龙年会有惊喜 首季定乾坤

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刚刚过去的2011年，A股“熊霸天下”，是让广大股民、投资者揪心的一年，是大部分投资者亏损累累的一年。但从技术分析，尤其是周期分析的角度来看，2011年股市的“重要重整”早就“注定”。

从技术周期的角度来看，沪深股市近20年来有一个非常明显的长周期波峰、波谷循环规律。如图一所示，90年代初以来，大约40至45个月，股市就出现一个大型、显著的波峰或者波谷，而且迄今为止，股市历史上几乎所有重要的波峰、波谷，都在这个“周期魔咒”的主宰下形成。

图一清楚显示，2007年底的历史性顶部以及2010年底的重要顶部（深综指更明显），都受到这个重要周期规律的影响而形成，而2011年正好处在从“山顶”下坡的阶段。所以说，对于周期分析而言，2011年的“重要重整”是“理所当然”的。如果这个周期规律继续有效（可能性很大），那么，2012年将是本轮熊市最终“尘埃落定”的一年。

2011年的下跌令很多人对未来都显得较为悲观，甚至有券商机构的年度报告认为2012年上证指数会跌破1664点，鲜有机构认为上证指数能在2012年会重上3000点。

对于2012年的走势，笔者认为明年会有“惊喜”，但很可能是“先惊后喜”，主要理由如下：

1、上证指数年K线历史上从未连续3连阴，即从未连续下跌3年，因此，预计连续两年下跌收年阴K线后，2012年年K线收阳线概率很大。

2、沪深股市从1992年开始，存在一个所谓的“大选年效应”，即大约每4年出现一次大单边行情或者大反攻行情，1992年、1996年和2000年都出现单边大涨行情，而2004年则是熊市中的大反攻，2008年则是单边大跌行情。根据这个规律，可以推测，即使熊市不能在2012年终结，单边大跌更不现实。因此，2012年至少会出现一轮熊市中的大反攻行情。

3、根据前文所述的沪深股市约45个月的波峰、波谷循环规律，下一个大约4年一遇的波谷将在2012年出现（图一）。需要注意的是，这是一个可能出现3-6个月的“误差”的周期规律。因此，对于本轮熊市的波谷具体落点，从图一和图二的月K线图中的10、15、20和40个月对称规律来看，2012年2、3月份是最值得高度关注的月线级别时间之窗。该时间之窗可能是波谷最可能的落点之一，该时间段大盘的表现将决定全年的走势。投资者对这个时间之窗的把握，也极可能决定全年投资绩效甚至成败。

4、从技术形态来看，上证指数自1993年以来形成较为标准的长期、大型上升通道。该通道下轨2012年上半年大致在1900点至2000点区间，如果重大预料之外的利空，被有效跌破的可能性很小。

5、从浪型上看，笔者认为3478点开始运行“大C浪”的可能性基本可以排除。长期浪型最可能如图二所示的划分，即1664点完成大循环级④浪，最近3年运行循环级I浪和II浪，明年有望开始运行循环级III浪。

以上主要针对上证指数进行分析。但最近两三年中，上证指数和深综指走势差异较大，表现在盘面上就是大盘股、蓝筹股与小盘股、题材股、绩差股两大阵营走势分化非常明显。部分已经调整了4年的大盘股、蓝筹股极可能提前完成熊市探底，甚至可能最早在2011年10月份前后结束4年熊市。而对于2011年初甚至年中才刚刚从“山顶”下滑的小盘股、题材股、绩差股，在2012年的大部分时间尤其是上半年，仍将不容乐观。

从技术的角度看，小盘股指数（图三）很可能刚刚确认了一个大型、跨年度、复合头肩顶形态。根据该形态分析，如果小盘指数不能在2012年第一季度“奇迹般地”破坏、消化这个大型头肩顶，则这个板块依然是2012年最值得警惕的风险所在。

对于元旦后的中短期走势，笔者持相对乐观的看法。首先是根据“一月预言”――1月涨、全年涨；1月跌、全年跌。而前述分析认为2012年收涨概率很大，因此根据“一月预言”反推可知1月上涨的概率较大。其次，元旦前大盘连续下跌8周，已经平了2008年暴跌中的纪录，因此元旦首周开门红值得期待。

另外，从元旦前大盘的技术特征，根据和谐共振法则，大盘处在一个中小型的“和谐共振点”。2011年4月中顶部以来呈现清晰的五浪结构，几大指数都在半年来形成的中型下降通道下轨止跌，元旦后第一周是37周和60周汇聚点，也是180日和43日周期点，因此即使元旦后大盘有望呈现显著的异动、反弹。