出售纽交所

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇出售纽交所范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

总额高达82亿美元的这桩并购如能顺利，洲际交易所与纽约泛欧交易所的联姻最终将在2013年下半年完成

这是一个有着非同寻常历史的标准化金融市场，220年前，在美国华尔街68号的一棵梧桐树下，24个证券经纪人签署协议，开始了属于纽约证券交易所的历史。到2012年12月21日，一笔巨额并购交易终结了这段历史—美国洲际交易所（Intercontinental Exchange，ICE，以下简称“洲际”）宣布以每股33.12美元的价格并购纽约泛欧证券交易所集团（NYSE Euronext以下，简称“纽约泛欧”），交易总额高达82亿美元。

从并购他人到被他人并购

纽约泛欧总部位于美国纽约市百老汇大街18号，在华尔街拐角的南侧，它被誉为“美国资本主义的根据地”。而洲际总部位于佐治亚州的亚特兰大，或者更确切、更形象地说，这个大部分业务依赖于电子和网络的衍生品交易所“位于电子平流层中”。

2008年那场席卷全球的金融危机让全球交易所备受打击，洲际也难逃厄运。但在随后的复苏过程中，它的股价强势反弹，很大程度上是由于电子交易场所相较于实体交易所有着更多的先天优势。那时，纽约泛欧也敏感地闻到了“改变”的味道，积极建设一个强大的电子交易平台，希望改变其一直以来的传统实体交易所形象。

“我们知道，整合（consolidation）是不可避免的”，宣布交易后，纽约泛欧CEO尼德奥尔说道。然而，在华尔街的行话里，“整合（consolidation）”的真正意思是“兼并（merges）”，尼德奥尔的话意味着他明白纽约泛欧不可能依靠自己的力量单独存活下去，这也为近年来纽交所的漫漫并购路做了极佳的注解。

2005年4月，当时的纽约证券交易所与美国的群岛控股公司合并，双方成立了纽约证券交易集团。

2006年，纽约证券交易所集团并购了泛欧交易所集团，双方成立了纽约泛欧交易所集团（NYSE Euronext），这是当时世界上规模最大的上市交易所集团。

2008年的金融危机重创整个华尔街，纽约泛欧亦不能独善其身，由原先的并购发起方转为被并购对象，但它的并购之路走得可谓一波几折。

2011年2月，德意志证券交易所酝酿与其联姻，寄望成为涵盖全球股市总值28%的全球最大证券交易所运营商。然而，该项收购并不顺利，不仅需要应对美德两国监管当局的反垄断调查，双方接触期间，还出现芝加哥商业交易所集团（CME Group Inc）将在最后时刻加入收购竞争的传闻。

华尔街的并购大戏丝毫不逊色于好莱坞大片的剧情，纳斯达克OMX集团也开始考虑与芝加哥商业交易所集团或洲际交易所联手，对纽约泛欧发起竞争性收购要约，但该收购遭到纽约泛欧董事局的一致否决。与此同时，纽约泛欧的多位股东为反对出售还提讼。

各种传闻不断发酵，使得收购的结局愈加扑朔迷离。最早提出合并意向的德交所在经历了长达一年的等待后，最终于2012年2月被欧盟委员会以“阻碍竞争”为由否决了合并计划。

与德交所“情投意合”的联姻被监管当局“棒打鸳鸯”后，遗憾之中的纽约泛欧迎来了洲际。此次交易采取现金加股票的方式，洲际支付大约33%的现金，将以其现有资金支付，其余67%采用股票支付，原纽约泛欧的股东将在交易后持有新集团36%的股份。双方合并后将成立一个覆盖“农业和能源大宗商品、信贷衍生品、证券和证券衍生品及外汇和利率市场”全球交易场所。

外媒形容此次并购为洲际“带来无可比拟的优势”，成立12年来主要涉足能源排放、大宗商品领域的洲际将因此进入利率、衍生品交易领域，这是目前在全球机构投资者中最为流行的交易类别，代表了华尔街交易对象的转变趋势。

新交易所将面临更严厉监管

相较于与德交所的合并，纽约泛欧此次与洲际的合并所受到的监管压力显然要小得多。双方的业务重叠率相对较低，两家公司合并后在期货市场的占有率仅为10%左右，与监管者的敏感值水平尚有一段距离。

此外，合并公告之前，双方高管已在美国和欧洲的监管部门进行过一轮游说。而且，洲际是一家美国血统的交易所，因此对纽约泛欧的收购不存在当年德交所面临的“民族情结”。纽交所于美国而言，承载了太多的象征意义，“异国联姻”难以得到大多数美国人的情感支持。如果能顺利通过双方股东和相关监管部门的批准，洲际与纽约泛欧的联姻最终将在2013年下半年完成。

然而，此次纽约泛欧和洲际的联姻效果几何仍需接受时间和市场的检验，现下评价该交易的最终成效如何还为时尚早。众所周知，纽约泛欧目前正经受着由衰退走向复苏的阵痛，也许它曾经垄断着全世界最具价值的市场，拥有这个市场所带来的巨额财富，可是现如今却不得不面对着市场份额被逐步蚕食的凄冷现实。即使此次收购给其带来重新夺回王者地位的实力—合并后其可谓“全球首屈一指”的跨市场、多元化的交易所，但未来它将面临监管当局更加严厉的审查。

与纽约泛欧相比，洲际的经营领域还不为公众所熟知。该集团CEO杰弗里·斯普莱彻表示，此次合并将会使新成立的公司有实力成为“全球交易所发展过程中最优质的交易所运营商领导者”。但他同时承认，行业领导者的地位将不可避免地使集团业务受到日益严格的审查，今后会制定更为细致的内部审查标准，以期在各方面达到监管要求。

虽然在2012年末看到一个巨额交易诞生，给全球金融市场带来些许鼓舞，但理性的评论认为，并购不是解决所有问题的“万能钥匙”。一方面，先进技术的采用具有一定的时滞性，虽然纽约泛欧正在向网络交易积极迈进，但高科技交易平台的打造并非短期工程；另一方面，纽约泛欧作为传统交易所的代表，无法摆脱其先天缺陷—发生在实体交易所的买卖活动总是可见的，而如今越来越多的大型投资者却希望自己的交易活动能够隐秘进行，从而避免他们巨大的交易规模引起对手的注意，毕竟他们不希望自己的投资面临任何风险。

本文综合编译自《经济学人》、《卫报》、《金融时报》