国企改革将成股市最大驱动力
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日前，受欧美股市大跌影响，沪指维持2380点附近震荡格局。房地产、环保、中药等板块涨幅靠前，而物流、电力、传媒板块则跌幅靠前。稳增长政策预期和改革动作不断升温，引发资金进场预期，那么，在第四季度，哪些板块或将有亮眼表现？为此，《经济》记者专访了华融证券首席策略研究员付学军。
三大驱动因素支撑慢牛行情
《经济》：自7月份以来，A股市场在一片担忧声中稳步上行，指数一度实现五连阳，创下2013年2月20日以来新高，慢牛行情逐渐显现。那么您怎么看第四季度A股的表现？
付学军：对于这个行情，我基本上是认同的，不仅仅是接下来3个月，可能明年后年，慢牛都是一个长期趋势。
《经济》：在这样的行情背后，有哪些驱动型的因素在提振股市？
付学军：第一肯定是国企改革。国企改革在十八届三中全会中的地位非常高。从进度来说，首先是央企，改革已经进入了一个试点阶段，这些央企的个股涨势还是不错的；其次是地企，截止到现在有17个省市都了国企改革的指导性意见，应该说未来国企改革的部署会越来越多。
国企改革对于股市的意义其实可以对比下股权分置改革。股权分置改革在2005年年中开始，一直到2007年最终收尾，当时是一个什么样的行情，大家都有目共睹。所以如果回到这个大背景，就可以想见国企改革对市场的影响是非常大的。
第二，我国资本市场开放的步伐在不断加快。举个例子，QFII到今年有12年的历史了，它释放的资金一共是3500多亿，对比RQFII，3年来创造的额度就已经是3000多亿了，再对比沪港通，一下子就进来3000多亿。这说明，原来用12年的时间吸引的资金，现在一下子就能达到了。外管局在批额度方面的步伐也非常快。
此外，如果中国进入MSCI指数，就会导致大量资金配置中国A股，也将给中国股市带来很大的影响。
《经济》：今年以来，央行通过再贷款、定向降准、PSL（抵押补充贷款）等定向宽松手段实施宏观调控，但经济下滑和利率处于高位这一相悖现象并未根本改观，有关央企全面降息的呼声越来越高，那么在您看来，这种可能性有多大？
付学军：降息是所有的货币政策中最有效、也是力度最大的一种。那就要看现在是不是需要全面降息。
尽管8月份的工业增加值等数据确实不是特别好，但是总体来说，管理层对于经济增速下滑的容忍度有所增加。那么在这种情况下，除非经济真的是出现了一个不可控的下滑，否则短期全面降息的可能性很小，对股市也不会波及太深。
面对慢牛要改变思维
《经济》：在A股一直有炒概念的习惯，京津冀、自贸区、沪港通可谓是来一条政策就狂炒一波。那么从实体的角度来看，您认为什么样的行业在未来具有上涨的空间？
付学军：国企改革本身就是一个非常大的题材，所以在这方面可以配置一些。在并购重组板块，比如最近涨得比较火的军工股，应该说还有一定空间。中国的国际环境现在不太好，和一些地方有摩擦，所以加强军队建设应该是必然之事。
那么，这个改革的涉及面就比较大了，比如说军队信息化、军民融合等领域都非常有前途。而且军队的资产化率是比较低的，很多的军工企业还没有上市，这种情况下，如果将资产注入到这些公司，将产生很大的影响。
《经济》：其他板块呢？比如说环保板块您怎么看？
付学军：对于环保板块，我也是比较看好，毕竟环保也是一个大的趋势。环保从“美丽中国”这个概念提出的时候就已经开始炒作了。现在的情形是，上面对环保抓得紧，但下面进入到执行层面上就有很多变化，所以可以看出环保企业的盈利改善并不是特别明显。
但是我相信这种情况肯定要发生变化，如果得以改善，环保企业的利润会有很大的提升，肯定是一个非常好的配置方向，有很大的机会。
《经济》：食品饮料行业呢？
付学军：白酒、牛奶是食品饮料板块中最具代表性的两大方面。
在白酒方面，因为从新一届政府上台以来，白酒板块经历了长期下跌。以后我认为它还将停留在底部进行徘徊，可能有一段时间也会涨得不错，但是趋势性向上估计难度也很大。
在牛奶方面，近期纯牛奶价格企稳回升，由于涉及百姓生活，未来动力也比较强。
《经济》：尽管股市的表现令不少机构对未来纷纷看多，但也有投资者提出质疑。那么针对眼下的形势，您对投资者有何建议？
付学军：最大的建议就是改变思维，这个很重要。因为如果投资者从2007年开始看，7年的时间内股市是从6000多点回落到现在，如果投资者从2009年开始看，5年的时间内则是从3400多点回落到现在，如果从年初开始看，股市点位是一直有增加的，这三种感受是完全不同的。
经过了漫长的起伏之后，投资者的思维容易受到发展趋势的禁锢，如果投资者现在用熊市的思维去思考将来的慢牛行情，就跟不上慢牛行情的节奏。如果是人的思维不发生变化，那肯定是要落后于这个时代的，不可能在这波行情中赚到钱。
在过去的5个月间，市场经历了五连阳，也算是积累了一定的获利盘，但在第四季度，如果市场出现了调整，你是买还是卖，这是一个很大的问题。如果你用熊市思维的话那你可能就不会买，但是如果用牛市思维的时候，恰恰是一个买入时机，所以说投资者一定要改变自己的思维。（股市有风险投资需谨慎）