趁火打劫 第7期

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成功的投资家都是在通货膨胀的时候把现金变成资产，在经济萧条的时候，把资产变成现金。

经济就像魔鬼一样，通货膨胀的时候，现金在贬值；经济萧条的时候，资产一一房子、土地、机器设备一一在贬值，这时候受影响最大的就是所谓富人群体，因为他们手中握有的正是这些贬值的资产。而成功的投资家都是在通货膨胀的时候把现金变成资产，在经济萧条的时候，把资产变成现金。

这样看来，把握经济冷热的“转折点”显得尤为重要，而又有几个人、几家企业能够精准地把握呢？巴菲特只有一个，“别人恐惧我大胆，别人大胆我恐惧”的境界并不是人人可以企及的。危机之时，一家有发展前景的企业应如何在其中找出机遇所在？

缺的不只是钱

最近的经济形势有点扑朔迷离，跌宕起伏。通货膨胀的阴影还没有散去，经济衰退的预期再起波澜。当你在为买不买房子而忧心忡忡的时候，你手中的股票又在不断地下跌。身处如此大环境之中，你是有钱也担心，没钱也担心。

在这个当口，有的企业支撑不住了，贱卖了企业和房子，整个市场弥漫着悲观的情绪，这就到了巴菲特所说的“别人恐惧我大胆，别人大胆我恐惧”的时候。巴菲特被称为“股神”，人家问他发财有什么诀窍？他的回答是：“别人恐惧我大胆，别人大胆我恐惧。”但值得注意的是，巴菲特还说过，“你永远不要想买在最低点，你能买在较低点就不错了。”

现在多数企业最苦恼的是“没钱了”，因为这些企业都是同一个发展思路一一拼命做大，这就需要大量的资金支持，不够就借。而事实上，许多优秀企业的负债率非常低，它们始终保持着充足的现金流，一有机会就可以攻城略地。

目前房地产市场不景气，多数房地产老板都唉声叹气，可谓哀鸿遍野；但有些却一点也不着急，而且心里还暗暗高兴。面对国家严厉的房屋调控政策，万科的董事长王石说：“我举双手赞成。”这充分体现了他有绝对的实力能够扛过去。

2011年，万科平均22天就吞并一家房地产企业，企业规模迅速扩张，因为它看清了企业加速扩张的黄金时期，同时它手中有充足的现金流，完全能够在这样的时期扩张地盘，着眼于未来的发展。据公开数据表明，万科的负债率非常低，只有20%左右，而其他的房地产公司负债率通常在50%以上，许多甚至超过100%。

也许有人说，万科资金雄厚，发展不足为奇，只要有足够的资金，我也能发展。真的是这样吗？

三星是韩国最大的企业，也是全球增长最快的企业，这样一个成功的企业不是在风调雨顺中长大的，它崛起于危机之中。

当1998年和2008年两次金融危机席卷亚洲和全球的时候，当金融危机给大多数企业毁灭性打击的时候，三星抓住了机遇，迅速崛起，从世界五百强的第300多位上升到第22位。危机中的三星勇敢地收缩战线，进行战略性调整，在重点领域进行扩张。三星董事长李健熙向部属们说：“我们要进行第二次创业，实施数字化的战略转型。”这数字化，就是只做信息家电产业，以信息家电为导向进行垂直整合。

这是一次“壮士断腕”式的产业链整合。在危机之前，三星是个“大杂烩”企业，涉及的行业多达二三十个且互不相关：酿酒、纺织、造船、房地产、钢铁……样样都有，主业并不突出。当危机到来的时候，这种缺少核心竞争力的弱点就暴露出来。

为了说服企业管理团队，李健熙说：“除了老婆和孩子，一切都在变。形势变了，经营环境变了，发展思路也要变。”他认准信息家电产业在未来是高成长性的行业，毅然抛弃了与信息家电毫不相关的行业，只做数字电视、显示器、笔记本电脑、手机和零部件，主攻信息家电的核心技术、半导体技术和光电转换技术，专心打造他的信息产业帝国。

同时，三星在产业链的上、中、下游，都不惜投入巨额资金进行重新部署。这样布局的结果是，从核心的零部件到外观设计、从总装总成到终端品牌，都是三星自己出品，所有的零部件只需要在内部采购，成本比其他企业便宜20%～30%。

三星的成功在于它明确地以最终产品为导向，向前梳理产业链，斩断与最终产品无关的行业，建立起了从核心零部件到终端产品销售的垂直的一体化的管理模式，这个思维方式正是我们企业需要学习的。

同为电子产业发达的国家，日本却在步步后退。去年是日本家电企业大溃败的一年，夏普亏损了154亿美元，松下亏本了120亿美元，索尼亏损了64亿美元，今年日本的家电企业正在从家电领域全线撤退。

索尼曾是一个非常杰出的家电企业，它生产的家电曾经席卷中国。而在上世纪90年代，索尼却开始大举进入金融业和好莱坞的影视娱乐业，全面开花，在每个行业都布局了巨额资金，分散了其在家电行业的创新能力和产业链的综合能力。

这是一条和三星发展完全相反的道路。虽然今天的索尼依然非常庞大，但是它大而不强，在宽广的战线上布局了很多的产品和产业，却没有一个产品处于绝对的优势地位，去年的巨额亏损也就不足为奇，难逃衰败的命运。

所以危机对不同的人来说是不一样的，对有的人是机遇，对有的人是风险。成功的企业在危机中抓住机遇，实现扩张。

学会分享

今天我们缺少那种产业链完整、核心竞争力强的企业，很多企业在核心竞争力还不是很强大的情况下就“东一榔头西一棒子”，急于进行着摊大饼式的扩张，还美其名曰‘分散投资风险”，其实这是他对自己的行业没有信心。企业要想长大，就要向三星学习，以最终产品为导向，向前梳理产业链，摒弃无关紧要的行业，做大做强主导产业，突出自己的核心竞争力。市场经济如同大浪淘沙，经过几番沉浮，最终筛选出的就是真正优秀的企业。

现在很多企业抱怨资金短缺、投资环境不好，甚至依赖政府帮助他们融资，这是很奇怪的现象，因为现在社会并不缺钱。什么是通货膨胀？通货膨胀就是钱太多了，都不值钱了。所以如果企业有好的项目，也有好的市场预期，为什么不去进行项目融资？很多产业资本都在等待甚至寻找项目。

相反，有的人很会办企业，资金短缺时，只要找几个人，一顿饭的工夫，大家有钱出钱、有力出力，商量—下，各占多少股份，问题就解决了。所以现在不缺钱，缺的是将资金引入项目的机制，融资就是利用一个平台去寻找投资人，其方式就是分享股权，只要你舍得与别人分享一部分股权，你就不愁资金。

优秀的企业除了会把握机遇，还懂得分享。华为技术有限公司是我国最大的通讯公司，其创始人、总裁任正非在1987年华为成立的时候只有24000块钱，今天华为资产已经超过了1000亿元，是世界五百强企业。按照一般的逻辑，任正非应该是一个超级富翁，他至少要占华为60%--70%的股份，可是他只占了1%，其他的股份都由职工分享。这样，所有职工都能分享到华为成长的果实。

股权分散，是世界上优秀企业家的共同特点。微软总裁比尔·盖茨只占微软8%的股份，其他股份都是同别人分享，而他很多收入是投入到巴菲特的企业中得到的，这表明巴菲特也与他人分享着收益。对比任正非和比尔·盖茨，我们的企业缺少的是分享精神而不是钱。

（本刊记者刘娜根据王海林教授在2012徽商全国理事会（太湖）年会主题演讲内容整理）