李雪松:多管齐下力促增长

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过去几年来，中国经济持续两位数高速增长，被喻为全球经济的一个亮点。2007年，防过热、治通胀成为中国政府经济政策的重中之重，该政策一直持续到2008年上半年。奥运后不久，形势急转直下，美国次贷危机集中爆发，在全球经济掀起巨大波澜，全球协调拯救经济的行动成为这一时期的主体，中国也表现出积极的姿态，促增长将是中长期内中国经济政策的主调。针对这一重大经济变化，本刊记者采访了中国社科院数量经济与技术研究所副所长李雪松。

《财经文摘》：据国家统计局数据显示，2008年第三季度中国GDP增长9.0％，4年以来首次降至个位数，前三季度国内生产总值同比增长9.9％，CPI涨幅连续5个月回落，9月份涨幅4.6％。这些数据变化表明中国经济已经出现下滑苗头，主要原因是什么?投资、消费和净出口这三驾马车对GDP的贡献出现了什么变化?

李雪松：经济增长速度下滑的原因主要有四个方面。

首先，中国经济从2005年到2007年连续5年持续两位数的高速增长，10％－12％之间，从自身来说，中国经济到了调整期，不能再快了。其次，中国宏观调控政策决定，经济不能过热。再次，奥运会使北京及其周边地区一些污染重的企业关闭或停工，这对第三季度的增速也有影响。最后，美国爆发金融危机对全球经济产生了巨大冲击，这是这几个因素中的主要原因。

出口增长速度从数字上来看还在20％以上，但从外贸对GDP的贡献来看已经显著下降。观察外贸对GDP的贡献主要看顺差增量的变化，这个部分可以转化成对GDP的贡献。

2005年到2007年这5年，中国净出口对GDP的贡献都为正，都在20％左右。去年，中国GDP增长率为11.9％，其中，外贸拉动GDP增长2.6个百分点。而2008年顺差最多与去年持平，顺差增量不大，对GDP的贡献率基本为零，这样，仅外贸因素就将GDP增速比去年向下调整2.6个百分点。剩下来的就是投资和消费对GDP的贡献。如果二者的贡献率与去年相同，GDP增速就只有9.3％。

从数字来看，今年消费实际增长比去年高一些，投资低一些。所以总体来说，今年增速将在10％以下，可能在9.6％－9.7％。

《财经文摘》：我们知道，政府对经济增速的重视不容置疑。最近，促增长、保就业的呼声愈加强烈，8％这个数字正“深入人心”。这个数字是怎么测算出来的，对中国到底有什么意义?

李雪松：潜在增长率的测算有多种方法，其中―种是生产函数方法。比如，根据设备利用律达到100％，经济可能过热，劳动力可能出现结构性短缺；反之，如果低于下限，失业就会增多。也可以根据就业测算，如果是全部就业，这就是上限，如果就业人数低于政府容忍的程度，就是下限。这个数字大概在8％－10％之间。

中国经济潜在增长率在8％－10％，警戒线也就是8％和10％，持续超过10％会出现经济过热和通货膨胀，低于8％是过冷，就业会出问题。今年前三季度是9.9％，第三季度单季增长已经达到9.0％，处于正常区间。能保持这个增长数字，与其他国家相比还是不错的。但纵向来看，一年下降了2到5个百分点，已经出现下滑过快的苗头。

这个惯性如果持续到明年，将对经济增长造成比较严重的影响。如果积极的财政政策和适度宽松的货币政策达到目标，增速保持在8.5％，就在底线之上。如果美国经济继续恶化，中国政府只能采取更强有力的措施扩大内需，刺激经济。

如果低于8％，对增加就业和收入都很不利，而失业率的上升将成为社会稳定的不利因素。正因为中国经济受外部影响越来越大，如果国际经济形势继续恶化，中国政府依然能保持8％－9％的增长率，仍能得到大多数老百姓的信任。

《财经文摘》：中国政府近期推出4万亿人民币的经济刺激计划，外媒表现出很大兴趣，多持称赞态度，认为这是中国参与拯救世界经济的积极态度，国内评价不一而足。你对这个计划有何评价?

