涨价:探视棉价震荡的背后

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近几个月来，纺织行业最热的话题或许非棉花价格莫属了。进入9月份，棉花价格驶入了疾速车道，8月份中国棉花价格328指数还在18000徘徊，9月份期间，该指数就连续突破了19000、20000、21000、22000等整数关口，短短一个月时间，棉花价格涨幅超过26％。到11月11日，中国棉花价格328指数达到31302点，成为历史最高点。而随着棉价成为关注的焦点，相关政府部门也出台了措施遏制棉花炒作，棉花又急速回调，到11月底328棉价格指数下探到26100左右，完成了棉价的一轮过山车，进入12月份，棉花又继续慢步上行。

总体来说，棉价整体较年初大幅度上行，之所以出现大幅度的震荡，笔者认为，主要还是供需关系、政策博弈的结果。对于棉价短时间内涨幅如此之大，各种观点皆有。专门梳理了一下，大概有如下几种观点：

炒作说

炒作说者认为棉价近期涨幅如此之大，主要归因于游资的炒作。随着国家对房地产等行业宏观调控措施的进一步出台，从这些行业游离出来的资金选择了棉花作为炒作对象，由此导致了棉价的大幅攀升。对于这一观点，笔者认为，炒作确实是近期棉价快速上涨的直接原因。这一点从相关部门对棉花收购、期货市场的调研结果也确实可以看出，但炒作仅是直接原因，非根本原因，资本炒作者(资本投机或投资机构)通常都是利用了市场中存在的问题，经过了较为严格的测算，预计棉价上涨是大概率事件，所以选择了棉花作为炒作对象。这正如98年亚洲金融危机，国际资本大鳄选择了泰国等国家的货币作为炒作对象，也是看准了泰国这些东南亚国家自身经济体存在严重的漏洞，因而选择了这些国家的货币作为他们兴风作浪的对象。所以，短期内遏制棉价的过快上涨需要抑制投机者炒作，但长远看，还应该从棉花的自身问题入手，才可能最大限度的减少投机炒作。

供给短缺说

供给短缺说者认为受2009年棉价低的影响，农民2010年减少了棉花的种植面积，加上天气不适合棉花种植，棉花产量和质量都较往年呈现大幅度下降，而2010年市场好转，棉花需求量快速上升，由此导致了棉花价格的攀升。对于这个观点，笔者认为本轮棉价上涨确实与供应不足有一定关系，但不是主要原因，理由是估计2010年棉花产量较去年下降的幅度在20％左右，也就是100多万吨，而国家储备棉已经抛售了100多万吨，把棉花减产的缺口堵上了；另外，即使棉花供应不足，一般也不应该在棉花上市时期出现价格大幅上升，但是本轮棉价的快速冲高却是在棉花集中上市的时期。

农民比较收益说

农民比较收益说者认为如果棉价低于2.5万元/吨，以现在的条件计算，农民更倾向于种植粮食，这将难以保障未来的棉花供应。从棉农的角度来看，为了保障未来的棉花供应，棉花价格在2.2～2.7万元／吨是比较合理的。对于这个观点，笔者认为这是本轮棉价上涨的根本原因。笔者在11月份参加了在山东的一项调研，以调研时出现的3.4万元，吨棉价计算，对应的籽棉价格大概是7.5元/斤，按亩产400-500斤计算，每亩地的产值3000-3250元，扣除化肥、农药、农机耕作等其他投入，每亩产值2500-3000元。如果种植粮食，每年的产值加上种粮直补接近2500元(按1200斤玉米和800斤小麦估算)。不少人认为，如果棉价低于2.5万元/吨，未来农民种植棉花的积极性将继续下挫，棉花种植面积将持续减少，最终也将倒逼棉价上涨。而本轮棉价的上涨，正是种植面积减少倒逼棉价上涨的一个体现。因此，笔者认为，治理棉价涨幅过快，更应该从根本点出发。棉价在2.5万元/吨以上，对纺织企业来说，成本压力明显过大，一些中下游企业目前已经难以承受当前的棉价。从国际角度来看，目前国内棉价也高于国际棉价，随着成本比重的增大，过高的棉花价格将削弱我国纺织企业的国际竞争力，最终影响整个行业和就业，以至棉农的利益也受影响。所以治理棉价过快上涨，根本方面就是仿照粮食直补，对种棉也进行直补，一来可以切实让农民利益得到保护，二来又能保持我国纺织企业的国际竞争力。

综上，短期内我们采取遏制炒作的措施来抑制棉价快速上涨，但长期内，棉农直补恐势在必行，否则，损害的还是棉农和纺织企业的利益。