基金大举增持黄金
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01 黄金是金融危机下最佳保值避险工具?――全球股市存在很大的不确定性，投资者寻求黄金避险保值。
消费者对黄金的偏爱以及对其保值功能的认识，使得黄金销售从首饰方面转移到了零售投资方面。截止2008年年底和2009年第一季度，金币和金条以及成本较低的首饰都出现了供不应求的局面。
根据这一数据记者采访申银万国时，分析师对本刊表示，风险厌恶情绪因金融市场状况的改善而缓解，追逐黄金的情绪有所减缓，这可能会在短期内打压黄金走势。不过，全球股市仍然存在很大的不确定性，所以投资者会继续寻求避险保值。
另外，因为花旗的突然盈利不大可能治愈金融市场顽疾，而且当前的低利率环境以及量化宽松政策(指向银行体系投入大量资金，在利率已处于零水平时促进借贷)也利好黄金，投资者忧虑政府的大规模经济刺激方案可能导致通胀，且全球经济仍笼罩在衰退阴影中，这些都会在较长一段时间内提振金价。3月18日，美联储宣布将购买大量债券后，市场预期美元将出现过剩，美元出现自1985年单日最大跌幅，而黄金价格一天暴涨70美元/盎司。
“但黄金短期仍有下行压力，下方支撑900美元/盎司关口，截至3月18日，沪金202元/克附近有明显的多头买进，预计继续维持200－205元/克区间震荡。”分析师认为。
02 基金机构减持黄金?――减持实为虚晃一枪，在短暂的犹豫之后，全球最大黄金ETF基金重新站稳了看多的方向。
由于金价近期的走势不稳，在将近一个月内，全球最大黄金ETF基金(Exchange Traded Fund的简称，是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品，可以在证券市场交易)SPDR机构持仓都没有出现明显的增量。数据显示，在2月10日～2月19日的8个交易日内，SPDR持仓由894.72吨一路增加至1028.98吨，增加了134.26吨，增速罕见。2月20日，黄金价格突破1000美元之后迅速回调。SPDR的持仓量随之停止增加，直到2月26日略增0.29吨，达到1029.29吨并一直保持。3月6日，持仓量竟减少0.3吨。
黄金ETF的持仓历来被视为市场的风向，因此这种减持的举动引起了市场广泛关注。
不过，SPDR很快又重新站回看多阵营里：3月11日，SPDR公布的持仓数据显示，其持仓量大幅增加了9.18吨，总持金量达到1038.17吨，3月12日。持仓量再次增加3.36吨，达到1041.53吨。
分析师认为，机构之所以最后青睐黄金的原因有三：由于黄金市场波动明显，直接投资黄金期货市场或相应衍生品市场的风险在加大；其次，禁止卖空的规定使得机构更愿意间接投资黄金基金；第三，由于市场动荡，投资产品表现差异增加，传统基金投资组合设置的产品中很可能有机构不看好的部门，因此像黄金基金、石油基金等专业类的单只产品基金获得青睐。
03 对冲基金看空美元，纷纷买入黄金?――担心是有理由的，但是问题不至于这么严重。
去年在做空金融股上大发其财的对冲基金，如今正纷纷转战黄金市场。3月中旬，市场传来消息，已有多家全球顶尖对冲基金表示看好黄金，并大举买入黄金期货，甚至金砖。押注黄金，实质上就是看空所有纸币。
看好黄金的包括对冲基金绿光资本(Greenhght Capital)的创始人大卫-埃霍恩，此人2008年因卖空雷曼兄弟股票而备受瞩目，他当时认为，雷曼没有足够资金来弥补其在价格持续下滑的房地产市场的敞口，后因雷曼股价暴跌而大赚特赚。
类似埃霍恩等这些最精明的投资者转投黄金，是因为对美联储及其他央行应对全球金融危机的状况心存担忧。
针对对冲基金看空货币的情况，本刊记者采访了福建运通投资副总裁王豪。王豪表示，“担心是有理由的，但是问题不至于这么严重。”
福建运通投资副总裁王豪分析认为，现在的金融体系相较于以前，发生了很大的改变。现行的经济理论很多都是基于1929年经济大萧条得出来的反思和总结，加以完善和发展得出的。“但是否适用于当前的经济形势，还要打一个问号。”王豪表达了自己的忧虑。“是否要回归金本位，我也很茫然，目前看得不是很清晰，短期改变美元地位的可能性极小。”
谈及投资机会，此时介入黄金投资机会是否恰当时，王豪建议，在当前金价波动幅度较大的情况下，投资黄金需谨慎。王豪说“具体来说，上扬到1000美元以上时，黄金就没什么避险功能了，投资要慎重。750美元可以下手。比较合理的价格我认为在850～950美元之间。”
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早在19世纪初期，世界上就已经出现了较为健全的国际黄金市场。当时处于金本位制时期，西方国家的黄金市场都是自由交易、自由输出入。后来，随着金本位制的崩溃，各国政府纷纷实行外汇管制，黄金交易受到很大程度的限制，如规定黄金一般要出售给官方外汇管理机构或指定的银行，至于工业和其它用途的黄金，也需向外汇管理机构或指定的银行购买。但是，国际黄金市场没有因为黄金已不再是货币材料而萎缩。第二次世界大战以后，各国对黄金管制有所放松，黄金市场得到进一步发展，交易量也明显增多。进入70年代以后，国际黄金市场又有了新的发展变化，市场规模进一步扩大、伦敦以外的一些黄金市场的重要性上升、各黄金市场金价波动剧烈，投机活动越来越频繁、期货市场发展迅速。