华远成功借壳

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇华远成功借壳范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

如今的华远和万科、华润、保利这些具有极强融资能力公司的差距越拉越大，在如今强者为王的时代，华远能否赶上这些同行？

10月31日，对于北京华远集团总裁任志强来说，可谓“拨开云雾见日出”。当天证监会上市公司重大重组审核委员会批准了华远地产借壳SST幸福实现上市的方案。

这意味总资产不到4000万元的SST幸福经过一系列复杂的资产重组之后，将会被“装”入任志强苦心经营的华远地产业务，而公司也将改名为“华远地产股份有限公司”。

转折借壳

“通过幸福实业吸收合并华远地产的方式实现华远地产的整体借壳上市，借助资本市场促进华远地产更快更好地发展。”平安证券企业并购部总经理陈郎平告诉记者，幸福实业通过吸收合并华远地产，承继华远地产的全部资产、业务和人员，将使资产质量得到显著改善，持续经营能力大大增强，为全体股东带来良好回报。

SST幸福30日公告称，公司接到通知，中国证监会并购重组审核委员会审核公司重大资产出售，暨以新增股份换股吸收合并北京市华远地产股份有限公司的重大资产重组方案。

据SST幸福的公告称，首先，SST幸福以每1股减为0.4股的方式减资，作为股改的前提条件，减资完成后，公司股份总数为12512万股，注册资本由31280万元减少为12512万元。

为了改善公司资产质量，SST幸福拟以新增股份换股吸收合并华远地产。SST幸福每股作价3.88元，华远地产每股作价5.06元，两者的换股比例为1:0.767，即每0.767股华远地产股份换1股SST幸福股份。华远地产现有股份5.01亿股，可换公司股份6.53亿股。

最后，华远地产五位股东将以其换股获得的SST幸福股份，代公司非流通股股东向流通股股东送股，流通股股东以减资后所持流通股数量为基础，每持有10股将获送15股，总计共获送4692万股。送股完成后，流通股股东所持流通股份数量为7820万股，与减资前所持流通股份数量一致。

在整个程序完成后，华远地产的大股东北京市华远集团将持有SST幸福46.58%股权，换句话来说，华远地产实现了多年以来再次上市的愿望。

数位行业分析师均表示，SST幸福股价距一年前的基准日早已攀升数倍，重组方案中的3.88元与审批停牌前的25.82元实在相差过远，过山车般的股价令证监会痛下杀手。

由于第一次方案被否定，10月23日，SST幸福公告了修改方案。两点修改方案包括，首先在原重组协议书中关于换股定价依据基础上，增加北京中恒信德威评估有限责任公司出具的《华远地产资产评估报告》评估结论258899万元的依据。此外，华远将过渡期损益做了重新安排，承诺将自审计基准日(2006年10月31日)至吸收合并完成日所产生的盈利(含2006年11月和12月的盈利)共计3010.46万元的利润，由本次重大资产重组完成后的公司新老股东共同享有。

“监管层对欲上市的房地产公司进行审核时通常有两种方法。一种是估值法，通过PE以及盈利能力对公司进行估值；另外一种是资产评估法，通过净资产价值推断企业的资产值。”中信证券地产分析师王德勇解释道，任志强报告中采用的是估值法，而证监会倾向于采用资产评估法可见华远采取的评估方式不太合证监会的“胃口”。

期待腾飞

如任志强所言，华远在一开始就“充分认识了房地产企业只有与资本市场相结合，才能在资金密集型的行业中增强市场中的竞争力”。

早在1993年，任志强就寻求华远的上市之路。1993年，北京市华远集团完成股份制改组。按当时的规划，公司7到8年时间要完成300万平方米的已有储备土地的施工，8年内共需资金75亿元，每年需近10亿元资金投入，因此持续的融资渠道是北京华远发展的必要条件。但当时国家的宏观调控政策规定，房地产公司无限期暂停上市。于是华远另辟蹊径，走了海外融资路线。

1994年，华润集团旗下的香港华润创业有限公司收购了北京市华远集团旗下的华远房地产52%股份，成为其控股股东。1996年11月，华远房地产在香港上市。

借助资本市场的力量、借助华润这棵大树，华远房地产几年内保持了超过30%的增长。但是，亚洲金融危机的到来，使得作为大股东的华润集团与作为管理方的任志强出现分歧。2001年9月5日，华远房地产董事长任志强辞职，并把华远集团拥有的华远房地产18%的股权卖给华润集团，同时收回华远房地产品牌，华远房地产则改名华润置地。

2001年12月30日，二次创业的华远地产，以北京市华远新时代房地产开发有限公司的身份亮相于地产界，注册资本为3亿元。任志强表示：“从华远二次起家之初就从没有放弃过再次进入资本市场。为此，华远设计了多种可能，包括寻找外资投资、成立专门基金，以及借壳上市等。”

5年多以来，倔强的任志强一直运用各种手段为自己的公司寻找各类机会加强与资本市场的接触。“进行了多次的更名和股份制改造与增资”。

时光流转至今，华远地产终入主幸福实业。“但是，毕竟长久远离资本市场，如今的华远和万科、华润、保利这些具有极强融资能力公司的差距越拉越大，在如今强者为王的时代，华远能否赶上这些同行，还需拭目以待。”陈郎平说。