投资呼唤理性回归

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4月6日，央行年内再次加息，并以每月1次的频率，今年先后4次上调存款准备金率。对此类收紧流动性的利空，市场似乎已安之若素，向上的动能不减。调后最新一年期人民币存款利率为3.25%，较3月5.4%的CPI涨幅仍倒挂2.15个百分点，通胀压力犹存，资产缩水于无形。

负利率下，人们对能保值增值的投资方式更是趋之若鹜，对房产的追逐便是写照之一。3月底，应住建部要求，600多个城市公布了2011房价调控目标，有的提出涨幅不高于GDP增速，有些不高于居民平均收入增幅，很少涉及降价。现有的《土地法》及开发商与地方政府盘根错节的利益驱动，使兼具使用及投资价值的房产价格居高难下。面对紧锣密鼓的调控，房价好像仍岿然难动。

紧缩性货币政策一再动用，房产调控一茬接一茬，抛向市场的一刻，却似石块打入棉絮，难激起个响来。中国社保不尽完善，对资产贬值的恐惧，对未来生活的担忧，安全感的缺失，让众人在有限的投资渠道中拼杀，寻求泄口。于是，加息不挡股市热点频换，调控不改房产投资属性。强烈的市场预期面前，任何政策的威力都不免打折扣。

有报告显示，近年来，中国向境外投资移民人数出现快速增长，约27%的亿万富翁已完成移民。这一人群主要考虑3个因素：方便子女教育、保障财富安全和为未来养老做准备。最受中国移民青睐的国家之一――加拿大近期也其本国最宜居城市排行榜，位于首位的并非被冠为世界最宜居城市的温哥华，而是渥太华。原来，除气候、就业、医疗保健、人口增长率、犯罪率及环保出行等常规标准，此次特别增加了房价比重。温哥华高达9.5的房价收入比，使它沦落至29位，渥太华的该数字则为3.2，即居民花3年左右的收入可买一栋独立屋。与之相比，在中国一线城市，该数字远高于温哥华，但此现实依然无法阻挡茫茫人潮蜂拥而至的步伐。

有限的资源，无止的需求，表现在投资理财市场，一幕幕跟风炒作轮番上演，从多种农产品到近期的抢盐潮。负利率重压下，投资者似乎更缺少应有的理性。3月36日，在第六届中国大众理财年会上，本社社长郭锐鼓励独立思考精神，克服从众心理，向专业投资者转变，其实呼唤的即是投资回归理性。尤其面对鱼龙混杂的产品，要有自己的判断能力，更要储备相应的知识。恰如本期封面报道《亦股亦基的ETF》所介绍的ETF基金，集股、基特性于一身，并非买卖普通开放式基金那样简单。倘若仅凭易方达深证100ETF 的骄人业绩，不明就里，便盲入杀入，很有可能赔了夫人又折兵。