投资奢侈品 如何看门道

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近十年中国的发展突飞猛进，不少中国人的生活已进入富裕或准富裕阶段，开始追求奢侈品，但想要玩转奢侈品，还是有一些讲究的。并不是所有的奢侈品都具有投资价值，而投资奢侈品的渠道也不仅仅限于直接购买这一种。

当人们认为他们的财富在未来长久富足有余，除了日常必要生活用品增加外，奢侈品消费也会增加。中国目前正处于奢侈品快速发展的阶段，但面对琳琅满目、品种繁多的奢侈品，对我们来说则需要更多的理财智慧。选择品种量力而为

其实，奢侈品投资最大的短板在于它的流动性较差，转让时不如金融资产方便。因此不适合作为家庭资产的主体，而更适合作为家庭资产的补充，既能分散投资风险，又能提升自己的生活情趣和品位。

不过无论是珠宝还是名车，都是价格不菲的投资品。对于生活还未达到富裕的普通消费者来说，还是应该以传统的金融投资为主，千万不能不顾自己的实际财务状况，盲目或者硬着头皮去投资自己无力承受的昂贵奢侈品。

话说回来，奢侈品的范围很广，价格不是唯一的衡量标准。如果不是抱着投资而是抱着兴趣收藏目的的话，那买不起名贵珠宝也可以买经典款的皮夹。只要是自己喜欢的，一样能给你的生活带来别样的享受。

盘活奢侈品有妙招

许多人不敢投资奢侈品，主要是担心奢侈品难以变现，资金容易被卡死在其中。但这并非无法解决，一种办法是在奢侈品价格出现上涨后，通过出售、拍卖等手段，将投资兑现，从而盘活资产。虽然这可能要花费一定的时间和精力，出售成本也可能较高，但珠宝、名表、名酒、名车等主流的奢侈品在民间都有比较活跃的交易市场。例如小王是个葡萄酒爱好者，2006年他买的一箱法国产的葡萄酒，到今年已经涨了120％。通过朋友开的葡萄酒专卖店，他把半箱葡萄酒卖了出去，不但自己免费享用了剩下的半箱葡萄酒，还有得赚!从而实现了“以物养物，以酒养酒”的目的。

除了升值抛售盘活资产，出租奢侈品以换取现金流也是一个不错的办法。上海姑娘小陈是一个“富二代”，平时最大的爱好就是购买各种名贵皮包，但又用不了那么多。一次她的一个小姐妹来她家玩看中了一个闲置的LV皮包，小陈就借给了她。随后她的朋友喜欢上了这个皮包，就提议租下来。于是小陈便起了将自己不用的皮包出租出去赚租金的念头。因为有些女士在出席重要场合时需要随身携带一个名贵皮包，但又由于囊中羞涩而无力购买，小陈出租皮包的想法正好解决了这些人的烦恼。当然，等到皮包过时了或者用久了，小陈就把皮包挂在二手包店，以较低的价格出售出去，从而既满足了自己的购物欲，又最大限度地盘活了资产。

奢侈品基金值得关注

投资奢侈品，不一定要直接购买昂贵的商品，也可以借道基金分享奢侈品升值带来的红利。资料显示，从2001年到2006年，MSCI世界指数的年化回报率仅为5.54％，但美林奢侈品及消闲指数的回报率却高达53.63％。除了诱人的高额利润，奢侈品基金的变现也容易得多，而且奢侈品基金抗跌性也有明显优势。与一般消费品市场比，奢侈品市场受整体经济走势周期性影响不太明显。对于资金并不宽裕的投资者来说，拿出一部分资金投资奢侈品基金无疑是个不错的选择。

如香港巴克莱就曾推出过一只“娱乐奢华超越基金”，主要参与娱乐及奢侈品行业投资，其投资范围包括奢侈品集团巨头，也会买人赌场、酒店、航空、旅游和烟草等娱乐行业。不过国内目前尚没有类似基金，国内投资者想要投资奢侈品基金，眼下恐怕还得去海外投资。

