我国住房公积金现状及问题分析

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摘 要：本文对我国住房公积金现状及问题进行分析。在住房公积金现状分析过程中，分析了住房公积金投资结构变化，分析了住房公积金的管理结构特点。在住房公积金问题中，分析了公积金投资存在的问题及我国老龄化对投资的影响，最终得出需要不断寻求新的投资渠道，以增加投资收益。

1.住房公积金的投资现状。

1.1 我国住房公积金投资的结构变化

截止2006年末，职工贷款余额为3804.71亿元，同比上涨34.25%，贷款余额占缴存余额比率为48.34%；到了2007年末，贷款余额为5074.33亿元，同比增长33.37%；2007年新增贷款余额为1269.63亿元，比上年增长30.79%；2008年末，我国累计公积金贷款总额为10601.83亿元，比上年增长23.77%，贷款余额为6094.16%亿元，涨幅为20.10%，公积金职工贷款余额以及同比增长比率。我们可以看到投资于国债余额在不断减少，减少的最大比率21.98%，国债占缴存余额减少，到了2008年末，国债投资只占到缴存余额的3.24%，投资国债的空间被挤占。贷款余额占缴存余额比率都在50%左右，公积金存款余额占缴存余额在20%以上，可以看出公积金投资变得更加集中于公积金的贷款和银行的存款，公积金的投资变得更加简单化。

1.2 我国住房公积金投资的周期性特点

经济周期波动是经济发展过程中常见的现象，它表现为经济周而复始地由扩张到紧缩的不断循环运动。长期以来西方经济学家对此进行了大量的研究，提出了种种不同的解释。在凯恩斯主义形成之前的一些主要经济周期理论有：纯货币周期理论、投资过度周期理论、创新周期理论、消费不足周期理论、心理周期理论和太阳黑子周期理论等等几十种。这些经济周期理论，从对回答经济周期根源来说，可以分为外生经济周期理论与内生经济周期理论两大类。改革开放以来，我国经济快速发展，已经取得了巨大成就。但是，不可否认，我国经济增长在年度间的波动仍然比较频繁和剧烈。对于住房公积金投资来说，不可避免要在投资中考虑经济周期性波动问题。这种封闭运作本身也是导致流动性管理的漏洞，产生资金来源和投资过分单一；公积金实行的是省（市）的公积金独立运作，在各地区公积金资金不产生资金的拆借和流通，造成了严重区域不均衡，在经济发达的地区，公积金贷款比率攀高，贷款规模逐渐加大，甚至造成缴存的资金不能满足贷款的需要，当然这和较高幅度调高贷款额度有一定的联系，而在欠发达的地区，资金出现了大量的沉淀。这种区域的封闭，已经使得部分城市无钱可贷，而另一部分城市有大量资金沉淀，且造成公积金的贷款组合没有进行充分的风险分散，造成了我国公积金在资金配置上的整体低效率，在局部封闭状态下的较低风险防范能力，是流动性风险的根源。

2.我国住房公积金投资存在的问题

2.1 我国住房公积金周期性投资存在的问题

对于公积金周期性投资，主要是由于经济周期性变化而引起政府宏观调控利率变化，影响公积金对银行存款与国债的投资比例。公积金贷款其实也受到利率的影响，利率提高，公积金贷款将承受更高的贷款贴息；利率降低，一般情况下，公积金贷款利率将同时下降，其公积金贷款利息收入大大折扣。公积金管理中心的投资管理人员，应该紧密关注我国经济政策和调控通胀措施，关注我国利率调控下一步的走向，正确把握资金投放比率，做到收益的最大化，维护公积金实际持有人的利益。对今后公积金投资发展，只有增加住房公积金投资的证券持有种类，在不同时期实行不同的组合投资，才能较好防范市场经济波动和利率波动带来的市场风险。

2.2 老龄化与我国住房公积金投资的问题

我国人口的老龄现象表现的越来越明显，现在年均以800万人口步入老龄人口的行列。对于管理中心住房公积金来说，需要进一步关注公积金流动性问题。老龄群体，他们没有固定的经济收入来源，需要把住房公积金作为一定的收入来源。整个2008年，全国住房公积金提取总金额为1958.34亿元，同比增长149.56亿元，增加比例为8.27%；而截止到2008年末，我国住房公积金提取总金额为8583.54亿元，占公积金缴存总额的41.47%。根据相关国家统计年鉴的统计，我国到2015年，60 岁以上老龄人口将达到2.16亿，约占总人口的16.7%，我国的老龄人口将年均净增600多万，且超过新增人口的数量。到2015年60岁以上老龄人口将达到2.16亿，约占总人口的16.7%，年均净增高龄老人 100 万，增速超过我国人口老龄化速度，高龄化进一步加速。我国一般职工退休的年龄在55岁左右，而55岁以上的人口中，2010年有2.4亿人口，占到总人口的17.9%，直接冲击着住房公积金的提取支出。在这批老龄群体中，很多人都是住房公积金的缴纳者，随着进入老龄化人数的不断增加，提取公积金的资金数量将越来越大，对住房公积金的流动性提出更高的要求。

住房公积金需要建立合理的住房公积金投资比例。从现在的房地产市场来看，单纯增加住房公积金的贷款，是不能真正解决缴纳公积金职工的住房问题，商品房价格高涨，光靠公积金贷款数量的增加只是杯水车薪，而且加重职工的经济负担，降低了职工的幸福感，合理安排住房公积金的去向，到了关键的时刻。通过上述的论述，公积金运用不应该一味增加公积金贷款。全国公积金在扣除相应的贷款备付金后的归集余额也在增加，这种大量沉淀是没有必要的，而应该考虑将公积金转化为政府的保障性住房建设资金，同时职工所贷的公积金贷款首先购买或者租赁政府的保障性住房，可以尽快回笼政府保障性建设资金，加快公积金再利用的步伐。在投资方面不能仅仅围绕国债的投资，要加大对其他证券的投资。新加坡公积金管理中心管理的职工普通账户，就能投资国家规定的基金、股票等其他品种投资。

参考文献：

[1]宋庆凤.住房公积金组合投资研究[D]. 天津大学，2008.

[2]陈杰.中外住房公积金制度之比较[J].上海房地，2010，（09）.

[3]焦志常.固定收益证券组合投资与风险管理研究[D].吉林大学，2006.