李雪松：这个政策导向是正确的，旨在通过扩大内需抵消外部不利因素对增长的负面效应。扩大内需不外乎就是投资和消费，投资也要看用在什么方向，现在我们知道，这笔投资用在铁路上较多。

1998年亚洲金融危机时，中国的应对措施是发行国债投资拉动GDP，几年内累计发行国债6600亿人民币，平均每年拉动GDP增长1.5个百分点。当时主要就是投资于基础设施，与目前不一样的是，当时投资在高速公路较多。

现在，中国不能将钱投资在产能过剩的行业，基础设施和薄弱产业应该是主要投资方向，从基础设施来看，铁路明显短缺。在经济过热的时候，煤炭价格大涨，电煤运输困难，所以铁路投资显得十分必要。此外，城市地铁也有需求，投资在医疗、教育和社会保障上有利于消费预期的好转，对刺激消费也有好处。这几个方向的投资我估计能拉动GDP增长1到2个百分点。

中国现在的经济总量比1998年大，那时候国债投资一年也就1500亿左右，现在要投资1到2万亿，这样下去，如果今年能增长9.6％－9.7％，明年就可能达到8.5％左右。这还是在采取措施的条件下可以实现的目标，否则，经济形势将更加困难。

中国现在正采取系列手段刺激经济增长，这在一定程度上有一定效果，对其他国家也是贡献，不过由于主因在金融危机，所以只靠中国扩大内需，效果如何还要看外部条件是否配合。从短期来看，全球经济短期内很难恢复，起码还要一两年。

《财经文摘》：美国政府在次贷危机中的表现被指责监管不力，相对而言，是否意味着中国政府对经济监管拥有更多的资源和更为负责的态度?两国政府和民间在危机中的表现有何差异?

李雪松：就目前来说，中国政府强有力的调控手段适应了中国的发展阶段，还是可圈可点的。它能保持经济平稳较快发展，但也有很多问题，需要改革才能解决。比如前5年的调控保持了经济平稳快速发展，但也导致经济增速越来越高，想调下来很难。这就是因为有的调控措施要产生作用，需要微观主体的改革来配合。

中国经济出现困难时，主要靠政府投资来刺激经济增长。美国主要靠企业投资，比如美国可以通过降低利率刺激企业投资和个人消费。在中国，由于政府掌握资源的量较大，一旦经济增速减慢，政府就需要直接“入场踢球”，尽管这一点是中国经济的阶段性特征决定的，但也必须改革，逐步建立微观主体在经济发展中的主体作用。

《财经文摘》：中国下一个经济增长点在哪里?次贷危机已经表明美国房地产泡沫破灭，中国是否一样?

李雪松：铁路可以作为增长点之一，铁路建设对钢铁、水泥等行业增长的拉动能力很强，对就业也有好处。经济增长点未必一定是新兴产业，可以是传统产业。在中国现阶段，铁路供给不足，成为增长点很正常。

上世纪90年代，美国是IT产业拉动经济，上世纪末IT泡沫破灭，最近几年美国经济的增长点就是房地产。在过去5到6年，美国房地产价格平均翻了一倍以上，甚至使美国建房过剩，这样就带动了钢铁、建材、化工行业的增长。由于房价上涨，人们感觉自己有钱了，消费欲望提高，这样也就拉动了消费。

如今，美国房地产泡沫破灭，房地产拉动美国经济增长走到了尽头。现在，中国政府出台一系列措施，与其说是救楼市，不如说是救实体经济，主要是为了防止经济增速过快下滑。房地产是中国经济的重要组成部分，当然也是其中最重要的一环。金融危机过去之后，我相信房地产仍将保持中国支柱产业的地位。现在，房地产进入调整期，何时结束尚难以预测。