我国农产品期货市场套期保值研究
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摘要：农产品现货市场受市场供求变化的影响，会经常发生波动，存在价格风险，期货市场所具有套期保值能够有效规避风险，这是套期保值的收益，但是套期保值这种避险的手段也存在一定的风险，我需要运用不同策略有效控制和避免套期保值的风险。
关键词：农产品期货市场 套期保值
我国是一个农业大国， 因此通过期货市场避免因供求不平衡产生价格波动的风险, 对于我国生产者和消费者来说尤为重要。在期市整顿初期, 已产生小麦、大豆、绿豆、豆粕、天然橡胶等农产品期货品种。近年来, 为进一步发挥期货市场的价格发现和套期保值功能的实现, 棉花和玉米期货分别在郑州商品交易所和大连商品交易所恢复上市。
1990 年10 月12 日,中国郑州粮食批发市场经国务院批准,该市场以现货交易为基础,引入期货交易机制,作为我国第一个商品期货市场正式开业,迈出了中国农产品期货市场发展的第一步。在以后的发展过程中我国期货市场经历了几次清理整顿,目前我国只保留了三家期货交易所,即上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所。目前批准上市的品种12个即上海期货交易所的铜、铝、胶合板、天然橡胶和籼米；郑州商品交易所的小麦、绿豆、红小豆和花生仁；大连商品交易所的大豆、豆粕和啤酒大麦。
不管是从农产品期货交易量还是从农产品期货交易金额来看,我国农产品期货在我国期货市场上都占有十分重要的地位。但是，与国外成熟的农产品期货市场相比，我国目前农产品期货市场却存在着投机氛围太浓、套期保值者缺位的现象。我国农产品期货市场正处于一方面是保值者望而却步，另一方面市场又急需保值者加入的不合理状态。所以，我国农产品期货市场需要更好地发挥套期保值功能，需要发展更多的套期保值者。
二、我国农产品期货市场套期保值功能
1、套期保值的基本分类及作用
套期保值(Hedge)的基本形式有两种: 即卖出保值(又称空头保值)和买入保值(又称多头保值)。期货市场套期保值功能对于交易者来说, 最重要的就是能够实现价格风险的转移, 通过套期保值交易, 将风险转移给期货市场上的投机者,保护自己在现货市场上的基本经营利润。
2、套期保值的收益与风险
期货市场套期保值能为农产品拥有者提供避免价格波动风险的保障，这就是期贷市场的避险功能，譬如空头套期保值。由于期货价格与现货价格变动趋势是相同的，因此，虽然价格下跌造成了现货市场上的亏损，但在期货市场上是盈利的，以盈补亏，从而达到规避风险、赚取正常利润的目的。同样，套期保值也会面临一系列的风险，大概有以下几种：基差风险；合约选择风险；保证金风险；投机风险。
3、我国套期保值功能的发挥
“完全的（最佳的）套期保值”是指一项套期保值的保值工具在各方面均与最初的风险暴露（风险敞口）完全吻合。如果存在这样的保值工具，风险可以完全被消除。在实际中，上述最初风险暴露与保值工具间完全的相关关系一般是不存在的。
我国期货市场是从农产品期货起步的，作为一个新兴市场，经过几年的试点，现货企业参与范围不断扩大，企业利用期货市场开展套期保值业务收到了较好的效果。从风险类型的角度来区分，国内农产品期货市场中套期保值者主要包括从事农产品生产、加工、仓储以及贸易业务的企业。期货市场的套期保值功能可以帮助他们转移现货价格波动的风险，即把现货市场价格变化的风险转移到期货市场上的其他投资者手中。它为广大农产品经营企业规避、转移和分散现货价格风险提供了有效手段，为农业企业持续经营、稳定经营提供了“保险”。只要套期保值策略得当，期货市场的套期保值功能就能够发挥很好的作用。成熟的农业企业必然要介入期货市场，期货交易必然是企业发展的重要手段。要培育完善的期货市场，要使期货市场更好地服务于农民、农村、农业，就必须加大期货市场套期保值功能的发挥，强化投资者特别是企业投资者利用期货市场进行套期保值的理念。
三、完善我国套期保值功能的建议
1、积极培育农产品期货市场交易主体。现阶段发展期货市场交易主体的目标是形成一个结构合理、理性成熟的套期保值者群体和投机者群体。一要加大农产品企业改革力度, 二是大力发展期货市场机构投资者。
2、积极培育中介组织以加快农业产业化进程。培育中介组织的最有效的方式是实现农业产业化, 应积极采取措施促进我国农业产业化, 培育成熟的中介组织。
3、增大农产品交易品种以扩大市场规模。我国农产品期货品种创新的空间十分巨大, 必须改变目前期货交易品种过少的局面,必须适时增大农产品交易品种, 扩大市场规模。
4、放开资金准入限制以提高市场流动性。要尽快放开资金准入限制和投资者准入限制, 增加期货市场的资金数量。
5、还要完善农产品期货市场的外部环境。譬如，积极培育现货市场；进一步完善法律法规；完善政府调控方法和手段，等等。
总之，我国是农业大国, 将来的农产品期货市场, 可以成为世界最大的农产品交易中心之一, 成为国际市场的避险中心。期货市场的完善和发展, 要进行整体运作策划, 着眼于未来, 走规范化和国际化道路, 同时还要借鉴国外期货市场的成功经验, 结合我国国情, 按照期货市场的自身发展规则, 对各个利益主体的权利、义务和期货交易的各个环节及运作规范化做出超前性和符合国际惯例的发展规划, 探索自己的道路, 使中国农产品期货市场能在新世纪世界期货市场之林中崛起。