桂浩明:油价上涨是必然趋势

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（嘉宾介绍：桂浩明，申银万国证券研究所首席分析师）

2月20日零时，国家发改委将汽油、柴油价格每吨均提高350元，相当于90号汽油和0号柴油平均每升的零售价分别上调0.26元和0.30元。这是2011年国内首次调整油价，应该说在业界预期之内。油价涉及基础民生，那么油价的上调会不会促使物价进一步上涨，它的联动影响会有多大？深圳电台先锋898（fm89.8）上午9点至10点播出的《创富赢家》节目主持人孙小美与特约评论员桂浩明在节目中对“油价上涨”进行了讨论。桂浩明表示，长期来看，油价上涨是必然趋势。

孙小美：纽约原油期货价格和伦敦布伦特原油期货价格都在上涨趋势中，特别伦敦油价2月份还触及103.37美元/桶的28个月高点。如果国际油价继续涨的话，是不是国内油价上调就是必然的？

桂浩明：最近国际油价长得比较快，这里面有两个因素，一个是人们对国际经济复苏抱有很大的希望，另外一个就和中东局势有关，尽管埃及局势已经平静，但其它的中东国家又出现了比较大的波动，“茉莉花革命”的影响还在蔓延，会对当地原油生产和各项经济带来一定的负面影响。

不过从目前短期来看，只要不对原油生产造成直接冲击，我认为对油价的上涨还是影响有限。因为最近美国纽约油价上涨幅度比较小，这与美国原油的库存不断上升有一定的关系。但长期来看，油价是处于一个上升通道之中。2008年的时候，市场提出过这么一个说法：铜10000美元/吨，金1000美元/盎司，油100美元/桶。后来，油是率先突破了100美元/桶的价格，最高冲到147美元/桶，最后是回落了。从现在来看，铜已经超过10000美元/吨，金都突破1400美元/盎司的价格，唯独油价还在100美元/吨之下，未来由于需求扩大和新开发油田有限，油价上升是必然的。

孙小美：油价上涨直接影响到我们百姓民生最大的一个就是开车的成本上升了，还关系到航空、物流等与交通运输相关的各个行业。

桂浩明：汽油柴油是一种基础产品，成品油价的上涨必然会对使用成品油的地方产生比较大的影响。尽管国家对农业、公共交通给予一定的补贴，但即使补，也未必能完全补足，老百姓还是不可避免的要去承担涨价的因素。有人做过这样的测算，这次原油调价对CPI的拉动0.03-0.05个百分点，尽管这个数据不一定完全准确，但作为重要的基础商品，油价上涨会对物价产生助推作用，而且这个影响还是联动的。直接受油价上涨影响的行业，必将把这部分上涨的成本转嫁给下游行业。这个趋势是不能忽视的。

孙小美：如果物价上涨，那么通胀压力很大的，恐怕抑制起来会比较难。

桂浩明：毫无疑问，油价上涨会对社会物价产生负面影响。我们今年也面临通胀的一个新问题，这个问题就是输入型通胀。如果说，我们去年遭受旱灾、冰雪灾害等各种自然灾害，导致蔬菜等农产品价格上涨，这是内增性通胀，这个我们可以通过价格管制、扩大生产、政府补贴各种方式解决。但现在的通胀大多来自于境外，比如铁矿石价格的上涨，即使是政府补贴，也不能完全补偿完这部分涨价因素。现在政府措施比较多元化，我们看到提高人民币汇率也能抵冲掉一部分涨价因素。可是这个缓解效果有限，输入型通胀会成为今后我们生产生活当中的一个比较重要的问题。

孙小美：这么说来，我国的通胀治理局面是困在内外双重的难题中？

桂浩明：不管境内还是境外因素，有些都是不可控的。比如劳动力成本的上涨，这个政府不能去控制它，最终企业就会把上涨的成本转嫁给消费者。关键要做到几点，一、避免过快的物价上涨；二、在物价上涨过程中，能够给困难群众、困难群体一定的补贴；三、通过物价上涨，也可以通过价格手段理顺关系。■

（本专栏由深圳电台先锋898《创富赢家》节目与《股市动态分析》杂志社联合推出）