我国中小企业融资问题的理论实践剖析

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摘 要：中小企业在我国改革开放后得到迅速蓬勃的发展，但中小企业的融资难问题一直是世界性的问题，同时也是制约我国经济发展的瓶颈，有效解决中小企业的融资问题是推动社会主义市场经济持续快速健康发展的重大问题。文章通过对当前中小企业融资现状的分析，找出存在问题的原因，并提出相应对策。

关键词:中小企业 融资问题 剖析 对策

中图分类号：F276.3 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2011）04-008-02

一、目前我国中小企业融资问题现状

中小企业规模小、受家族式管理和宏观经济等因素的影响，多数已经不能满足自身发展的需要。长期以来，中小企业的融资问题制约着经济的发展，主要表现为:

（一）中小企业没有得到金融机构提供足够的资金支持

国有商业银行及其他金融机构给中小企业的贷款金额非常少，贷款主要给了国有大企业，使我国中小企业的融资存在很大制约。

中小企业在初始创业阶段几乎完全依靠自筹资金，绝大部分初始资金都是由主要的业主、创业成员及家庭提供的。目前，我国中小企业主要靠内部自我积累融资，滚雪球式发展。由于我国的中小企业多数为劳动密集型的企业，平均利润水平不高，仅仅依靠利润留成来作为企业的主要资金来源，远远无法满足企业投资发展的需要。这种状况不仅给我国中小企业生产和再生产的资金所需带来困难，而且会失去许多市场机会，在竞争中处于不利地位。

（二）中小企业直接间接融资困难重重

由于各种因素的制约，中小企业要想直接从资本市场上获得资金或者风险资本较难，获得外来资本除进行私人借贷外，在很大程度上依赖从银行等金融机构贷款。相对于大企业来说，中小企业规模小，自有资金不足，抗市场风险能力较弱，企业信用相对薄弱，没有足够的资本信用等级，这就造成了没有足够和可靠的第三方担保，其间接融资也困难重重。

与银行信贷相比，资本市场对中小企业的开放程度更低，绝大部分中小企业不可能通过资本市场筹到资金。大多数中小企业是不可能发行股票或债券的，能够上市融资的中小企业大多是规模大、技术或产品成熟、经营管理规范、经济效益好、发展前景相对乐观的高新技术产业和基础类产业中的中小企业。因此，我国中小企业要想通过资本市场筹到资金可以说是难之又难、少之又少的。中小企业融资担保不足，想要获得银行贷款是很难的，即使得到银行的贷款，其融资成本也是非常高的。

二、我国中小企业融资困难的原因剖析

（一）中小企业自身内部问题导致的融资困难原因剖析

造成我国中小企业融资难的原因是比较复杂的，既有中小企业自身内部的原因，也有社会经济环境外部的原因。

首先，大部分中小企业产业结构不合理，社会分工和专业化程度低，低水平的重复建设严重。有些行业中，中小企业比例过大，盲目无序竞争，导致行业产品销售不畅，效益下降。其次，大部分中小企业管理水平低下，技术创新能力低，中小企业由于创新投入少，缺乏相应的技术人才，技术创新能力明显不足。再次，部分企业存在信用危机，还贷意识薄弱、产权不清晰、自身信用缺失。

（二）交易费用和金融体制方面的剖析

1.在股权融资方面，由于我国企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件，表现为主板市场对中小企业的高门槛。目前，我国资本市场还很不完善，大部分企业尤其是中小企业难以通过直接融资渠道来获得资金，股权融资作为企业发行股票上市的唯一市场，沪深交易所设置了很高的门槛，绝非一般中小企业能问津。

2.在债权融资中，中小企业因融资难而存在设法隐瞒不利信息的“逆向选择”行为，同时也产生损害投资者利益的“道德风险”。而且债权融资中的债权性质使得投资者没有足够动力和应有的技能来评估市场信息，从而很难形成对中小企业的激励机制，而这一点对中小企业的发展特别重要。此外，大多数中小企业处于竞争性领域，所面临的经营风险和淘汰率高，融资风险大，投资回报相对较低。因此，银行对中小企业的信贷将可能成为超过其自身承受能力的信贷，而中小企业也不愿按银行的要求提供相关的财务信息。如此一来，银行的贷款成本和监督成本上升。银行由于缺乏有关中小企业客户风险的足够信息，不能作出适宜的风险评价。

