少1%时，营业成本减少0.99%（β1+β2）。因本文样本数据来自我国上市10的统计数据，具有普遍的代表性，因此可以推断出成本粘性在我国上市公司中是普遍存在的。

参考文献：

[1]曹晓雪，于长春，周泽将.费用“粘性”研究：来自中央企业的经验证据.　产业经济研究，2009（1）：40～46

[2]孔玉生，朱乃平，孔庆根.　成本粘性研究：来自中国上市公司的经验证据.会计研究，2007（11）：58～65