融资外包:规划重于执行

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融资外包，以企业融资为目的，运用“评估―规划―推介”模型，由专业机构提供全程融资战略解决方案。包括企业评估、渠道选择、融资规划、方案提供、融资推介、过程控制六个要素。

1. 企业评估。企业融资，首先应对企业进行价值评估。基于融资角度，对企业所在行业前景、企业核心竞争力，以及企业的经营状况、技术水平、市场前景及管理团队等进行详尽的调研，通过专业化的分析，进而对企业得出客观、全面的判断。对投资者来讲，企业的价值在于企业能为投资者带来投资回报。这种回报可以是企业的现金分红，也可以是企业股权的转售价值。

2. 渠道选择。基于企业评估，根据企业的实际情况准确定位融资渠道。融资渠道分为股权融资和债券融资两大类。不同融资渠道对企业有不同的要求。通过对融资渠道的对比分析，选择与企业实际相匹配的渠道群体。

3. 融资规划。企业发展有战略规划，融资也需要战略规划。融资战略的策划需要明确几个问题：在什么时候融资；所需资金的数量；债券融资和股权融资的分配；是增资扩股还是设立新公司；向什么样的投资者融资。基于战略策划，进一步明确企业融资活动需要具备的基本条件、最佳融资渠道及融资活动成功的关键要素，最终制订企业最优融资规划方案。

4. 方案提供。按照不同融资渠道要求，提供符合国际、国内惯例的企业可行性分析、商业计划书、行业分析、财务计划等相关资料。商业计划书说明的重点在于，企业存在的市场机会；是否具备成熟的条件抓住机会；是否有实施能力和条件，投资者将获得高额回报等几个方面。

5. 融资推介。结合企业评估，以及融资规划，利用丰富的上游资源推进渠道实质性接洽、沟通与反馈。策划并安排融资渠道现场参观与考察，引导并参与融资企业演示、谈判。

6. 过程控制。不同融资渠道的项目评审过程存在差异，针对其各自特色，施行有效的项目过程交流与控制，强化后续跟进，直至融资活动结束。

中国的企业在融资过程中随意性特别大，资金用途不明确，使用方向随意更改，更重要的是连融资额度也是变幻莫测的。投资方如果态度谨慎，融资额度会比较小，反之，则是可以随意浮动的，如一个比较小的项目的融资额度，可以从500万到5000万，融资企业还振振有词：500万有500万的用处，5000万有5000万的用处；而大规模的项目融资额度则可以有从10亿到20亿的差距。企业融资的目的是用于生存还是发展，是短期使用还是长期投资？如果企业自身都无法搞懂，投资方怎么敢放心地把资金投给你，投资方怎么不会怀疑你把部分资金挪作他用？

翻看企业的资金需求申请，包括形形的商业计划书和可行性研究报告，有一个很奇怪的现象，就是中国的企业更多的是需要生存资金，却打着发展的旗号来融资。因此，相对于企业“融资难”的感叹而言，企业也应该从自身进行反省，为什么融资会这么难？为什么有钱的机构对别人青眼有加而对你就格外吝啬？为什么你的企业既不会从相关的机构得到所需要的资金，增加了企业融资的时间成本，又由于企业高层和相关人员忙于筹资，忽视了对企业生产经营的管理，使企业融资的机会成本剧增，雪上加霜呢？

企业必须从自身的生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的分析和预测，制订长期的融资规划，进而通过一定的渠道，采用一定的方式，组织资金的供应，以保证企业经营的需要。尤其是企业在面对资金紧缺的时候，重要的不是盲目寻求资金，而是要坐下来考虑这样几个问题：企业需要钱做什么？企业哪里最需要钱？企业可以接受的借钱方式是什么？企业将来如何去还钱？企业是否具备借钱的能力以及怎么样去借钱？

