后金融危机时代的财务管理
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[摘要]当前世界经济进入后金融危机时代,企业经营发展中的不确定因素依然很多,文章就当前国际国内经济形势、经济环境中影响企业发展的不确定性因素进行简要分析,并对财务管理工作的应对策略进行研究与探讨。
[关键词]后国际金融危机时代;不确定因素;财务对策
面对国际金融危机的空前挑战,世界各国纷纷出台经济刺激政策,从2009年二、三季度开始,全球经济逐渐走出低谷,景气回升;中国经济在一系列政策措施的刺激下,开始呈现强劲复苏态势,国际国内进入了一个“危”与“机”并存的后金融危机时代。但对企业而言,经营环境和发展前景中的不稳定、不确定因素依然很多。作为财务工作者,如何结合后金融危机时代的形势。关注影响企业成长与发展的重要方面,积极思考应对措施是至关重要的。
一、后金融危机时代企业面临的经济形势
(一)国际经济形势
据世界银行等相关机构分析预测,2010年世界经济有望恢复性增长,国际金融市场渐趋稳定,经济全球化深入发展的大趋势没有改变。为应对自2007年入夏以来的国际金融危机,世界各国采取了力度空前的经济刺激措施,从2009年二季度开始,全球各地区经济均呈现景气回升迹象,2009年全球经济实际下降1%,好于2.2%的预期。国际货币基金组织(IMF)、世界银行和联合国2010年全球经济增长的最新预测分别为3.1%、2.8%和1.6%,表明全球经济2010年将开始复苏。
美国作为世界经济的龙头,2009年走出近六十年最严重的经济下滑,开始恢复经济增长,工业生产继续扩张。从2009年初开始,美国道琼斯指数和纳斯达克指数开始重新步入上升通道,金融市场信心逐渐恢复。2010年一季度以来,美国经济增长出现了以国内消费性、投资性需求为代表的国内需求明显恢复,工业增加值及出口增速明显的趋势。
(二)国内经济形势
从国内看,中国经济从2009年三季度开始显现出强劲复苏态势,市场信心全面提升,出口增速回落,幅度收窄。但国内经济增长的内生动力不足,抵御财政金融风险、调整产业结构、控制通货膨胀预期等任务十分艰巨。另外,要解决医疗、教育、住房、收入分配等方面的突出问题还任重道远。
据国家统计局分析。2009年中国经济实际增长8.7%,好干预期的8%。进入2010年后,经济复苏的步伐逐渐加快。2010年一季度,实现国内生产总值80 577亿元,按可比价格计算,同比增长11.9%。比上年同期加快5.7个百分点。2010年一季度,全国规模以上工业增加值同比增长19.6%,比上年同期加快14.5个百分点。而全国企业景气调查结果显示。一季度,企业家信心指数为135.5,比上季度上升7.8点,为2008年二季度以来的最高水平;企业景气指数为1329,比上季度提高2.3点。另外,截至2010年3月,全国制造业采购经理指数(PMI)连续十三个月位于临界点――50%以上,表明制造业经济总体继续保持增长态势,增速加快,经济回升向好的势头进一步增强。
二、后金融危机时代企业经济环境中的不确定因素
虽然国际国内经济形势正逐步好转,但世界经济复苏的基础仍然脆弱,金融领域风险没有完全消除,各国刺激政策退出抉择艰难,国际大宗商品价格和主要货币汇率波动可能加剧,贸易保护主义明显抬头,加上气候变化、粮食安全、能源资源等错综复杂的全球性问题,全球经济环境中的不稳定、不确定因素依然很多。在国内,经济增长的内生动力不足。抵御财政金融风险、调整产业结构、控制通货膨胀预期等任务十分艰巨。另外,要解决医疗、教育、住房、收入分配等方面的突出问题还任重道远。这些都给国内企业的经营环境带来新的挑战与发展机遇。企业面临的挑战和机遇主要体现在:全球贸易保护主义波澜再起;市场波动加剧,金融风险依旧;金融危机催生第四次科技革命,低碳经济成为新的经济增长点;国际金融体制面临改革;国内投资增长放慢,拉动效应不可持续;国内通货膨胀预期高涨,刺激政策面临退出。
三、企业应对后金融危机时代的财务对策
(一)围绕企业发展战略,实施可持续增长财务战略
可持续增长的财务战略突出体现在“四个支持”上:支持有利于自主创新的投资;支持有利于价值创造的投资;支持有利于经济发展的投资;支持有利于战略实施的投资。同时转变理财观念,不仅要关注过去,更要关注未来;不仅要关注硬资产价值,更要关注软资产价值:不仅关注财务指标。还要关注非财务指标;不仅要关注单位利益,更要关注利益相关者共赢。为此。财务管理工作要切实实现“三个转型”:一是财务管理职能转型。努力从传统的职能管理向职能管理和业务协同的价值管理相结合转型;二是财务管理目标转型,努力从追求利润最大化向利润最大化和价值最大化相结合转型;三是财务管理重点工作转型,努力从以控制管理为重点,向管理控制和战略决策支持相结合转型。
(二)创新融资渠道,加强现金流管理,大力推进产融结合
1 广开融资渠道、保障资金安全。通过资本市场的上市、增发,资金市场的贷款、发债、授信等各种方式进行融资。以中航工业为例,2009年获得中国进出口银行优惠利率贷款100亿元,用于支持机电产品、高新技术产品出口和关键零部件转包生产。目前已贷款70亿元,比同期银行贷款利率优惠30%。先后与中国工商银行、中国银行、国家开发银行等12家国内主要银行开展战略合作,累计获得银行综合授信4 800亿元。在发行50亿元短期融资券的基础上。发行100亿元企业债券和100亿元中期票据,企业债券用于支持自主创新和新上项目,100亿元中期票据用于置换银行短期借款,改善资本结构,降低资本成本。
