大宗商品物流金融模式研究

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摘要：物流金融业务将物流、资金流、信息流整合，促进了物流业和金融业的蓬勃发展。近年来，大宗商品交易额不断增长，物流企业为大宗商品贸易提供资金支持，势必成为物流企业的一个新的利润增长点。文章分析了大宗商品的特点，剖析了适合大宗商品的物流金融模式并提出了实施对策与建议。

关键词：大宗商品；物流金融；融资模式

一、引言

近年来，物流金融作为市场经济下的一种新的金融服务在国内外物流业与金融业应运而生，为中小企业融资困难提供了解决方式。对于融资企业，物流金融可以解决其经营融资问题；对于银行等金融机构而言，可以增加放贷机会，培育其新的经济增长点；对于物流企业而言，通过提供物流金融服务吸收周边更多的中小企业成为其协作企业，使自身更好地融入到企业的供应链之中，增加其业务收入。因此，物流金融受到社会广泛关注。

在国际上，Fenmore对一种新兴的物流金融业务――订单融资业务进行了分析；Leora Klapper就供应链中的中小企业采用存货融资模式的机理及功能进行了分析；Allen N Berger等人初步提出了供应链金融的思想；Gonzalo Guillen等人研究了集生产与企业融资计划于一体的短期供应链管理，提出合理的供应链管理模式可以影响企业的运作和资金融通，从而增加整体收益。在国内，罗齐、朱道立等提出了融通仓模式；胡愈、柳思维通过对我国现代农村物流金融组织形式现状的审视，指出我国需要加强现代农村物流金融组织形式创新，建立多元利益主体的现代农村物流金融中心；陈祥锋、汪华通过分析物流金融创新的需求和物流金融创新环境，总结了基于权利质押的物流金融模式和基于动产质押的物流金融模式，进而提出商品货权和库存混合融资模式、厂商银融资模式、融通仓模式、应收账款融资模式、经销商集中融资模式等几种新模式；李毅学、汪寿阳和冯耕中概括了现阶段物流金融业务的内涵和基本结构，构建了物流金融学科的理论研究框架，对国内外的相关理论进行了系统性的归纳总结。

目前，大宗商品交易额不断增长，在货币紧缩的大背景下，物流企业开展物流金融业务，为作为资金密集型行业的大宗商品贸易提供资金支持，势必开启一个巨大的新利润源泉，成为物流企业的一个新增长点。本文旨在分析大宗商品物流金融模式，为实践提供指导。

二、大宗商品物流金融的特点

大宗商品（Bulk Stock）是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性且用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质。它包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。大宗商品作为大宗商品物流金融的质押物，其特殊性有以下三方面：一是供需量大，交易量大；二是价格波动大；三是易于储存、运输。

物流金融是指银行与物流企业合作，在供应链运作过程中向顾客提供融资、配套结算及保险等服务的业务，核心是银行等金融机构通过与物流企业的合作创新，以客户交易项下的担保物为标的进行融资放贷、商品采购、销售回笼等过程。狭义上讲，物流金融业务是为了实现物流企业、中小企业和银行三方共赢，需要物流企业参与而开展的企业融资业务。

从广义上讲，大宗商品物流金融服务是指银行向从事大宗商品贸易的企业提供融资服务的业务；狭义上讲，是指银行为大宗商品贸易商或生产企业提供贸易融资，银行需以货物或货权为核心，物流企业承担运输、监管、担保等任务，融资款能够基于贸易本身得以偿还的增值服务。大宗商品物流金融的主要特点有以下几方面：一是质押物价格波动大；二是大多发生在供应链上；三是大宗商品的运输、监管需要专业技术。

