银行债券类理财产品走红

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通货膨胀回落，经济增速放缓以来，债券市场随之走牛，各种债券型理财产品趁势推出。对于投资者而言，保本仍要放在第一位。

降息周期已然到来。央行降息以后，债券型理财产品随之升温，已成立或正在发行的、投资于债券市场的银行理财产品数量达到100多只，占比超过40％。据Wind资讯统计，截至10月26日，今年以来一共有876只类似产品推出，占全部理财产品的17.8％。

今年企业债的市场表现不容小觑，前三季度成交同比增长203％，发行同比增长216％。债市走牛，债券类理财产品也水涨船高。债券类理财产品如何买，风险有多大?

产品设计流行短期

近日，华夏银行、建设银行、民生银行都推出了投资期限仅为14天的产品，预期年化收益率为2.4％－3.8％。

一直以“安全”、“稳健”为口号的债券类理财产品，从目前来看，流动性很强。大部分产品的投资期限为1个月到3个月，最短的期限只有7天。这也是银行规避风险的一种手段。据不完全统计，在10月已经成立或正在发行的71只债券型银行理财产品中，多达42只产品的投资期限短于3个月。

不过，银行设计债券型理财产品的投资期限较难与相关的债券期限完全匹配，也就是说，当理财产品到期时，投资的债券还没有到期，银行就需要在债券二级市场将其抛出。如果此时市场状况良好，卖出时可能还会获得一部分差价收益；若市场不好，还可能有一些损失。

一位业内人士介绍，为了使自己推出的理财产品收益率具有竞争力，某些激进型的银行可能把长期债券打散成几个短期的理财产品销售，例如用一年期央票按照时间先后顺序设计成12只30天期的短期理财产品，可以保证较高的收益率，以此吸引客户。

据了解，债券型银行理财产品主要分两类，一类是银行将募集资金直接投资于银行间债券市场具有较强流动性的国债、央行票据、金融债等，也会投资于中外资商业银行同业存款以及企业债和票据等。这种操作比较考验银行的资金管理能力，但也省去了较多的中间环节，能给客户更多的实惠。

此类产品大多数是打包产品，即一款产品涉及多个领域。相对来讲，各领域的互补降低了投资风险。从投资期限来看，应该属于短期或超短期理财产品，这也是目前客户需求旺盛的产品。实业资金、专打新股资金等大规模流动性资金，在闲置期内都可通过此来提高资金使用效益。

另一类产品则是采取与信托公司合作的模式。由于投资机构风控的能力决定了产品的风险，一般而言，高收益债券类产品多数投资于期限较长的债券，其风险也较高。由于此类产品的投资组合不对外披露，保守的投资者可以选择购买期限较短的如1年期债券类产品，其收益稳定风险相对较低，适合对流动性要求较高资金的投资者。

理财专家建议，投资者若是用闲置资金来购买，最好是买短不买长，短期投资既能获得比同期储蓄存款高得多的收益率，又能快速对政策变化做出反应。但是，也要注意一点，很多银行发行的短期理财产品流动性较弱，提前赎回有较多限制，许多甚至不能提前赎回，所以投资者也要考虑紧急变现问题，一般建议投资时动用一段时间内不会使用的资金。

银行债券理财　保本最重要

银行债券类产品走红，应该该如何买?“现在如果要我提出建议，那么保本肯定是最重要的一条。”某银行理财师如此说。对于易忽略风险的产品，如债券类、票据类、信贷资产类产品等，更需重点分析其保本条款的设计，避免出现因盲目信任产品投向而引致的本金损失。

据记者了解，目前在售的银行债券类理财产品中，有“浮动收益”和“保证收益”两种类别，部分产品可能并不保本。

社科院金融研究所结构金融研究室副主任袁增霆表示，“浮动收益”型产品运作类似于债券型基金，真正能体现业绩的是二级市场上长期限债券的交易。这是因为，长期国债利率较低，投资的主要获利点在于二级市场的买卖价差，而不是持有债券到期所得的利息。而二级市场即意味着债券现价存在波动，如果投资机构恰逢在债券高点买入，而在产品到期清仓时又正处于低位，投资就可能出现风险。

因此，建议保守型投资者可购买保证收益类产品，而具备一定抗风险能力的投资者可购买浮动收益类产品。

此轮债市走牛的势头，不少分析人士均指出已经大幅透支了未来央行进一步降息的政策预期，提醒此时跟风进入的投资者注意风险。“尤其是在目前的高点上，投资者必须注意通货膨胀一旦反弹将对债市形成极大不利影响。与此同时，虽然不少公司推出收益率很高的无担保信用债，但如果未来宏观经济持续放缓，不排除这些债券出现信用风险。”某券商研究员指出。

降息利好债市，同样，也会对债市产生不好的冲击。如果降息，短期债券面临估值风险，对长期债券则有利。从短期来看，由于市场需求旺盛、短债价格上涨较快，债券类银行理财产品需要防范的是市场调整的风险。从中长期来看，在宏观经济背景和货币政策主基调不变的情况下，债券价格将继续上涨，因此，将债券类理财产品作为长期投资是较佳选择。长期投资债券需要注意的是信用风险和流动性风险，前者应通过选择高信用等级债券如国债、知名企业债等来规避，后者应通过赎回条款设计和多样化资产配置来规避。

日前，公司债出现暴跌，再次证明了任何市场都有风险。有关专家表示，投资债券类理财产品，最需要注意的是信用风险。

在债券类银行理财产品所涉及的领域中，一般国债无违约风险，但企业债和公司债方面，如果公司破产，则本金和利息都不能偿还；如果公司财务状况恶化，其信用也会被降级，导致其债券价格下跌。企业债和公司债波动较大，风险较难控制。如果某些企业出现信用危机甚至是某些负面消息都很有可能将该只债券推入谷底，所以投资前还是要关注公司债和企业债的信用风险和流动性，尽量压抑过头的投资冲动。特别是今年这块市场投机成分较大，最好将投资重点放在评级为AAA等级的或AA+以上的公司债券。

此外，债券型产品的背后还蕴含着管理风险。不同的产品资产配置，带来不同的收益。在如今的债券牛市背景下，产品设计人员及管理者的水平往往成了导致产品收益分化的主要原因。

同时，购买人民币债券理财产品需遵循三个原则：一是匹配性原则，即投资者必须根据自己资金的金额、投资期限、资金的稳定程度，选择不同的债券投资方式；二是分散投资原则，即不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里；三是组合投资原则，即必须在确定自己的预期收益后，将风险分散到不同的投资组合中，以获得较高的综合收益。