三、解决我国中小企业融资困难问题的对策

（一）提高中小企业整体素质，增强其融资能力

企业信用、盈利能力、抵押担保等对中小企业融资的影响至关重要。中小企业要获得外源融资支持，必须苦练内功，找准市场定位，增强自身积累能力，提高竞争力。笔者认为，应主要注意以下几点：

1.树立良好的企业信用形象。必须有良好的信用观念，遵循诚实守信、公平竞争的原则，依法开展生产经营和融资活动，按期偿还贷款本息，树立守信用、重履约的良好形象。一个企业的体制和机制是其活力的前提，中小企业应该从总体上提高自己的管理水平，更新技术，降低生产成本，提高自身的竞争力。只有这样，信用才会有保障，融资才能顺利进行。

2.提高财务管理水平。中小企业应健全财务体系，任用专门的财务人员从事成本核算，才能使企业正常有序的发展。依法建立健全企业财务制度，保证会计信息真实、完整和合法，增加企业财务信息的透明度，便于银行的监督管理和降低贷款风险。同时，企业应构建资金的筹集和运作、资金周转等管理体系，建立良好的财务约束机制，强化内部财务管理，提高资金的使用效率。

3.提高企业经营管理水平。当前中小企业融资困难的主要表现是融资渠道狭窄，解决中小企业融资困难不能只盯着银行，要善于使用多种融资方式，并将它们结合使用，而且企业在不同的发展阶段需要的融资方式也不同，我国的中小企业大多很年轻，尤其是一些家族式民营企业，应逐步完善企业的法人治理结构，建立起适应市场经济需要的经营管理模式，提高经营者素质，培养和吸引专业管理人员和技术人才，并注重自有资本的积累。

（二）建立中小企业融资机制，积极推进融资方式创新，完善资本市场体系

1.在中小企业发展的各个阶段，各式各样的金融渠道和金融机构都随着企业的成长而发挥着不同的作用。在一些发展中国家和经济转轨国家，金融体系结构单一，金融市场被少数大型金融机构所垄断，民间金融组织和中小商业银行的发展处于蛰伏状态，中小企业的融资就由于渠道狭窄而受到极大的约束。要有效解决中小企业融资困难问题，应当建立和完善多元化的融资体系。

首先，债务性融资途径，包括完善以银行为主体的间接融资体系;积极发展地方性中小银行机构;大力发展融资租赁，缓解中小企业固定资产贷款难;积极引导民间融资的发展，发挥民间融资在中小企业融资中的补充作用。

其次，权益性融资途径，包括培育和发展中小企业创业投资公司，并深入分析了创业投资机制在解决中小企业融资问题上的有效性及其制度优势;支持高增长性中小企业的资本融资，培育与发展适合中小企业融资的低层次资本市场。

2.制度创新，体制创新，加快中小企业产权明晰化。大银行很难做小贷款是世界的通例,完全依靠我国国有四大银行的商业信贷途径支持中小企业发展是不可能的。要解决中小企业贷款难问题，重要的办法就是加大我国银行体制的创新，大力发展面向中小企业的中小金融机构，将民间金融作为中小企业融资的重要补充。

（三）建立和完善我国中小企业信用担保体系

中小企业贷款难、担保难的原因之一就是信用不足。因此，要提高中小企业融资效率，防范和化解中小企业融资风险，必须建立中小企业信用体系，完善整个社会信用体系。此外，由于中小企业大多为民营企业，业主信用对银行贷款资产的安全性至关重要，因此，需加强对业主个人信用信息的披露和监管。在我国目前中小企业信用透明度不高的情况下，通过担保机构为中小企业融资提供信用担保服务，是解决中小企业融资难的重要条件。但我国中小企业信用担保体系在发展过程中也面临一系列的问题：比如说信用担保机构资本来源渠道单一，信用担保机构承担了过多的风险等。

解决我国中小企业融资难的问题，不仅要把眼光集中于银行信贷、抵押担保、风险投资、二板市场等，而且还要特别关注各种非正式金融市场。对于中小企业来说，在发展初期，非正式金融市场和非正式金融机构所起的作用往往高于正式的金融市场和金融机构。日本很重视利用民间金融，专门为中小企业融资的民间金融机构有相互银行、信用金库、信用合作社等。这种做法应该借鉴，有利于大力推进发展民间金融，缓解中小企业融资难的问题。

