西部地区中小企业融资环境研究

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我国西部地区由于受到地理环境和发展历史的局限，大型企业的发展迟缓，中小企业成为了活跃的经济主体。西部中小企业中有相当一批是粗放经营的资源型企业、农牧产品加工企业，这些企业的产业结构单一、产业层次低、产品的科技含量低、产品附加值少、缺少龙头企业和品牌产品、企业的管理思路落后。针对西部中的企业融资环境存在的问题，笔者认为解决西部地区中小企业融资困难，需要首先从改善其融资环境入手。

一、资本市场与区域经济发展的关系

经济学家帕特里克（1966）对金融发展与经济增长的关系进行了研究。他认为，在经济增长的起步阶段，金融服务会促进经济增长；在经济金融的快速增长阶段，经济的发展会反过来促进金融发展。帕特里克开创了对金融服务和经济增长进行“需求导向（demand-following）”和“供给导向（supply-leading）”的研究方法。“需求导向”方法认为，欠发达国家和地区在经济发展的过程中，需要金融服务的支持，此时，实体经济主体是需求方，它们的这种金融需求会推动资本市场和区域经济的共同发展。“供给导向”方法认为，活跃和完善的资本市场为经济发展创造了良好的环境，能够为区域经济的发展提供资本和金融服务的支持，是区域经济发展的动力。“需求导向”的分析方法强调“经济主体的需求是经济发展的主要动力”，而“供给导向”的分析方法强调“资本市场的发展是经济发展的主要动力”，二者之争即为“帕特里克之谜”。笔者认为，理论分析不应当将“需求导向”视角和“供给导向”视角割裂开来，因为在经济发展的过程中，资本市场的发展和区域经济的发展是持续的过程，而不是一个个断层。在经济发展中，经济实体所产生的“需求导向”和资本市场发展所带来的“供给导向”并不能非常清晰明确的进行划分，而是相互糅合的，区域经济的发展和资本市场的发展也是相互促进的。因此，改善西部地区中小企业的资本融取环境对西部地区解决发展有着巨大推动作用。

二、西部地区中小企业融资环境现状

（一）西部地区金融环境水平低于东中部地区 我国西部地区经济发展良莠不齐，四川、重庆、陕西等省市地区经济发展相对较好，其融资环境也略好，但西部地区金融环境整体水平低于东中部地区。首先，金融中介主体结构层次较低，我国西部地区金融中介机构的数量、资本规模和服务水平都明显低于东中部地区。一方面是因为西部地区的金融市场起步晚于东中部地区，金融人才较少，金融环境的氛围不如东中部地区；另一方面是因为西部地区的经济发展水平本身低于东中部地区，大多数企业无法获得金融机构的青睐，实体经济对金融发展的推力小于东中部地区。

（二）融资渠道单一，资本融资受限 目前，大部分西部地区中小企业主要通过企业内部融资和银行贷款两种传统融资方式获得资金，东中部地区常见的债券融资、风险基金筹资、资产出售等融资方式在西部地区很少运用。一方面是因为西部地区的资本市场本身发展水平较低，金融创新很难实现；另一方面是因为在现有的资本市场规定下，西部地区中小企业无法进入资本市场的“大门”，也就无法在资本市场上发行股票和债券进行融资。

（三）对金融机构的高度依赖 银行贷款是西部中小企业主要的外部融资渠道。据统计，我国西部地区中小企业对银行贷款的依赖程度高于东部地区，然而，其融资需求得到银行的支持比例低于东部地区。导致这一现象的主要原因是西部地区和东部地区融资环境的差异。我国东部地区整体经济实力强于西部地区，尤其是民营经济更加活跃，同时，受东部地区市场经济和地域文化的影响，东部地区民间融资渠道较发达，很多中小企业的“第一桶金”大都来自于民间融资渠道，而来源于银行贷款的很少。

（四）信用贷款制度起步晚 在我国东部地区，商业银行和非银行金融机构会对中小企业进行信用评估，中小企业可以通过多种方式获得资金支持。然而，在我国西部地区，由于中小企业的信用制度本身还存在诸多漏洞，同时，商业银行和非银行金融机构也不发达，导致社会信用制度还不完善。中小企业很难获得银行的资金支持，即使能够获得银行贷款，也大多通过抵押或担保的方式获得。这种制度一是导致企业的贷款满足率会降低，二是导致企业的借贷成本增加。

