A股静待柳暗花明
开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇A股静待柳暗花明范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！
美债信用评级下调是“一次性情绪宣泄”的独立事件，因此判断市场深跌、久跌的概率不大。投资者应在投资上边走边看，追求短期确定性。
在内忧外患的联合绞杀之下，8月8日上证指数暴跌百点，盘中跌破2500点，收于2527点，创今年以来新低。A股投资者再次展现了“听风就是雨”的一面。标准普尔于美国时间8月5日将美国信用评级由AAA降为AA+，市场开始极为担心，认为风暴将至。市场人士普遍认为，8日A股大跌3.79％，很大的―个因素在于风险被过分夸张了。
海通证券策略分析师陈瑞明在接受本刊记者采访时表示，美债信用评级下调是“一次性情绪宣泄”的独立事件，因此判断市场深跌、久跌的概率不大。投资者应在投资上边走边看，追求短期确定性。银行地产是暂时防守性品种，之后可以看好农业、零售、旅游和通信设备、电网设备。
再现内忧外患
8月5日和8日，沪深股市出现连续大跌。其中，沪综指累计下跌5.86％，深成指累计下跌5.21％。从行业角度看，在这两个交易日的市场调整中，申万一级行业指数全线下跌，无一上涨。其中，黑色金属、金融服务、有色金属指数跌幅居前，两个交易日分别下跌了2.89％、2.53％以及2.52％；而餐饮旅游、食品饮料以及医药生物指数相对抗跌，分别累计下跌了0.99％、1.11％以及1.17％。不难发现，在近期市场调整中，周期类股票跌幅居前，而消费类股票较为抗跌。这表明，在本次下跌的原因中，包含了较为突出的经济担忧情绪，毕竟，周期类股票与宏观经济增长预期的关系更为紧密。
福州本土私募张同(化名)在接受本刊记者采访时表示，近期欧美股市的接连下挫对A股的影响很大。在市场没有主流热点的情况下，市场在短期美债以及内部经济数据不确定的担忧不断的发酵着悲观的预期，比如欧美债务危机推及国内地方融资平台的安全性、国内债券市场的动荡、国内房地产泡沫的运行乃至一些深层次结构性的矛盾，在市场回落中不断地发酵。
从国内经济来看，经济缓落持续，通胀预期显现分歧。6月经济反弹之后，7月PMI再次下滑，反映经济仍然处于回落过程中，但幅度和速度较缓。对于通胀的判断，目前市场存在明显分歧，7月几个统计区间物价数据仍然有一定的波动性，通胀下滑和再创新高的预期都存在。
从政策层面来看，从紧的基调使政策放松预期显著弱化。7月开始政策就进入观察期，近半年调控的政策效果逐步显效，目前政策出台十分审慎。国际环境的变化对国内政策调控也产生―定的影响，短期政策将以观察为主。
从国际环境来看，美国经济数据良莠不齐引发市场对美国经济前景的担忧，意大利和西班牙的经济问题引发市场对欧洲问题的忧虑，以削减开支为主的美债谈判结果进―步促生市场担忧情绪，欧美股市大幅下挫。
陈瑞明认为，短期影响市场的因素主要是海外市场、中报业绩和资金成本，其中前者是负面，后两者是正面。欧洲债务危机比美债信用评级下调对市场的影响更加重要，美债信用评级下调仅仅是短期事件，而欧债危机还没有过去，将会是脉冲式影响全球资本市场，投资者应当关注9月份意大利国债招标事件；回到A股市场，8月份中报业绩对市场有温和作用；此外银行间市场资金价格较前期下跌明显，且资金相对宽松局面有望维持。这三个扰动因素将交织影响市场短期走势。
流动性堪忧
张同指出，对于现在的国内A股市场而言，决定其流动性环境的因素主要体现在两个层面：―方面，整体宏观层面的流动性多寡，其除受制于国内货币政策外，同时还受到世界主要经济体政策取向的影响；另一方面，A股市场本身的资金供求情况，其中资金需求方面主要取决于以IPO等为主的融资行为和限售股解禁后的减持行为，而资金供给方面，基金资产净值变动最值得关注。