（四）金融机构要为中小企业提供资金支持

1.调整国有商业银行的信贷政策，强化和健全为中小企业服务的信贷机构。目前我国已在部分地区建立了多层次的政府担保机构。担保基金和担保机构的建立，可以排除中小企业向金融机构申请融资时担保品欠缺或不足的障碍，可以使银行降低风险，中小企业也能较容易地获得贷款，从而较好地解决我国商业银行对中小企业的“惜贷”问题。可以建立和完善以国家产业政策、企业政策为导向，以各级政府为支持，以中小企业和高新技术成果为主要服务对象的专业担保公司，建立以基金管理机构为运用主体的信用担保体系。

2.从政策上提高商业银行对中小企业贷款的积极性。在商业银行对中小企业贷款的利率浮动区间，对于向中小企业贷款比例较高的商业银行，可以考虑实行诸如冲消坏账和补贴资金等措施，以增强其抵御风险的能力。

资金的安全性、流动性、赢利性是银行贷款的基本要求，而中小企业存在过高的经营风险，使得银行加强对企业的贷款支持存在天然的困难。国内外研究表明，中小企业具有较高的失败率，因而，对中小企业的贷款必然是高风险的，这不符合银行稳健经营的原则。在强化信贷资金管理后，对贷款更加谨慎，贷款的要求也越来越严格，贷款的责任更加明确，贷款的环节越来越复杂，也使得中小企业贷款成本越来越高，加重了融资难度。商业银行也会从自身利益出发，在贷款方面力求效益最大化(商业银行在为大企业和中小企业经办贷款业务时，所花费的时间和人力相差无几，但产生的效益明显不同)。中小企业贷款绝大部分都是流动资金贷款，项目本身不稳定因素多、风险大、贷款管理成本高;再加上金融机构与中小企业之间的信息不对称，大型金融机构对地方企业了解程度相对较差，银行受评估正确性、银行无法分担风险和自身对商业化改革适应性的限制，不会愿意过分冒险。对目前商业银行不愿承担任何风险的做法，人民银行应该制定相应的政策，引导商业银行在风险分担、放大倍数和业务开展上积极与信用担保机构合作。担保机构和协作银行可以在合作中积极进行业务创新。

3.运用金融创新工具，改善信贷融资能力。一是建立担保资金补偿机制。资金补偿机制是中小企业信用担保体系正常运作的关键环节。政府可以考虑每年从财政预算中划拨一定的资金作为基础，并从科技发展基金、技改贷款贴息中划出一定金额用于高科技行业的风险补偿。担保机构可按每年担保费和利息收入的一定比率提取一部分作为补充，形成风险补偿基金，用于弥补担保机构的风险损失。二是健全再担保基金制度。中小企业信用担保机构应该依靠再担保体系来分散和规避企业风险，降低单笔担保损失的实际代偿率。各地可根据本地区担保机构的运作方式，担保机构的资信情况，建立不同形式的再担保机制。既可以仿效日本，由地区财政遵循统一担保规则建立再担保模式，也可以建立有选择的进行再担保的模式。应适时组建作为“最后担保人”的全国性再担保机构，建立起具有我国特色的中小企业信用担保体系，使我国中小企业置身于结构合理、层次分明、功能完善的信用安全保障网中。推进中小企业信用制度建设。积极推进中小企业社会化信用体系试点，在完善社会信用体系，建立信用制度、发挥信用中介主体作用和营造社会信用法制环境等方面进行积极的探索。三是金融部门应提高认识，调整经营理念和市场定位。一方面要加强与上级行联系，争取尽快开展担保公司担保贷款业务，在担保公司提供担保的情况下，金融机构要对信誉高、效益好的中小企业提供放大担保比例、贷款利率优惠、简化贷款手续等优质信贷服务，切实减轻企业负担；另一方面，积极加强与担保公司的协作，增强对中小企业的信贷扶持。四是应健全中小企业信用担保的法律体系。目前，关于专业信用担保机构的市场准入与退出，担保人员从业资格，信用担保机构财务及内控制度，担保业务范围和种类等问题尚无明确的法律规定，不利于担保业的规范发展。为此，应当抓紧制定《中小企业信用担保管理办法》，规范信用担保机构的准入、退出及内控制度，明确信用担保机构的行业定位及职能，进一步促进全国中小企业信用担保机构的规范化发展。这样一来，信用才会有保障，融资才能顺利进行。

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（作者单位：昆明冶金专科学校商学院 云南昆明 650033）

（责编：若佳）