回答上述问题，就需要企业制定详细而专业的融资规划，所以说，在企业的融资活动中，融资规划的作用要远远重要于融资决策的执行。

企业的融资规划将合理确定资金需要量。融资需要有一个合理的界限，资金不足，会影响生产经营发展，资金过剩，同样也会影响到资金使用效果。融资规划要计算融资总收益是否大于融资总成本，即融资所得资金的预期利润率要大于该资金的利息率，同时需要考虑资金的时间价值。融资规划更要考虑选择最佳的融资机会，企业才能发挥主动性，把握时机，同时要有超前预见性，适时制定出合理的融资决策。

融资规划要力求降低融资成本，就必须综合考虑各种筹资渠道和筹资方式，研究各种资金来源的构成，求得筹资方式的最优组合，以便降低综合的资金成本。此外，融资规划要制定最优的资本结构，使企业根据自身的经营业绩、财务状况、市场信誉和行业前景等条件，以及外部环境是否有利，从举债、可转换债券和股票中选择最适合自己的融资方式。企业在考虑融资代价的时候，要从成本和长远发展考虑，尽可能保持企业生产经营的自主性、独立性，避免引起企业利润分流，使原有股东的利益遭受巨大损失。

融资规划对于资金结构的合理配比要慎重，企业的自由资金和债务资金要配比，要存在一个最恰当的比例关系，以满足企业对资金的需要，即负债经营，以保证能够及时偿还债务，提高企业信誉。

融资规划最重要的是拟定合适的融资渠道。根据企业所处的融资环境，包括国家政策、金融政策、融资方式等，分析有利与不利的情况，选择最适合企业的资金来源渠道，以达到融资目的。国内资本也好，境外资本也好，对于中国企业和其所在行业也存在喜好问题，也存在着投资方向和风险取向的因素，在引用对方资本的时候要考虑双方的契合点是否匹配。

几年来，媒体报道了诸多的中国企业在境外资本的扶持下，或度过危机，或大举扩张，或成功上市的消息，反响强烈的有腾讯、蒙牛和国美等。例如在1998年注资50万元人民币成立的腾讯公司，在2000年获得的是由IDG和香港盈科共同投入的220万美元的境外风险投资，而2004年腾讯香港上市融得资金总计14.4亿港元，可以说，腾讯是中国企业与境外资本合作，即“远水解近渴”最为成功的范例。而低调运作的则是一些小额融资的企业，在获得了境外风险投资和其他产业投资资金后在市场中顽强地生存、发展和壮大，这样的中外企业合作、境外资本投资中国企业的大小例子则不胜枚举。

境外资本投资中国与中国企业利用外资是一个双赢过程。境外资本在华投资主要投资于传统制造业、电子计算机业、通讯业、电子元器加工等领域，投资方式主要采用对外借款、直接投资、合资等形式。境外资本的回报大体在15%～50%之间，总体平均收益回报率可达到25%以上，尤其在电子信息技术以及房地产领域，收益远远高于在其他国家投资。同时中国利用外资弥补了资金不足，促进了产业结构优化升级和产品的更新换代，满足了市场需求，刺激了新的消费，具有“引进一个，带来一串，辐射一片”的功效。小汽车、电梯、程控交换机、大规模集成电路合资后，技术水平屡有突破，有的已能替代进口。

中国企业需要境外资本，境外资本同样希望能够在中国这样的市场中找到获利的空间，能够以投资企业的方式进入中国各个行业领域，双方的各自需求是明确的，由此可见，用“远水解近渴”是可行的。

只是，虽然“远水解近渴”对中国企业很重要，成功的范例也很多，中国企业在自己引入境外资本的时候还是心存疑虑，例如，境外资本对什么样的中国企业感兴趣？境外资本会以何种方式投资企业？境外资本如何保证按时按量将资金投入企业？境外资本在期满时怎样退出企业而不影响企业的可持续性发展⋯⋯因此，对于中国企业来讲，重要的是找到双方合作的契合点。

远水可以解近渴，只是由于远，更具有不确定性，对于企业来讲，就一定要预见到企业会有“口渴”的危机，而提前制订“取水”计划，必要时一定要请专业顾问为自己进行规划，才能真正发挥“远水解近渴”的作用，企业才不会“望梅止渴”。