定投不等于严格固定

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通过前几则案例，有人可能会认为定投操作简单，方便易行。其实，这种看似平常的理财方法却隐藏着许多诀窍，如果能悉心掌握，将起到事半功倍的效果。事实上，基金定投的本质是通过小积累实现大收益。

与其说它是一种投资，不如说是强制积累资金的工具，基金定投的投资标的是股市，要承受股市风险，同时也享受通胀所带来股票价格上升的红利。定期定额的可贵之处，不是比报酬率，也不是比投资金额的大小，而是比谁累积的资金多，比谁投资的时间长，只有累积的理财资金够多、投资的时间够长，累积生利的绝对金额才会可观。

超长线投资高下立分

基金定投可供选择的基本类型主要是偏股型基金。对于债券型基金和货币型基金而言，长期收益预期较为稳定，不会有太大的波动。而偏股型基金由于受股市的影响比较大，往往会呈现大幅度波动的现象，但如果把偏股型基金的投资期放到一个足够长的时间段内，其收益不见得低。

以深交所的中小板综合指数为例，该指数以2005年6月7日作为指数的起始计算点位，基点为1000点。假设有只指数型基金(可以认为是偏股性基金的一种特殊形式)2005年6月7日成立，有两个投资者在2008年1月15日(中小板综指为6315.09点)对该指数型基金进行投资，甲投资者采用基金定投，乙投资者采用一次性投入。截至2010年7月15日(中小板综合指数的收盘点位为5289.98)，甲的投资回报(按权重近似计算的平均建仓成本为4158.99点)为27.19％，而乙的投资回报为－16.23％，相差43.42％。虽然大盘经历了两个熊市和一个牛市，但甲利用长期基金定投的方式获得了较低的平均建仓成本，仍然保持了基金投资的正收益；乙一次性全部投入，遭遇了较大市场风险，投资成本出现了损失。

涨是利润　跌是机会

近期常常听到身边的投资者朋友抱怨说：“大盘已经呈现空头排列，我的基金定投是不是应该先暂停一段时间，等大盘跌到底了再投?”或者“有专家认为大盘还会跌到1400点，我的基金定投是不是应该减少投资额度?”

因恐惧下跌而减少甚至停止基金定投的行为是不明智的。基金定投的目的就是使投资者规避较为困难的时机选择问题，以获得在一个较长时间段内的市场平均收益率。因恐惧而停止定投，有可能会错过较佳的投资时机，往往得不偿失。2008年下半年大盘跌到2000点以下，很多投资者对市场产生了恐惧心理，选择中断或取消了定期扣款，结果错过了2009年的牛市行情。

基金定投就是要抛开对市场一时走势的判断，根据整体宏观经济周期选择合适的品种进行定投。基金定投不用择时，长期坚持即可，它规避了投资者因贪婪、恐惧而出现的市场错判风险。在投资金额既定的情况下，应做到弱市赚份额、强市赚利润。

用好技巧　如虎添翼

浦银安盛基金管理公司市场营销部总监李宏宇建议说，在定投前要确定3个要点、4个原则，见图1、2。

在具体操作上，笔者建议，除了耳熟能详的定时定额投资法之外，还可巧妙运用以下3种方法。

定点波动法

大盘在某一个点位区间时变换投资金额。如制定一个定投方案，大盘在3000点之上的时候，定投金额500元；大盘在2000～3000点时，定投金额1000元；大盘在2000点以下的时候，定投金额2000元。

市盈率波动法

大盘在某一个市盈率区间时变换投资金额。如制定另一个定投方案，大盘市盈率在40倍之上的时候，为高风险区域，定投金额500元；大盘市盈率在25～40倍时，为中风险区域，定投金额1000元；大盘市盈率在25倍以下时，为低风险区域，定投金额2000元。

总额波动法

如果一年中的上半年是股市主要的上涨时段，下半年股市主要是下跌时段。假如投资者打算每年运用1.2万元进行定投，他可在保持全年投资总额不变的情况下，使每月的投资金额出现波动。比如可在上半年股市每月投资500元，而在下半年股市相对低位时每月投资1500元。

定投并非长期不赎回

基金定投应长期进行，但不意味着要永远进行下去而不用赎回。有人可能认为基金定投应在需要使用资金时赎回。试想，假如2005年大盘处于998相对低点时，有人选择了赎回基金，就可能会在接下来的牛市中损失一大笔利润。但也不是长期坚持定投却不知变现，将收益落袋为安。

中国一般有着以5年为期的经济计划，某种程度上也形成了以5年为期的经济周期。比较好的基金定投时点应是一轮经济周期刚刚启动时，而比较好的定投赎回时点，则应该是一轮经济周期进入极端繁荣时。一轮经济周期的高点往往在该周期里中间偏后一点的时间段出现，从这个角度看，比较好的基金定投时间段应该是3年、8年、13年或18年这样一些跨越了一轮或多轮周期波谷与波峰的时间点。而赎回的时点，一是预判股市高点，二是设定止盈线，如年平均收益20％～30％，三是需要资金时。