三、大宗商品物流金融模式分析

随着金融业和物流业的不断发展，大宗商品物流金融的形式越来越多。目前大宗商品物流金融模式主要有以下几种。

（一） 代收货款模式

代收货款模式是指物流企业在提供物流服务的同时帮助大宗商品提供方向买方客户收取货款，再将货款交给大宗商品提供方并从中收取一定费用的业务，具体流程如图1所示。

代收货款模式下，物流企业除提供大宗商品运输等传统物流服务获得物流费用外，还可以延迟支付一笔不用付息的资金，该资金可用于提供其他服务，从而获取额外的资金收益。

（二）垫付货款模式

垫付货款模式分为以下两种类型。

1.垫付货款模式1

垫付货款模式1是指物流企业在收到大宗商品的同时为买方垫付货款，将大宗商品给买方是再收回货款，具体流程见图2。

该模式有效的解决了大宗商品提供方的资金积压问题，物流企业预先垫付货款，增加了大宗商品提供方的流动资金，提高了其运营效率，同时买方只需提货时结清货款，减少资金压力，物流企业也因提供该业务增强了对购销双方的吸引力，从而增加业务量，进而获得更多的传统物流服务收益和增值服务收益。

2.垫付货款模式2

如果物流企业没有雄厚的资金实力来垫付货款，完成交易就要采取模式二，引入银行为其提供资金，具体流程见图3。

（三）仓单质押模式

仓单质押模式是指大宗商品提供方将其拥有完全所有权的大宗商品存放在银行指定物流公司，以物流公司出具的仓单在银行进行质押，作为融资担保，银行依据质押仓单向大宗商品提供方提供用于专项贸易的短期融资，具体流程如图4。

仓单质押模式下，大宗商品提供方可以利用仓单质押向银行贷款，解决经营融资问题，达到实现经营规模扩大和发展、提高经济效益的目的。银行等金融机构通过开展仓单质押业务可以增加放贷机会，培养新的经济增长点，又因为有仓单代表的货物作为抵押，贷款的风险大大降低。物流企业可以利用能够为大宗商品提供方办理仓单质押贷款的优势吸引更多的企业，促进物流企业发展，获得更多收益，提高其综合竞争力。

（四）保兑仓模式

保兑仓模式是仓单质押模式的延伸。当银行给大宗商品生产商开具承兑汇票后，生产商向物流企业（保兑仓）交货，此时保兑仓转为仓单质押，具体流程如图5。

保兑仓模式利用银行信誉促成贸易，有效保障大宗商品生产商回笼资金，同时为大宗商品经销商提供融资便利，解决全额购货的资金困难。保兑仓业务大大缓解了交易双方的资金压力，提高了资金周转，实现了多方共赢。

（五）统一授信模式

统一授信模式是指银行根据长期合作的物流企业的规模、管理水平、运营情况把贷款额度直接授信给物流企业，大宗商品提供方将大宗商品质押在物流企业获得贷款，银行基本不参与质押贷款的具体运行，具体流程如图6。

统一授信模式下，大宗商品提供方便捷的获得融资，减少了一些繁琐的手续和环节，提高运营效率；银行直接授信于物流企业，提高了对质押贷款整个过程监控的能力，降低贷款的风险，同时也节省评估成本，通过物流企业获得对大宗商品提供方融资市场的占有，扩大业务量。统一授信使物流企业获得资本性的收入，提高了总体业务的利润率。统一授信要求第三方物流企业有一定的资质，且授信金额有一定限制。

四、结论

通过大宗商品物流金融业务，大宗商品企业能更加便捷地获得融资，提高了资金周转率和企业的运营效率；银行通过提供贷款获得放贷收益，同时有物流企业的参与使其风险降低；物流企业通过提供物流金融增值服务，扩大了业务范围，加强了与企业和银行的关系，增加了企业利益，增强了企业竞争力。大宗商品物流金融模式使大宗商品企业、物流企业和银行三方共赢。

通过上述分析可知，不同的大宗商品物流金融模式有着不同的特点和适用情形，在实际运作中要根据具体情况灵活选择不同的模式，平衡多方利益，达到共赢。

随着客户需要、国家政策、法律法规、经济环境等因素的不断变化，大宗商品物流金融的模式也要有所变化。大宗商品物流金融模式需要不断地发展和创新，但是在创新的道路上还有很多困难有待克服。

参考文献：

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[2]Klapper L.The Role of Factoring for Financing Small and Medium Enterprises[J].Journal of Banking and Finance，2006（11）.

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[8]李毅学，汪寿阳，冯耕中.一个新的学科方向――物流金融的实践发展与理论综述[J].系统工程理论与实践，2010（01）.

（作者单位：燕山大学经济与管理学院）