中国物价形势分析及展望
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摘要：2012年前5个月，CPI同比涨幅延续了2011年下半年之后高位逐步回落的态势，通胀压力明显减缓。当前，抑制物价上涨的积极因素和有利条件逐渐增多，特别是货币政策总体稳健以及通胀预期持续趋缓，都促使CPI涨幅有望继续回稳，预计全年CPI同比涨幅约为3％左右。宏观调控应处理好稳增长与稳物价之间的关系，更加重视加快构建价格调控监管的长效机制。为此，建议进一步加强价格监测预警和市场秩序规范，完善农产品市场调控的政策手段，稳妥推进资源价格改革，规范和加强价格调节基金管理。
关键词：CPI；继续回稳；长效机制；价格调节基金
中图分类号：F726
一、2012年以来CPI波动的主要特点
2012年以来CPI波动呈现出CPI涨幅短期有所反弹，总体仍呈回落态势、拉动食品价格进而CPI上涨的主要动力发生转换、CPI涨价面依然较宽，部分消费品和服务项目价格上涨的带动作用明显、CPI翘尾因素占比较大，新涨价因素影响先扬后稳等主要特点。
（一）CPI涨幅短期有所反弹，总体仍呈回落态势
2012年1～5月，CPI同比上涨3.5％，涨幅比2011年全年和去年同期分别回落1.9和1.7个百分点。从月度情况来看，1月份CPI同比上涨4.5％，环比上涨1％，较去年12月份明显扩大，在经历短暂回调后，3月份CPI同比和环比涨幅又出现小幅反弹，5月份CPI同比涨幅在上月收窄的基础上进一步回落至3.0％，创23个月以来新低，环比也下降0.3％。（见图1）
（二）拉动食品价格使CPI上涨的主要动力发生转换
2012年前5个月，食品价格同比涨幅达7.5％，对CPI上涨的拉动作用最为显著。在CPI上涨的3.5个百分点中，由食品价格上涨拉动了近2.4个百分点，占CPI涨幅的67.8％。
在猪肉价格同比涨幅持续缩小且开始出现负增长的同时，鲜菜价格同比涨幅先跌后涨，对CPI上涨的拉动作用已连续3个月超过前者。截至5月份，鲜菜涨价直接拉动CPI上涨近0.8个百分点，而猪肉价格回落拉动CPI下降 －0.02个百分点。（见图2）
（三）CPI涨价面依然较宽，部分消费品和服务项目价格上涨的带动作用明显
除食品价格外，前5个月其他各类商品和服务价格同比均出现不同程度的上涨。1～5月，衣着价格同比上涨3.5％，涨幅比去年同期提高了2.7个百分点，拉动CPI上涨约0.3个百分点，占CPI涨幅的8.4％，成为影响CPI上行的新的重要因素。同时，1～5月份居住价格同比上涨1.9％，影响CPI上涨约0.4个百分点，占CPI涨幅的10.4％，其中租房价格同比涨幅尽管与去年相比已有明显回落，但环比仍保持着正增长。另外，部分劳动用工密集型的服务项目价格涨幅较高，特别是家庭服务及加工维修服务自去年6月以来同比涨幅一直在9％以上，并且今年4月份还出现小幅反弹。
（四）CPI翘尾因素占比较大，新涨价因素影响先扬后稳
在前五个月CPI3.5％的上涨幅度中，去年价格上涨的翘尾因素超过1.5个百分点，占总涨幅的43.4％。从月度情况看，受季节性因素的短期扰动以及异常气候造成的供给冲击，新涨价因素占比在3月份达到47.2％的峰值后逐步趋稳，5月份为43.3％。（见图3）
二、影响CPI上涨的主要因素分析
2012年CPI波动的主要因素一是需求增长与部分消费品、服务供给相对不足拉动CPI上行；二是劳动力成本和生产资料价格提高对CPI上涨形成推力；三是货币条件稳中略紧及通胀预期的减弱推动了CPI涨幅的回落；四是国际大宗商品价格较大波动对CPI产生输入性影响。
（一）需求增长与部分消费品、服务供给相对不足拉动CPI上行
供求总量及其结构的变化是决定价格波动的基本因素。2012年1～5月，消费需求增长的放缓是拉动CPI逐渐回稳的重要原因。从总量上看，随着社会消费品零售额实际增速的中长期发展趋势的提高，CPI的中长期发展趋势也不断提高，反之亦然。但是，两者的波动并不同步，一般情况下，社会消费品零售额实际增速的中长期波动比CPI的中长期波动超前23个月左右（见图4）。据此判断，2012年前5个月CPI同比涨幅有所回落与2010年以后消费需求增速不断放缓有着直接联系。
从结构上看，2012年部分地区遭遇严重春旱和持续低温寒潮天气，露地蔬菜、设施农业产量与生长周期受到不同程度的冲击，尤其是随着冬储菜的退市，新季蔬菜尚未大量上市，导致一季度部分蔬菜品种供应偏紧，价格出现大幅上涨。二是居民购房意愿低迷、新增就业增加等因素进一步放大了租房市场需求，使得租房价格上涨压力明显增大。
（二）劳动力成本和生产资料价格提高对CPI上涨形成推力
2011年，我国城镇化率首次突破50％，达到51.27％，并且15～64岁劳动年龄人口的比重为74.4％，出现2002年以来的首次下降。人口结构的显著变化进一步凸显了农村青壮年劳动力的紧缺，导致劳动力成本增加。更重要的是，农业比较效益长期偏低，务农的机会成本持续上升。以粮食生产为例，2006－2010年劳动力成本占生产成本的比重变化幅度不大，约为40％左右，而单位劳动力机会成本则由35.1元/日大幅提高到65.4元/日，年均递增16.8％（见图5）。加之各地上调最低工资和社保标准，都对价格上行构成长期压力。
2012年1～5月，农业生产资料价格同比涨幅高位回落，累计上涨8.4％，与去年同期持平。其中，产品畜价格同比上涨20.2％，涨幅比去年同期回落6.3个百分点，化肥价格同比上涨9.7％，涨幅则比去年同期扩大0.5个百分点，造成种植养殖成本增加，最终传导至食品价格。据测算，农业生产资料价格指数每提高1个百分点，会直接拉动食品价格上升0.4个百分点，由此推算，农业生产资料涨价推动前五个月食品价格上涨3.4个百分点左右，进而推高CPI约1.1个百分点。
（三）货币条件稳中略紧及通胀预期的减弱推动了CPI涨幅的回落