2 加强资金集中管理,解决“存贷双高”现象。目前国外采取司库的形式进行内部资金集中,国内则是采取财务公司和结算中心的形式来进行内部资金集中。达到不改变资金的使用权、收益权、所有权,提高资金的使用效率、效益的目的。中航工业2007年重组成立了集团财务公司,在公司实现较好效益的同时,实现集团内部融资两百多亿元,降低了集团财务费用,支持了产业发展。2009年集团公司可归集资金集中度已提高到60%以上,累计为企事业单位和重点项目提供贷款350亿元。
3 高度重视现金流管理,处理好现金流和战略的关系,现金流和利润的关系。现金流量是企业决策与经营管理的重要变量,现金流是企业发展的血液、生命线。据统计,在发达国家,大约80%的破产公司从收入、利润上看属于活力公司,导致它们倒闭的不是由于账
面亏损。而是因为现金流断裂。为应对复杂多变的经济前景,企业必须牢固树立“现金为王”的思想,重点做好经营性现金流管理,同时强化资金集中管理,鼓励督促成员单位树立大局意识,支持集团资金集中管理工作。只要手中有钱,心里就能不慌,抗风险能力才能进一步增强。
4 积极推进产融结合。充分利用财务公司、租赁公司、信托公司、产业基金等支持企业产品销售、出口和科研生产。中航工业积极利用租赁公司,有力支持了集团内机械装备产品和国产支线飞机的销售。
(三)实施战略成本管理,提升价值创造能力和核心竞争力
成本管理水平涉及企业的核心竞争力,关系企业的生存发展。进入后金融危机时代。要大力推进战略成本管理,着手构建增收与节支并重、内部与外部并重、技术与经济并重的全价值链成本管理体系。
1 实施全员成本管理。要从设计源头抓起,将成本管理落实到科研设计、生产、经营、管理、销售等各个环节。
2 积极推进商业模式的转变。通过转包或RSP(风险收益共享)等合作模式,努力改变大而全、小而全的状况,减少资本性投入。
3 实施增收节支并重的成本管理战略。主要是狠抓市场开拓,应用管理会计,摊薄固定成本;狠抓流程、采购成本、质量、管理成本控制及价值工程等。
4 全力推进重大项目的总会计师制度。学习美国波音、UTC等公司的成功经验,推行项目总会计师制度,从设计入手,控制成本费用,提高产品的技术经济性和竞争力,逐步改变技术、经济脱节的现象。
(四)积极参与资本运作
利用资本市场,转换经营机制,通过上市、增发、并购重组、引进投资者等多种形式开展资本运作是做大做强企业的必要途径。危机时期对部分企业来讲是快速做大的机遇。国外很多大公司都是通过资本运作实现了企业的跨越式发展,例如波音和印度米塔尔钢铁公司。
2009年,中航工业紧紧抓住金融危机带来的机遇,全年实施重组上市项目16个,涉及单位20家,启动了飞机板块整体上市重组项目,围绕航空主业、专用车产业、资源行业等开展国内外并购,21家上市公司市值同比增长158%。西飞公司成功收购奥地利知名复合材料企业FACC公司,成为中国航空工业乃至亚洲航空制造业并购欧美航空制造企业的先例。
同时,要狠抓好上市公司的市值管理,认真研究市场规律,主动做好投资者关系管理,构建市场导向的财务信息管理体系和信息披露机制。基于公司市值情况。综合运用多种科学、合规的价值经营方法和手段,以达到公司价值最大化,将上市公司打造成强大的盈利机器。
(五)完善财务内部控制,防范经营风险
经验证明。管理链条越长,企业规模越大。管理风险越大。在后金融危机时期,企业集团应重点抓好以下工作:统一财务制度;规范债务管理;严格经济担保;严管对外投资;严控证券投资(含金融衍生品);加强汇率管理;完善监督体系。
要及时根据新的体制机制。修订完善财务内部控制制度,特别是要对重点单位、重大事项实施特别关注。集团公司要统一控制整体负债规模。负责综合授信的分配和债券、票据的发行,限额以上的投资、担保的审批等。严禁对集团外的单位提供担保、严禁证券二级市场交易、金融衍生品交易等高风险理财。
严格防范投资风险,加强投资的经济论证和投资后的财务监督。对并购坚持“与主业相关、有投资能力和保投资回报”的财务风险防范原则。要建立《重大财务经济事项报告制度》,及时掌握所属单位的风险事项,并协调解决。
同时,加强财务稽核,在大中型企业设置总稽核师。小单位配备专兼职稽核员。积极防范汇率风险,围绕偿债风险、盈利风险、运营风险和发展风险,选取重要指标。分类设定临界值。建立财务预警体系。建立完善财务、审计、纪检监察和法律四位一体的监督检查体系,共享监督资源,加大监督力度。
在金融危机的阴霾逐渐散去的后金融危机时代,通过对危机中暴露的企业财务管理薄弱之处的反省、思考,如何从中汲取经验教训,并贯彻到企业财务战略及财务管理实践之中,使财务管理工作在企业的发展中发挥更加积极的作用,仍然是我们需要进一步深入研究的课题,谨以此文与同行商榷!
[参考文献]
[1]刘树成我国发展的国内外环境和条件分析[N]人民日报,2010―03―30:07
[2]中国人民银行2009年第四季度货币政策执行报告[z]
[3]国资委主任李荣融在2009年中央企业自责人会议上的讲话[z]