买基金不要“趁火打劫”

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【兵法探源】

春秋时期，吴国和越国相互争霸，战事频繁。越国终因不敌吴国，只得俯首称臣。越王勾践立志复国，卧薪尝胆，表面上对吴王夫差百般逢迎，终于骗得夫差的信任，被放回越国。夫差却被胜利冲昏了头脑，骄纵凶残，拒绝纳谏，重用奸臣，堵塞言路。公元前473年，吴国颗粒无收，民怨沸腾。越王勾践选中吴王夫差北上和中原诸侯在黄池会盟的时机，大举进兵吴国，吴国国内空虚，无力还击，很快就被越国击破灭亡。勾践的胜利，正是乘敌之危、就势取胜的典型战例。此计在兵法中指的是：当敌方遇到麻烦或危难的时候，就要乘此机会进兵出击，制服对手。

【基金新说】

很多投资者都很喜欢“机会主义”的做法，在基金投资上也常有“趁火打劫”之举，比如：

１、在基金净值走低时“逢低加仓”。

当持有基金的净值下跌时，有的基民会觉得价格越跌、则越便宜，应该买更多，这其实是套用了股票投资中的“摊薄成本”的概念。殊不知“摊薄成本”对投资决策而言有时并不是一个有用的概念，反而是个容易误导的观念。投资基金时买进价格的高低不是重点，基金未来净值与买入时净值的差与买入时净值的比率才是关键。如果不确定净值会回到最先买入时的净值以上，频繁短线地波段操作很可能会使投资人亏损更多。

所以关键还是要分析该只基金的增值潜力。每一次在决定是否加仓该只基金的时候，都要基于当时的各种机会比较后再作决定，换句话说，是一个单独的投资决策。如果认为风险愈来愈高，应该“认赔卖出”；如果认为风险愈来愈低，则应该“逢低加仓”。“逢低加仓”的正确理由并不是想要“摊薄成本”，而是净值下跌后可以使加仓买进的部分有更大的潜在投资报酬。

２、追逐市场热点，频繁转换投资品种。

2006年，Ａ股市场涨幅居全球之冠，偏股型基金的平均收益率也逾100%，引得许多从未涉足股市的投资人义无反顾地成为“基民”。但股权分置改革接近尾声，也结束了全市场普涨的局面，股价表现开始差异化，市场热点开始转换频繁。如果是在以重组、消息题材为主流的市场阶段中，以价值投资为主导投资理念的基金有可能难以超越股票指数的涨幅。于是，许多基民又迫不及待地赎回基金转而自己“操刀上阵”。

其实，对于基金投资人来说，“趁火打劫”的投资心理是投资者获取长期回报的天敌。投资者往往认为短期回报最大化才是最重要的，但是往往忽略了多数基金从长远看与平均回报率其实还是趋近的，短期的收益高低并不能说明长远收益。有的基金甚至“昙花一现”，头一年还是收益冠军，第二年就成了垫底的了。而且频繁的申购与赎回往往导致昂贵的交易成本，这将严重地侵蚀投资者的长期利润。

基金是一种适合长期投资的品种，任何“趁火打劫”的机会主义做法都可能只是弄巧成拙。长期来看，多数基金仅仅能够获取市场平均收益，因此，超越市场平均回报率的主要办法，只能来自于两方面：一是认准那些管理能力强的基金或基金公司，长期持有；二是尽最大可能降低你的交易成本，提高你的持有期限，从而排除所有市场中短期波动和交易成本带来的负面影响，最大可能地提高你的收益率水平。