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肖风时代的博时:13年赚管理费80亿元

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“大江东去浪淘尽,千古风流人物”。

肖风,绝对算得上中国基金业的风流人物。13年,基金市场从幼小逐渐壮大,肖风伴随着公募基金行业和博时共同成长。坚守时间如此长的基金公司总经理,除了范勇宏外,无人能相提并论。

在肖风时代博时管理的基金数量从1只封闭式基金起步,到目前各产品线健全,管理资产的规模也从1998年仅有20亿元,发展到2011年上半年末的1099亿元,期间,在2007年还曾跨越过2000亿元。

不可否认,在肖风管理期间,博时造就了多只业界的明星基金,但最近几年以来,博时资产规模的总体下滑趋势明显,且旗下基金业绩分化剧烈,既有位居同类产品前列者,也有大量在同类产品中垫底的基金。

资产规模自牛市顶点已缩50%

1998年,博时成立第一只封基裕阳,发行规模20亿元。翌年,博时发行第二只封基产品裕隆,总规模30亿元。1999年、2000年,博时分别以78、117亿元的资产规模位居行业第一名。

2000年该公司虽未发行新产品,却成为当时唯一规模超百亿元的基金公司,这一增长的来源是所管理的资产增值,两只封基资产截至2000年底已翻倍。

2001年,国内首只开放式基金发行,博时在2002年紧随行业步伐,旗下第一只开放式基金博时价值增长发行规模为30亿元。随着开放式基金道路打开,博时发行的速度明显加快。

从2004年开始,博时基本上每年发行两只产品,且产品线开始延伸。2003年发行博时裕富指数型基金,2004年发行博时现金收益货币型基金,2005年发行了博时稳定价值债券型基金。

在肖风管理的13年中,整体来说博时资产规模稳步上升。其中上升的9年中,有6年年增幅超过50%,增幅最大的一年是2007年,总资产规模从年初的380亿元增长至2216亿元,增幅高达482%。但其后资产规模逐渐下降。

2008年、2010年和今年上半年,博时总规模均出现下降,下降幅度最大的是2008年,下降43%。

值得注意的是,博时自2007年以来,资产规模的行业排名持续下降,从2007年以2216亿元居行业第2,不断下滑至2008年的第3、2009和2010年的第4,到2011年上半年,进一步滑落至行业第5,资产规模仅为1099.94亿元,只领先排名第6的广发基金数十亿元。

诚然,自2008年以来,公募基金行业资产规模整体都在缩水,但博时超过50%的缩水幅度明显超过行业整体30%的降幅。

管理费收入超过80亿元

肖风曾经坦言,他管理期间的博时对得起股东的投入。《投资者报》数据研究部统计显示,在他管理的13年间,共获得超过80亿元管理费。

肖风透露,虽然招商证券当时出高价成为博时大股东,但随后其转让的24%股权共进账20余亿,且近4年分红也获得了20余亿元。

对于一家基金公司而言,主要的收入来源是公募基金的管理费收入,博时在这方面的收入不菲。

因2003年基金公司才全部公开各基金的管理费收入,按这个口径统计,2003年至2010年,博时基金共收取管理费73亿元,仅2010年管理费收入就达13亿元。

若按2010年的收入计算今年上半年博时的管理费收入,再加上2003年以前几年,肖风期间管理费收入应超过80亿元。据招商证券年报显示,2009年和2010年博时净利润分别为8.58亿元和6.34亿元。

产品业绩两极分化

统计数据表明,该公司旗下大部分产品成立至今取得正收益,亏损的产品主要为近两年成立的基金,且业绩分化明显。

收益率最高的是1998年和1999年成立的博时裕阳、博时裕隆,截至肖风离职日2011年7月28日(下同),分别累计获得收益率为704%和515%。

此外,博时主题和博时价值增长的收益率分别为383%和303%。博时主题发行时市场仅有18只普通股票型基金,截至目前,该基金的收益率位居18只同类中的第4名。

博时价值增长也是2006年的明星基金,截至目前,在同期同类的11只平衡混合型基金中位居第4名。

与此同时,博时旗下不少基金的业绩排名均在行业垫底。

比如,博时裕富沪深300,目前在8只同类型基金中,业绩排名最后;博时稳定价值B也在同期同类型的12只产品中,排名第12;博时信用债券A、B在111只同类产品中,居第83位;QDII基金博时大中华亚太精选在17只同类中排在第13位。

自成立以来基金净值为负的博时旗下基金阵营中,博时宏观回报AB、C分别在132只同类基金中,排名第115、121;博时深证基本面200ETF、博时深证基本面200ETF联接基金分别在369只同类中,排名第360、365。

此外,博时转债A、C亦在149只同类基金中,位居第146、148位;博时超大盘ETF联接、博时超大盘ETF各在230只同类型基金中,位居第229、230位,排名垫底。