判断升值潜力三要素

从升值潜力角度看，奢侈品可以分成两大类：一类是日常消费品，其价值会随着时间的流逝而不断老旧、贬值，比如顶级香水、珍贵皮包、高级服装等等。表面上看，似乎有些经典款式的皮包价格每年都在水涨船高，但这主要是由于通胀因素造成的，而且已经使用过的皮包也不可能卖到新皮包的价格。所以这类奢侈品主要作兴趣收藏用，不适合以单纯的投资目的收藏。

所以，并不是所有的奢侈品都具有投资价值，而判断奢侈品是否具有增值潜力，主要可以考虑三方面的因素。首先是具有高价格和高品质特征。你要确定所购买的奢侈品具有极其优良的品质，技术、人文、设计、社会、历史等因素都应该成为关注的焦点。一个被热炒但质量不佳的产品(诸如很多纪念性质的高价产品)，通常不具有任何保存性和保值性。等到你期望出手的时候，这件产品就会因为折旧、过时或者无人关注而失去市场吸引力。

其次是具有稀缺性特征。众所周知，价值约700美元普通的路易威登(Louis Vuk-ton)包并不具有投资性，而标价3万美元的路易威登貂皮Monogram手袋、2万美元迪奥(Dior)鳄鱼皮手袋、价值189万美元镶有334枚碎钻的香奈尔(chanel)双链手袋等等，则因其限量版的特质，均拍出过高价。另外，最近流行的紫檀木、黄梨木制品也因原材料的短缺，价格持续走高。

最后是具有炫耀性特征。不要忘记，奢侈品的本身定义就是可以用来炫耀财富、身份，体现生活品位的产品。因此，你必须注重其本身是否能与普通的实用产品作出区别，以便受到高端市场的青睐。具有超出实用价值的“符号价值”，例如，“皇家”、“御用”、“名人”等标签，都是二级市场非常敏感的关键词。

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最具升值潜力的奢侈品

高档珠宝

高档珠宝由于其特殊的材质、复杂的工艺以及丰富的人文历史内涵一直是投资市场首选产品。对于珠宝行业而言，最近的金融危机影响到的基本限于中低价位产品，单价5万美元以上的珠宝在市场上仍保持着良好的上升势头。特别是钻石类珠宝，屡屡在拍卖行创出天价。2007年底，哈刺・温斯顿(HartyWinston)出品的一枚23.14克拉(D，VVS2)方形钻戒拍出261.7万美元；2008年，伦敦佳士得秋拍一颗36克拉的蓝色维特尔斯巴赫钻~(Wittelsbach Diamond)，最后以2430万美元天价成交，刷新珠宝类拍卖的世界新高纪录。中国投资者较为喜好的珠宝品牌包括卡地亚(Cartier)、蒂芙尼(Tmny)、宝诗龙(Boucheron)、香奈儿(Chanel)、梵克雅宝(Van Cleef＆Arpels)、宝格丽(Bvlgari)、哈利・温斯顿(Harry Winston)等等。

机械腕表

复杂的瑞士产机械表一直是投资市场关注的另一焦点。由于现在的腕表机芯技术仍然局限于少数制表商手中，所以机械腕表要大幅提高产量十分困难。机械腕表由于其供求的不平衡性，在拍卖市场一直具有显著的上升空间。百达翡丽(Patek Philippe)出品的一款具有24种功能的18K黄金怀表，其在1999年拍出的1100.23万美元高

价纪录一直难以超越。而且高档机械腕表品牌经常会回购一些腕表作为博物馆馆藏，这一行为，间接操纵了二手市场价格，使腕表的拍卖价格不断攀升。另外，很多钟表爱好者都会拥有特定品牌的多款贵重腕表，导致其“持有度”高度集中，这也是腕表价格居高不下的另一原因。中国投资者比较熟悉的品牌包括劳力士(1KOLEX)、百达翡丽(Patek Philippe)、江诗丹顿(Vacheron-Con-stantm)、爱彼(Audemars Piguet)、欧米茄(OMEGA)、万国(IWC)等等。

