浅议企业并购
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摘要：现代商业环境正发生显著的变化，那就是经济全球化。经济全球化在为企业拓宽更大的发展空间和盈利时机的同时，也使企业陷入日益激烈的市场竞争之中。企业管理者面对经济全球化的环境变革，不得不思考：如何既要为消费者创造价值，同时也能使企业实现价值最大化。正是由于处于激烈的市场竞争中，企业要想生存就必须不断发展壮大。一般情况下，企业一是可通过自身积累得以发展，二是可通过企业间的并购获得发展，相比之下，企业并购方式效率最佳。通过成功并购，企业可以在较短时间内迅速形成经营规模，实现扩张，提高市场占有率，扩大盈利水平，降低经营风险，提高核心竞争能力。
一、绪论
（一）企业并购存在的背景
近年来，企业所处的经营环境发生了显著的变化，企业间的竞争越来越激烈，正是由于存在激烈的市场竞争，才使企业并购成为可能。企业通过并购可以壮大自己，提高竞争优势。
（二）企业并购的动机
1、企业并购是自身发展的需要
通过并购企业可在较短的时间内扩大规模，实现扩张；可以打破行业壁垒，以较低的成本实现发展；更好地适应外部环境的变化；提高市场占有率，增加盈利水平，实现多元化经营，降低经营风险。
2、充分发挥经营协同效应作用
通过企业并购，实现一体化经营，减少成本，实现规模经济效应；通过横向并购可以获得垄断利益；并购可使企业间资源互补，实现资源合理配置，有利于抵御风险。
3、企业并购可实现提高管理效益
通过并购可精减管理层，节约管理费用支出。根据优势互补原则，提高企业整体管理水平。
二、企业并购应关注的因素分析
（一）事先做好并购规划的制订工作
（1）首先应根据企业发展战略并结合实际情况明确是以资金、技术为主，还是以市场、品牌、管理水平等为主确立并购目的。
（2）根据并购目的，通过细致调研和相关信息的采集并结合行业特性、企业规模大小、盈利水平高低及地理位置的优越等因素确定可供选择的目标企业。
（3）根据企业自身财务状况及所需支付款项，设计以现金、股权还是混合支付等不同的并购支付方式。
（4）企业并购所需资金数额巨大，单靠企业自有资金相差甚远，必须通过外部融资解决。企业需做好资金来源分析，制定合理的融资规划。
（二）如何选择目标企业
选择目标企业是并购的关键环节，需从两方面考虑。
首先企业需根据自身现状及未来的发展趋势，对并购的行业进行调查分析，谨慎选择并购行业。比如企业所处的行业竞争激烈，发展空间较小，企业可考虑选择不同的行业进行并购；若企业在现有行业已处于优势地位，出于扩大生产规模的考虑，可选择同行业进行并购。
其次企业应根据目标企业财务现状、技术水平、研发能力、管理水平及行业地位等因素选择适合的并购对象。
（三）如何进行价值评估
价值评估在企业并购中占有中心地位，按照成本效益原则，只有当并购净收益大于零时，并购行为才能实施。
企业应对被并购企业的营运、财务、制度及契约合同等方面进行进一步的深入调查。对调查资料进行详细客观分析，以便确定其信息的真实性，风险的大小，存在的问题及解决方案。企业进行价值评估主要分析相关企业的价值和并购增值情况。具体从以下方面进行：并购双方企业价值、并购后整体企业价值及并购净收益。通过价值评估，可以了解企业账、实是否相符，并在此基础上，确定并购价格。
三、企业并购的融资安排
企业并购所需资金，不同于日常经营需要资金，数额巨大。而企业内部融资只能提供部分资金，因此，并购资金来源主要依靠外部融资获取。能否做到不断优化融资结构，既要保障融资数量，又要使融资成本较低，是并购成功实施的前提。
并购融资渠道分为：内部融资和外部融资。内部融资主要是企业长期积累的自有资金，具有成本低，风险小的特点，应优选此方式。外部融资主要有发行普通股、债券、可转换公司债券、认股权证等直接方式；还有贷款等间接方式。外部融资具有速度快、数额大、资金成本较高、风险较大的特点。
四、企业并购的风险管理
（一）防范政治风险
政治环境风险有：政府干预风险、所有权风险、经营风险等。企业应事先进行详细的风险评估，特别关注当地政府干预事项；与其他企业共同参股，分散风险；与当地企业合作寻求政治支持。通过事先采取防范措施，防范政治风险。
（二）防范法律风险
要了解当地相关法律法规，文化传统、价值观等，使企业并购合法合规。
（三）完善管理机制
首先应统一管理理念，制定规范完整的制度、法规；完善科学的法人治理结构，确保企业生产经营控制权。
（四）完善内部控制制度
制定一套完善的内控制度，明确职责权限，监控整个业务流程，形成以点带面全员参与的制衡机制。
六、结束语
并购对企业来说是一项高风险投资。在竞争日益激烈的市场环境中，企业通过成功并购，可实现快速发展。但是，企业并购活动涉及许多方面，如果一旦发生失误，造成并购失败，则会使企业陷入危险境地。所以，进行并购时必须结合企业整体发展战略和自身实际，紧紧围绕主业展开，制定行之有效的并购规划，确保并购活动的顺利进行。
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