人力资本理论对公司治理的影响
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近年来，公司治理问题是国内外理论界和实务界所关注的热点问题。在我国如何遏止“内部人控制”，对“内部人”的制衡、约束成为公司治理研究的核心。然而，事实告诉我们，这种以股东利益最大化为目标的公司治理结构，其治理绩效并不令人满意。
随着知识经济时代的到来，人力资本在公司治理结构中起着越来越重要的作用，而入力资本理论的发展与创新引发了学者们对公司治理理论的进一步探讨与研究。
1、人力资本的特性最根本地体现在它的主体能动性上
人力资本的天然所有者的人是一切社会经济活动的主体，在实际社会经济活动中，人力资本的功能要由人这个主体“能动”地发挥才能来实现的。经济行为主体在社会经济活动中所面临的种种约束，概括起来无外乎两个方面：一是受自然环境和条件的约束，二是受社会环境和条件的约束。因此，关于入力资本职能的实质意义，可以从人与自然的关系中去认识，更要从人与人的社会关系中去考察。但无论从哪个方面来看，得出的结论是一样的：人力资本的功能规定性主要表现为其在社会生产活动中所发挥的创造力。由于人力资本的这种创造力和能动性，就会使得其在企业中不会如非人力资本一样机械地转移自身价值，而是创造出更多的价值。
2、拥有专业知识和技术的人力资本的稀缺程度很高
这种稀缺程度随着社会的发展尤其是在知识经济时代下，显得更是明显。在早期的社会发展阶段，非人力资本相对稀缺的假象是由于非人力资本与人力资本两种资本集中于企业家一身，而劳动者相对过剩所造成的模糊判断，这时更稀缺的实际上是企业家人力资本，它是企业家通过长期的学习投资和社会经验的丰富积累形成的，并不是人人都具备的。正是因为这种积累的长期性和难度性，而不是一蹴而就的，这就真正体现了人力资本的稀缺性。另外，人力资本的专用性电是稀缺性的一种表现，人力资本的稀缺性促使其在企业的所有权安排中份量越来越重，进而出现“劳动者占有资本”的企业制度的出现。
3、企业财富的真正创造者是人力资本所有者
非人力资本作为企业生产经营的前提条件当然是不可缺少的，其所有者应该得到其投入要素的收益回报，但非人力资本的各种社会表现形式都只是过去劳动的结晶，如果没有人的活劳动附于其上，就不能创造新的价值。而人的活劳动就是人的能力的运用，也就是人力资本的运作过程。从古典资本主义企业起，经合伙制、无限责任公司到有限责任公司、股份公司，实际上就是人力资本产权从非人力资本产权中分离出来，从附属地位向独立地位发展，逐步主导企业的过程。当各类人力资本所有者都有权参与企业剩余索取权和控制权配置的时候，人力资本所有者实际上已成为企业的主导力量。当企业财富的分配以财富创造者为本时，人力资本所有者实际上就支配、控制着企业的非人力资本。
二、引入人力资本后的公司治理若干变化
从理论上看，公司治理本质上是一个关于企业所有权安排的契约。人力资本理论的发展使这种契约产生了变化。这种变化主要体现在以下几个方面。
1、企业资本构成发生了变化
在人力资本理论得到发展以前，企业的资本构成只有物质资本这一种形式。因此，长期以来，公司治理理论是以“股东至上”理论为主。然而人力资本理论的发展使人力亦成为一种资本，这使得企业的资本构成形式由一种变为两种。同时，资本形式的增加也带来一系列的问题。例如，缺乏有效计量人力资本的尺度和机制，由于理论界对之的探索尚处于初期阶段，还未形成一个有效的衡量人力资本的尺度和机制；缺乏相应的法律制度支持，我国的《公司法》没有体现出重视人力资，本企业的章程上也没有体现出入力资本所有者拥有剩余索取权。
2、企业的产权主体发生了变化
传统的“股东至上”理论认为，股东是企业资本的所有者，因而也是企业的产权所有者。然而，在人力确认为资本以后，所有者凭借其拥有的人力资本也成为企业的产权所有者。因此，有学者认为企业是人力资本产权所有者与非人力资本产权所有者的“特别和约”。由此可见，人力资本理论的发展使得人力资本从企业中的一个资源性因素转变为一个制度性因素。这种转变也带来了因两类产权主体所投入的资本不同所导致的他们对企业所有权分配标准或尺度的不统一而使得分配变得困难等问题。
3、企业的治理结构发生了变化
在我国传统的公司治理结构中，通过对股东大会、董事会和经理人员之间的责权划分而形成相互之间的制衡关系，以实现资本所有者对公司的最终控制。在这种结构中，劳动者处于从属于资本的被动地位，而管理者也仅仅是物质资本的人。这完全是一种“股东论”，人力资本处于一种不平等的地位。公司治理结构的本质就是企业所有权安排的具体化。企业产权主体由一种变为两种，即物质资本所有者和人力资本所有者。因此，人力资本所有者要求在企业治理结构中具有一席之地。
三、结束语
从上面的分析可以看出，人力资本理论对公司治理理论与实践产生了重大的影响。在新经济环境下，要改变忽视和轻视人力资本所有者的作用，致使人力资本所有者的积极性、主动性不高的现状。在人力资本作为资本形态登上企业的历史舞台之后，企业的治理结构内容从原来的以物质资本为基础，主要是对物资资本的所有者与经营者的关系进行界定，而转向了以物质资本与人力资本为基础，主要是对物质资本与人力资本进行界定。处理好人力资本与非人力资本的关系，才能使对企业发展起着决定性影响的人力资本的价值得到实现。
(作者单位：南开大学公司治理研究中心、西安工业学院经济管理学院)