瓷器

瓷器具有历史价值、工艺价值两大最重要的奢侈品特点。瓷器在亚洲拥有很高的认知度，导致其一直受到亚洲买象的追捧。2003年，新加坡收藏家以8000万元天价购买了4件毛瓷酒具，创下近代瓷器拍卖史佳绩。就算以皮具和丝巾闻名的爱马仕品牌，非主营产品的瓷器用品也在中国创下佳绩，北京专卖店曾有过一次购买印万元瓷器的纪录，可见国人对此产品的高度热衰。除了国瓷以外，海外瓷器产品也有很好的表现，高宝(Goebd)的艺术家音乐首饰盒系列，每年均保持着5％的售价涨幅，而喜姆(Hummel)瓷器所推出的限量版娃娃系列，则更有10％的年均涨幅。

红酒

红酒是最近快速发展起来的奢侈品投资产品，其收藏量近几年来年均增长率高迭15％。不久前，红杉资本中国基金成为了国内顶级奢侈品商耀莱集团的第二大股东(占股14.9％)。其中主要原因就是耀莱签下了拥有全球最贵红酒品牌柏翠(Petrus)的法国老牌酒商佳酿集团(Groupe Duclot)中国的权，全球排名前100名的波尔多酒庄约20％的销量都来自这个顶级酿酒商。以近几年投资市场走势分析，波尔多地区产的10种年份葡萄酒，收藏3年的投资回报率为150％，5年的回报率为35096，10年的回报率为500％。在红酒市场，产于波尔多、勃艮地等顶级五大酒庄的红酒几乎是稳赚不赔的保障，1982、1986、1989、1990、2000、2005年份的红酒更是抢手。

高档汽车

曾经有人说过，当一辆汽车被开出专卖店的时候，它已经跌了一半的价值，而法拉利等高档汽车却对这样的说法嗤之以鼻。法拉利(Ferrafi)1962年产的330TKI/LM以928万美元的成交价创下了近15年来汽车拍卖的最高纪录，并有5款不同车型的法拉利都成功以高于500万美元的价格转手。由于高档汽车的产量远远及不上订单量，所以原本限量款的车型就成了“移动金库”。同样的情况也使劳斯莱斯(Rols-Royce)出现供需之间的巨大差距，难怪一台产于1904年的劳斯莱斯二气缸/10HP在伦敦拍出了725万美元的单价，足见其弥足珍贵。

不具有投资价值的奢侈品

季节性食品

美味的意大利白松露曾在澳门巨星拍卖会上创出3公斤15万欧元的天价，而一般投资者却一直无法对这类用来满足口腹之欲的产品下手。松露之类的季节性食品不但不能久存，且流通市场也相对狭窄。

高级成衣

除非你是明星或者名人，否则，无论你购买了多么有名的设计师的高级成衣，都很难把二手衣卖出高价。高级成衣中，很X-部分都是礼服，它的特点就是会随着你的出镜率而迅速变得一文不值，而且一旦过季，这些美丽的布料就直接会成为你压箱底的物品。

皮具制品(非限量版)

皮具制品的问题并不仅仅在于其会过季，一个充满皮革气息、手感柔软、皮质鲜亮的提包，哪怕你再精心保存，几年后都会因为皮质本身的特性变得暗沉，失去以往光鲜的外表。仅以二手店最好寄卖的LV皮包为例，一个九成新以上的经典款，二手店的回收价格大约是专卖店价格的五到六成，出售价格为专卖店价格的七成。而一般的款式保值生更差。

飞机、游艇等私人交通工具

这类产品由于其高昂的售价，站在了奢侈品市场的最高端，而其贬值的迅速程度也是奢侈品市场屈指可数的。2008～2009年度，游艇的价格呈现了首度暴跌趋势，3000万美元以上的游艇，折扣最高可达33％。而且，此类产品的维护成本也相当高。

相机等精密产品

一个Phase One P65+后背售价为4万美元，适马AP0 200-500f/218 EX DG镜头约2.5万美元，这仅仅是你众多摄影器材中的基本部分。就算你这一分钟买了技术最先进的产品，下一分钟它的升级换代版就会上市。这类产品如果你不经常使用，很快就会发现它所产生的各种各样问题；而你经常使用，则同样会惊叹它的损坏率快得惊人。因此，这类奢侈品只能满足你的爱好，而不是用来保值和增值的。