首批28家公司大检阅 寻找成长股的上涨逻辑

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弹指一挥间。自2009年10月30日创业板开板以来，转眼间5个年头已经走过。创业板公司也从最初的28家公司，发展为现在的400家，队伍愈发庞大。回顾首批28家公司的成长历程，无疑将使得我们能更好的理解其股价上涨的逻辑，也有助于我们在未来投资时更能从容地发现具成长性的白马股。

高成长公司：好行业+高毛利

华谊兄弟（300027）：目前公司因重大事项处于停牌中。华谊兄弟上市后的并购值得关注。据统计，其上市后进行了20项收购，其收购对象包括多米音乐、卖座网、实景娱乐等。经过并购，公司的规模也不断扩容。

上市时公司的营收才不过2个亿，到2013年公司营收超过10亿，而且开始有游戏、品牌授权及服务等新增的业务带来的收益。公司同时也是连续五年业绩实现持续增长的创业板首批公司之一。

网宿科技（300017）：公司五年来规模的增长令人叹服：2009年公司的营收仅有2.87亿，2013年则有12亿，增长3.18倍；净利润则从最初的3885万元增加到2.37亿元，增长逾5倍。

良好的业绩支撑公司股价的上涨，上市五年公司以273%的股价涨幅排在28家公司中的第二名。

探路者（300005）：公司也是上市五年来，业绩一直维持增长的公司之一。而且其每年的净利润增速均超过20%，最高年份2011年增长了近一倍，难能可贵。

公司是户外用品企业，行业的高速发展造就了公司的迅速发展。2009年公司营收仅不到3个亿，但2013年底已经达到14.5亿，增速惊人。而且公司主要产品户外服装的毛利率基本维持在50%左右的稳定水平。

探路者最近两年加大了收购的步伐，相继收购绿野网和行知探索旅行社的股权，这些都有利于公司主营业务的开拓。

红日药业（300026）：血必净是公司的明星产品，该产品收入的增长十分惊人，2009年该产品营收才1亿，但2013年高达10亿，增幅巨大，同时该产品毛利率还处于提升中，2009年毛利率为82%，2013年毛利率达到91%。

依靠血必净前三季度30%的增长，红日药业今年前三季度业绩继续增长，依靠增加医院覆盖和科室间拓展，血必净未来仍有巨大的市场空间。

亿纬锂能（300014）：正宗的锂亚电池供应商。锂原电池、锂离子电池分别占主营构成的49%和48%。

从营业收入来看，公司从2009年的2亿元，到2013年底的10亿元，增幅达到4倍；净利润也从最初的3995万元增加到1.6亿元，增幅3倍。值得一提的是，上市五年公司经营业绩持续增长，特别是2013年公司净利润增幅达63%。

神州泰岳（300002）：公司上市时以58元的高发行价吸引着市场的目光，通过五年的事实也证明，公司高股价发行不是没有原因的――公司连续五年保持着业绩的增长，十分不易。

公司是BSM软件开发商、BSM解决方案提供商和BSM服务提供商。2009年公司的营业收入仅为7.23亿元，但截至2013年末，其已经达到19亿，增长1.63倍。虽然公司的营收增长幅度不及特锐德，但其基数大，所以增幅大更显实力。值得一提的是，公司的主要产品毛利率经过几年的发展，竟然还得到了不小的提升，此前系统集成设备毛利率仅有16%，目前已提升至24%，可见公司的核心竞争力。

并购方面，公司上市以来共发生了十起收购。近期公司又以逾7亿收购两公司股权，进军教育领域。

莱美药业（300006）：公司是国内注射剂剂型最全的医药生产企业之一，涵盖了大容量、小容量注射剂、粉针剂和冻干粉针剂在内的所有注册剂剂型。

营业收入方面，莱美药业五年间也实现了1.28倍的增长。抗感染类产品是公司主要产品之一，收入从2009年的1.95亿元到2003年的2.2亿元，增幅并不大。但公司上市之后相继在大输液类、中成药及饮片类方面开拓了市场，从而取得了收入方面的增长。

上市五年，公司股价表现优异；同时2012年至2014年公司每年都有现金分红，以回报投资者。

安科生物（300009）：与同一批上市的莱美医药一样，安科生物也是一家医药公司，不过生物制品在公司主营构成中占了大头，达到53%；其次才是中成药、化学合成药。

生物制品高达88%的毛利率，让人叹服，虽然其为主营贡献的收入近五年来增长不到1倍，但毛利率基本上稳定在88%的水平。

安科生物五年来业绩保持稳定增长，且增长幅度均在16%以上，是一家业绩稳定增长的白马股。目前股价也都处于上市新高，由此能看出市场对于公司的认可。

华测检测（300012）：公司亦是连续五年来业绩一直保持稳定增长的公司之一。除上市当年和2011年，其增长达约40%外，其他几年均有20%多。

主营业务方面，公司呈现出三足鼎立的局面，生命科学检测、贸易保障检测和消费品测试，分别占35%、28%和28%的比重。毛利率五年来基本上稳定在60%的水平，非常难能可贵。公司所处的第三方检测服务行业正蓬勃发展，公司未来有望延续稳定增长。

爱尔眼科（300015）：从爱尔眼科的主营构成来看，医疗服务中准分子手术和白内障手术所占比重相对较大，分别为27%和18%。其中，准分子手术的毛利率近年来下滑较为明显，2011年71%，2013年为56%；白内障手术毛利率也从当初的47%下滑到目前的35%。

并购方面是一大亮点，公司上市以来相继收购了16家公司股权，加强主业。

北陆药业（300016）：公司专注于对比剂系统产品的研发、生产和销售。对比剂是公司核心产品，占主营的85%。2009年对比剂的营收才1.06亿元，到2013年底已达2.81亿元，增长1.65倍；同时，毛利率也基本稳定在70%多的水平。