大平台的“小”生意

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互联网技术的发展使满足80%群体的金融服务需求成为可能，随之而来的利率市场化大趋势使越来越多机构意识到了P2P市场的巨大潜力。陆金所和阿里小贷在P2P借贷行业的横空出世，改变了国内现有的绝大多数P2P公司的草根背景，平安集团和阿里巴巴强大的集团实力，使这2家公司成为P2P借贷行业独树一帜的风景。

成立于2011年9月的陆金所是中国平安集团在互联网金融领域布局的力作，隶属于上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司。陆金所的业务包括为个人和企业提供投融资服务、金融资产交易和提供创新产品3个领域。其中，为个人和企业提供投融资服务就相当于提供一个P2P网络借贷平台，提供的综合服务包括但不限于信息提供、信用审核、流程设计、风控管理、担保、债权转让等。

陆金所的P2P业务提供的是“一对一”服务，债权清晰，权责明确。但由于担保公司的加入，投资者的风险被转移，陆金所的P2P借贷业务实质上更接近于平安融资担保业务的网络化创新，而且业务规模将受到担保公司担保能力的约束。同时，陆金所自身在业务过程中也难以表现出在信用审核、风险控制等方面的优势，从长远来看，不利于其自身在P2P借贷业务上建立持久的竞争优势。在P2P借贷行业，陆金所的业务有2个显著特点：一是借款期限最长，以24个月和36个月为主，平均借款期限超过1000天；二是投资者的收益率最低，约为8.6%。

从严格意义上讲，阿里小贷算不上典型的P2P网络借贷平台，因为截至目前，阿里小贷的资金提供方均为机构而不是个人。但是从国外P2P企业投资者的机构化趋势，以及贷款金额、期限、利率等特征来看，阿里小贷都体现了P2P借贷的特点，特别是从客户获取、信用审核都以网络和数据为核心并且基本上都在线上完成这方面来看，阿里小贷具备互联网金融的代表性特征。

阿里小贷是阿里巴巴集团旗下两家小额贷款公司的简称，包括浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司和重庆阿里巴巴小额贷款股份有限公司。借靠阿里巴巴集团在互联网技术、资源以及客户方面的优势，阿里小贷针对国内小微企业数量众多、融资需求频率高、需求额度小的实际特点，建立了以“网络、数据”为核心的小额贷款模式。信用、小额、期限灵活和较高利率的P2P借贷特点，在阿里小贷得到了较为充分的体现，更突出的是阿里小贷对互联网技术的运用：以阿里巴巴的中小企业数据库和信用记录平台中的电子商务行为数据为信用依据，引入网络数据模型和在线视频资信调查模式，通过交叉检验技术和第三方验证确认客户信息的真实性，将客户在电子商务网络平台上的行为数据映射为企业和个人的信用评价，采用大数定律理念，使得大批量向小微企业发放“金额小、期限短、随借随还”的小额贷款服务成为可能。

阿里小贷与传统P2P借贷公司最大的区别在于，其资金来源中无个人投资者。阿里的贷款都是阿里小贷公司先用自有资金放款，然后对小贷资产进行证券化转让。但是我们也看到，国外的P2P企业运作模式就是向投资者出售收益权凭证，实际上已经实现了监管要求下的证券化，同时出现了非常明显的投资者机构化的趋势，例如Lending Club的机构投资者占比已经达到70%。作为一种新兴的商业模式，P2P最核心的内容不在于是否点对点，而是应用互联网技术简化金融流程，提高金融效率，实现普惠金融。

本文节选自《互联网金融：即将到来的新金融时代》，作者姚文平，有个别改动