就目前形势而言，继续维持高位的通胀压力令偏紧的货币调控难以放松，同时美国债务上限的提升也令央行有必要通过公开市场操作等行为积极对冲热钱流入。在A股市场上，8月份市场将再迎限售股的解禁高峰，且8月初以来IPO速度明显提速，加之年初以来基金资产净值不断缩水，市场内资金供求环境将延续紧张态势。
资金需求方面，WIND资讯的数据显示，8月份各类限售股解禁市值将达到2000亿元，其中第一、第三和第五周解禁市值较大。此外在IPO方面，进入8月份发行速度明显加快，目前已经结束询价等待申购的新股共7只，合计募集资金100亿元之多，而尚未结束询价的上市公司尚有7只，截止8月8日将有14只个股上市融资，而7月份IPO家数仅为20只。所以8月份A股市场无疑面临较大的资金需求。
在资金供给方面，尽管年初以来基金发行稳步推进，但是基金规模并未增加，“赎旧申新”成为基金销售的普遍现象。目前基金资产总规模在2.3万亿元左右，较年初2.5万亿的水平减少了2000亿元，但同期基金数量却增加了101只，单只基金规模由年初的34.86亿元降至目前的28.44亿元。就股票型和混合型基金而言，这一现象同样突出，目前该两类基金的资产净值合计为1.8万亿元，较年初减少1 800亿元，同期基金数量增加50只，单只基金规模由年初的79.15亿元降低到目前的77.53亿元。因此，基金的发行无法为A股市场提供有效的资金供给，虽然年初以来券商理财产品发行如火如荼，但目前资产净值仅1300多亿元，尚难以冲抵因基金资产净值减少所导致的资金供给乏力。
震荡筑底，防御为主
张同认为，目前的A股市场，国内经济前景和未来政策取向依然是多空双方关注的核心，经济数据和国内外政策动向等时刻影响着多空双方的立场。8月份市场将面临较多的不确定性：首先，随着时间的推移，在拥有良好业绩表现的上市公司逐步公布中报后，市场可能将迎来绩差公司中报的集中；其次，面对解禁高峰再临及已然提升的IPO速度，8月份A股市场的资金供求仍难乐观；最后，国际环境的恶化也将继续对国内市场的投资者情绪产生压制。
尽管诸多不确定因素未必全部走向负面，但是不确定所带来的对未来的恐慌显著提升了投资者的避险情绪，作壁上观或散兵游勇式的投资行为令市场持续做多的动能有限。每当不确定转向确定，投资者的预期都将出现修正，利多因素不断积累并逐步改善投资者预期的过程就是市场震荡筑底的阶段。
张同认为目前市场仍处于上述阶段内，仍需要时间来消化压力并积累对未来经济政策的乐观情绪，在此期间尽管震荡仍是主旋律，但是经济数据、消息、政策取向等事件性冲击将显著加剧市场的震荡幅度。考虑到市场所面临的诸多不确定性，防御偏保守的策略对于多数投资者而言依然是最佳选择。
对于八月份，如何在不确定中寻找确定就成为标的选择的关键：首先，自上而下通过行业选择的方式，建议关注商业零售、医药、食品饮料及煤炭等行业；其次，从自下而上的角度看，中期预增个股至少保证了中报业绩向好，所以通过剔除非主营导致的中期预增以及估值过高的预增股，可以从中选出具备“防守反击”特性的个股。就中长期而言，经济结构调整所带来的投资机会无疑仍是核心所在，新兴产业及与之相关的稀有金属、节能减排及水利建设相关的设备生产和建筑企业将随着业绩的逐步释放而再度呈现阶梯型走高的总体态势。
而陈瑞明则从此次美债危机进行推荐行业配置，他认为在情绪宣泄当口，选择跌无可跌、估值低的地产银行作为暂时防守品种；当市场回归理性，重视正面因素，选择确定性投资机会。行业选择主要两条线索：一是中报业绩良好且有持续性的行业，如大消费，其中7月份涨幅较小的农业、零售、旅游值得特别关注；二是大型国有企业主导的重点行业投资，如通信设备、智能电网设备，其确定性在于项目投资资金有保证，下半年是资本开支的高峰期；业绩将在三季度开始显现。