资金管理:伺机而动
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伴随自身飞快的发展和市场环境的剧烈变化，上市公司迎来了资金管理的新时期，并在银行的支持下逐渐走进精细化时代。
与普通大型公司不同，上市公司由于可以利用资本市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金，从而迅速扩大企业规模，增强产品的竞争力和市场占有率，因此在资金管理方面更加复杂和严格，难度也更大。
截至2012年4月30日，深圳证券交易所1429家上市公司如期披露2011年年报或年报数据，其中主板公司484家，中小企业板公司653家，创业板公司292家。2011年深交所上市公司总体业绩继续保持增长态势，表现不错。但是在资金方面却不容乐观，不少公司面临较大的现金流约束，发展增速放缓。
现金通常被称为公司经营中的“血液”，“血液”流通是否通畅以及“血液”的质量是否良好决定着一个公司未来的发展。一直以来，因资金流断裂而轰然倒下的企业不乏少数。作为企业运营的“血脉”，上市公司的资金状况一直为业界所重视，尤其是在经历了金融危机之后。值得注意的是，虽然上市公司在公司治理结构不断完善、内部控制逐渐加强的现状之下早已远离了“野蛮生长”的时代，但是在资金管理上还有很多工作要做。
资金管理恰逢大考
自2009年到现在，国内外经济环境一直处于不稳定的状态之中：全球经济复苏前景不确定，欧洲债务危机持续恶化，外汇、股票市场动荡不已；刺激性财政政策和宽松的货币政策带来的全球流动性过剩；新兴经济体因抑制物价上涨而利率提高。
而国内由于货币、信贷的高速增长，虽然提供了充足的资金，但也带来了通货膨胀预期上升、资产市场泡沫膨胀；外汇市场波动加大，跨境人民币业务取得突破性进展，外汇管理改革稳步推进；央行多次上调准备金率及加息，在连续密集的货币政策收缩后，央行货币政策从“适度宽松”回归“稳健”，加息周期全面启动。
变幻莫测的环境给上市公司提出了更加严峻的挑战。实际上，与缺钱相对的是，很多公司有资金的沉淀，存在使用效率低下的问题。根据数据显示，截至2011年4月底，创业板209家上市公司IPO融资金额达到1618亿元，其中超募资金1002亿元，已安排使用超募资金315.6亿元，占超募资金总额31.5%。这意味着近七成超募资金仍处于闲置状态。
在我国很多上市公司并不是缺少资金，而是缺乏对资金的有效利用，资金闲置浪费现象严重。很多上市公司没有考虑资金的使用效率，一味追求保有足够的流动资金，使得大批资金在企业中闲置。另外企业对于自己的生产状况预期不够，保有大量的存货，增加了企业保管和维修的费用成本。一些上市企业也不重视对应收账款的管理，盲目追求销售规模的扩大，使得企业的流动资金被无偿占用。
目前集团企业在资金管控上仍面临许多现实问题，比如多头开户、资金使用分散等，资金使用效率低下；资金信息质量不高、或信息不对称，缺乏资金监管机制；资金得不到有效配置，整体财务风险加大等等。
在内“忧”外“患”的形式之下，上市公司的资金管理被赋予了新的内涵：管理更精细、外延更深入与产业链相融合。与此同时，伴随商业银行间竞争的加剧，也为企业现金管理带来了机会，其不断提高的专业化、不断推陈出新的产品都将在一定程度上促进与满足企业管理升级的需求。
坚持精细化
现金管理的目的在于提高现金使用效率，为此在现金管理过程中经常通过现金流量同步、现金浮游量、加速收款、推迟应付账款支付等方式提高资金使用效率。当然在此过程中，还需要考虑资金流动成本问题，以控制好现金持有规模，确定适当的现金持有量，适当地在现金与有价证券之间进行转换。
在金融危机的影响之下，各家上市公司对于资金的管理日益精细。
以一家在北京地区作为发展的重点区域、并在资本市场上市的连锁超市为例，这家连锁超市集业务零售批发一体化经营，旗下有几百家连锁店铺，其中包括百货店、大卖场、综合超市以及便利店等多种模式。