三、基于资本市场与区域经济发展角度的西部地区中小企业融资环境改善措施

（一）改善西部地区中小企业直接融资的外部环境 企业获得直接融资的方式主要包括股票融资和债券融资。因此，改善西部地区中小企业直接融资的外部环境主要从这两方面入手。

（1）改善西部地区中小企业外部融资环境。股票发行和交易市场是资本市场的核心，因此，西部地区应将其作为改善中小企业融资环境的重点。首先，西部地区资源类企业应当进行行业内整合，成立行业内的龙头行业，通过转变经济增长方式，改进管理方式的途径，提高企业的竞争力，力争在中小板上市，从资本市场上获得直接融资。当前，我国资本市场对能源、原材料行业的企业上市和中小企业上市都有政策上的扶持，西部地区中小企业应当抓住机遇，实现上市。其次，西部地区应当加强区域性金融基础设施建设，成立区域化券商组织，有针对性的服务西部地区中小企业。区域性券商的成立需要地区性财政和金融机构共同努力，当地政府应当在政策上给予支持，鼓励区域性券商的发展有利于为西部地区创造良好的外部直接融资环境。

（2）改善西部地区中小企业债券融资制度。首先，需要建立具有通用性的市场信用评级制度。由于信用评级制度的缺失，西部中小企业只能通过抵押或担保的方式获得贷款。如果在西部地区为中小企业建立了信用评级制度，并且信用评估的结果能够被金融机构和非金融机构广泛接受，将有效降低中小企业的融资成本。同时，这一举措将使中小企业更重视其信用建设，有利于西部地区融资环境的改善。第二，政府和市场监管机构对中小企业债券的上市和交易制度进行改革，提高债券的流动性，有利于中小企业通过融资融资。第三，券商应根据中小企业这一主体有针对性的设计债券产品。

（二）改善西部地区中小企业间接融资的外部环境 改善西部地区中小企业间接融资的外部环境，可以通过中小金融机构和国有大型商业银行两个方面入手。

（1）中小金融机构明确市场定位，服务中小企业。西部地区中小金融机构在大型商业银行等大型金融机构的“夹缝”中生存，客户资源和资金供给能力、风险管理能力处于劣势，其生存之道应当是明确自身定位，服务中小企业。在这个战略定位下，西部中小金融机构应当将客户开发的重点放在中小企业客户上，制定相应的服务策略，灵活高效地为中小企业提供资金支持。

（2）国有大中型金融机构强化对中小企业的资金支持力度。由于国有大中型金融机构的客户资源多，资金供给能力强，往往是金融机构在“挑”客户，中小金融机构难以入得国有大中型金融机构的“法眼”。国有大中型金融机构应当重视对小微企业的资金支持力度。因为大中型企业越来越倾向于通过股票和债券等形式获得直接融资，而小微企业的资本服务是金融机构的“南海市场”。国有大中型金融机构首先应当打破过去“挑”客户的做法，公平地对待中小企业。同时，大中型金融机构应当加强风险管理，对中小企业贷款的使用做好外部监督，控制对中小企业的贷款风险。

（三）改善西部地区中小企业融资的社会环境 具体为：

（1）建立西部中小企业信用担保基金制度。西方发达国家在发展中小企业的过程中也遇到过中小企业融资难的问题，为了解决这一问题，建立了中小企业信用担保基金制度，日本最早于1937年成立了地方性的东京都中小企业信用担保协会、美国成立小型企业署、德国建立的重建创立基金等方式。在我国东部地区，一些政府主导性的中小企业担保公司已经逐步得到了发展。西部地区建立中小企业信用担保基金制度，有利于降低中小企业的信贷成本，提高信贷效率。

（2）推进西部地区中小企业的金融信息服务体系。金融服务体系包括前文中提到的中小企业信用担保体系，还包括评估机构、咨询机构等机构，这一完整的体系有助于中小企业改善自身经营活动和管理活动，从本源上提高中小企业的自身条件。同时，这一金融服务体系为企业发行股票和债券等融资方式提供服务和帮助，提高其融资效率和融资质量。

（3）加强西部中小企业信用评级制度建设。信用制度的缺失使得中小企业难以获得银行贷款，同时，还带来了贷款效率低、信贷成本高的问题。因此，需要加强西部地区中小企业信用评级制度建设。一方面，建立信用评级制度后，中小企业的信用意识得以加强，更加重视自身的信用记录，能够降低银行给中小企业提供贷款的信用风险。信用评价体系的建设，应考虑到西部企业贷款规模小、流动性大、超期可能性大等特点，加强对企业抽查的力度，掌握企业经营状况、信贷使用状况等第一手资料，最后由权威评估机构根据企业的各项指标数据做出加权评价。

参考文献：

[1]陈福来：《区域经济发展与银企关系构建》，兰州大学出版社2001年版。

[2]胥嘉国：《我国西部地区经济增长与金融发展关系的实证分析》，《北京工商大学学报（社会科学版）》2006年第3期。