基金QDII闸门向散户开启

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继保险后，QDII闸门向基金打开。

南方、华夏两家基金公司首获qdii合格境内机构投资者资格。目前，符合QDII投资资格的基金公司约有20余家，已有至少5家递交了QDII业务资格申请。按照每家10亿美元额度保守计算，此次基金类QDII估计起码会分流50亿美元左右的资金。令人关注的是，与大部分银行QDII产品动辄10万元、30万元的认购门槛相比，基金QDII产品倾向于1000元人民币。

首获QDII

7月26日，华夏、南方两家没有外资背景的基金公司率先获批QDII业务资格。与之前华安基金的试点资格不同，此次获批的基金系QDII产品，直接瞄准的就是境外股市。

27日下午，南方基金培育两年时间的QDII业务团队公开亮相。拟任首只QDII产品基金经理的谢伟鸿曾任台湾新光证券投资信托公司海外投资部经理，管理日本基金、亚洲基金以及全球组合基金。谢伟鸿管理的3只产品近年来均业绩不俗，因而被南方基金一眼相中。

申请QDII业务的基金公司要求净资产不少于2亿元人民币，经营基金管理业务达2年以上，在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产。据此要求，内地大约有20多家基金公司符合要求。

有关南方基金QDII首只产品的规模以及额度限制等问题备受市场关注。南方基金总经理高良玉表示，额度是以基金管理公司作为申请的主体，而不是QDII产品本身，因此不存在基金QDII额度上限的问题。

南方基金公司副总许小松表示，在目前公司国内基金产品线日益完善的今天，国际化发展的战略已经提到公司的议事日程。通过第一只QDII产品，公司将实现“走出去”的第一步，通过学习境外资产管理机构先进的投资管理经验，了解境外市场的投资规则，打造一只全球化的投资研究团队，逐步完善境外产品线将是未来一段时期中公司国际业务发展的一个重点。同时也帮助投资者回避单一市场的周期变化，“一次使得投资者能够将鸡蛋放到不同的篮子里”。

与上述说法相关的是，此前市场曾一度认为QDII从A股分流出一些资金后将直接影响A股市场的发展，额度越大，影响越大。但南方基金副总经理许小松并不同意这种说法，他认为A股市场的资金主要还是和投资者的信心、A股市场的表现有关，“据中国台湾的情况来看，台湾的QDII推出来以后并没有明显分离岛内的资金。”

QDII规模或超过本土基金

随着A股市场震荡的加剧和港股近期的走强，加上两个市场明显的比价效应，不少投资者开始寻觅投资港股或其它境外股票市场的渠道。银行系QDII“单一客户起点销售金额不得低于30万元人民币”的规定把很多投资者挡在了门外，门槛较低、投资效率不低的QDII产品有了一定的市场需求。

而尽管基金类QDII后来者的股票投资范围将扩大，但在目前A股持续走牛、人民币升值预期较强的背景下，基金类QDII能否掀起热潮业内人士尚存疑虑。分析员不排除的是，中央经济会议上定义，“引导充沛的流动性过剩，向社会薄弱环节”中，而这个QDII，或许可能就是资本市场的薄弱环节！

有分析人士指出，一些其他的市场，比如我国台湾地区市场、日本市场等，QDII业务将来的规模很有可能会超过本土基金市场规模。他们对尚处于起步阶段的国内QDII业务前景十分看好。

记者了解到，某管理规模排前列的基金公司已经确定了境外合作方和基金境内外托管银行，首只产品的设计和基金经理的选择也初步拟定。相比此前的QDII试点产品，以及银行发行的境外理财产品，基金公司今后推出的QDII基金的风险水平将更高。

此前市场曾一度认为QDII从A股分流出一些资金后将直接影响国内A股市场的发展。但许小松并不同意这种说法，他认为A股市场的资金主要还是和投资者的信心、A股市场的表现有关。

业内人士认为，QDII业务有助于增加境内投资者的投资渠道，满足其资产配置的需求。但早期基金和券商都会抱着相对谨慎的态度试水，不会对境内市场资金面产生明显影响。

“从目前基金管理公司的QDII 产品方案看我们不难发现，与此前银行的同类产品相比存在很大差异。首先，银行的QDII 产品主要投资海外货币市场和结构性票据及债券市场等低风险产品以及股票投资局限在单一市场，基金公司准备中的QDII。

产品均把目光对准了全球股票市场，以股票投资为主注定其收益和风险均将高于此前的各类QDII 产品；其次，银行推出的QDII 产品多委托国外的专业理财机构进行投资，而基金管理公司的QDII 产品由基金管理公司直接管理。海通证券基金分析师单开佳表示。

“对于国内投资者来说，随着国内证券市场的持续上涨，A 股市场整体估值水平日益走高，市场的系统性风险逐步加大，全球化投资可以有效分散单个市场的投资风险，有助于提高经风险调整后的投资回报水平，但是投资者也应该关注在人民币快速升值的背景下，QDII 产品能否跑赢投资海外市场所产生的机会成本与“升值”成本，总体来看，我们建议投资者可以适度参与基金管理公司的QDII 产品”。单开佳表示。