对于这家超市而言，2011年的市场环境对公司造成了非常大的影响，一方面是贷款利率的上涨，另一方面是包括人力等在内的各种成本的不断升高。在这种形势下，公司对于现金管理水平的提升产生了迫切的要求。用公司CFO的话说，“这使得我更加注重资金的使用效率，我需要知道每一笔资金流入流出的时间点，有没有沉淀资金，有没有资金未发挥效用。零售业务货币资金流量大、闲置时间短、流量沉淀多等问题，又应该怎样解决？”
这种迫切需求迅速得到了银行的重视。根据超市行业的特点和具体需求，北京银行为其量体裁衣的设计了“标准管家”现金管理系统。“标准管家”是北京银行2008年推出的现金管理业务品牌“现金优管家”旗下的客户端资金管理系统，目前已在多家大中型集团企业和上市公司中使用，并且得到广泛认可，标准管家重点在于帮助企业掌控多银行的账户信息、明晰资金流的时效性、有效量化资金流、加强风险管控等等。
据悉通过这套系统可以实现标准化的管理，统一结算、跨行结算，满足日常管理需要。事实上这套系统的确满足了这家超市的需求，不仅可以使其财务相对准确地预计资金流入与流出的时间与流量，平衡资金需求与资金成本，同时还可以利用这个时间差做一些比如隔夜等短期理财的产品，对冲资金成本。
根据和多位超市财务负责人的交流，他们一致表示，与其他行业不同，连锁零售行业现金流颇为丰富，但开拓新店以及物流系统、信息管理系统方面的资本化开支需求也很大。因此对于他们来说，资金管控的压力并不是在于回款，而是在于如何保证既有充分的发展资金又不造成一定的冗余。正如公司CFO所强调的那样，“作为CFO，我不仅希望通过先进的管理系统提高日常工作效率，同时更希望每一笔资金都能处于动态管理中，可以持续创造价值。”
应该说，这家连锁超市的情况代表了当下的普遍情况。精细化管理已经提上每家上市公司的日程，有效提高资金使用效率，已逐渐成为企业管理文化和市场核心竞争力的一部分。
借助银行的力量
一般而言，上市公司需要不停的通过“内功”修炼加强管理。例如通过科学的方法编制现金预算，以日、周、月、半年以及年度为周期进行滚动和中长期预算结合。一个科学的切实可行的现金预算是进行科学的现金管理的前提，也是科学管理现金的关键。
此外作为企业资金管理最亲密的伙伴，银行有着专业化的团队，能够提供集成和个性化的金融工具。因此，目前企业和银行之间的合作，已经不单是一个金融合作的关系，更多的是一个战略合作的关系，能够对企业的运营全过程提供现金管理服务，在一定程度上弥补了企业专业金融知识的不足，从而提高其现金管理水平。因此企业需要通过加强银企合作，提高现金管理水平。根据自身的发展，企业提出具体需求，以便银行集中专业的力量，通过更加专业化的手段、产品和服务满足企业的要求，从而促进企业在现金管理领域的进一步发展。
在不同的发展阶段，企业通常有不同的发展需求。初始阶段，往往以效率为导向，加强资金监控，保证资金的安全性和时效性。在这一阶段之后，开始以效益为前提，通过资金管理中心的模式，合理安排资金、降低筹资成本，开展投资理财。而再上升一个阶段则是，更加注重资金的风险管理，更多的想要实现安全、流动、盈利性的三性均衡。
目前各大银行推出的现金管理产品已基本可以适应不同发展阶段的企业需求。以北京银行为例，自2008年至今，“现金优管家”现金管理品牌不断升级，已搭建了“两个平台、两个渠道、N个行业解决方案”的产品体系。“两个平台”指银行端现金管理平台和客户端现金管理平台，“两个渠道”指企业网银和银企直联，“解决方案”包含卫生行业、教育行业、电子商务、财务公司、供应链金融等综合方案。据悉目前上市企业应用较多的包括全能管家、直联管家、联动账户、委贷池、票据池等产品。以全能管家为例，通过与多家银行业务系统对接，可以实现企业多银行账户资金的集中管控与统一划拨。值得一提的是，全能管家还可以根据企业资金现状与未来资金计划进行现金流分析与预测，辅助企业决策，为企业财资管理提供更加智能的服务。