全球货币政策“南辕北辙”
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目前全球货币政策可谓“南辕北辙”，脱钩现象日益加重，由此也带来各国货币政策的相互干扰，市场神经因此再次紧绷。
11月2日，澳大利亚、印度央行意外加息，美、欧、英、日等多家央行也跟进议息，由此开启了由各大央行领衔主演的议息“大戏”。然而，新兴市场国家与欧美发达市场国家在货币政策上的距离却越来越大。目前全球货币政策可谓“南辕北辙”，脱钩现象日益加重，由此也带来各国货币政策的相互干扰，市场神经因此再次紧绷。
印澳加息齐抗通胀
11月2日，澳大利亚央行意外宣布加息25个基点至4.75％。此前市场普遍预期该央行将维持利率不变，至12月份才会加息。澳央行在声明中表示，过去两年“宽松的”通胀环境很可能正走向尾声。10月27日公布的澳CPI指数虽低于预期且回落至澳央行长期通胀目标范围之内，但国际货币基金组织（IMF）10月29日的报告却表示，随着通胀预计接近2％至3％的政策目标，澳央行需在其上扬至较高水平之前控制通胀预期。加息意味着澳央行希望避免2007年由于拖延加息而导致通胀快速恶化情形的重演，希望在防止通胀攀升的问题上未雨绸缪。而11月1日公布的中国超预期的制造业采购经理人指数，表明中国经济增速可能超过他们的预期，这也在一定程度上刺激了澳大利亚央行采取加息的举措。
无独有偶，印度央行也于当日将基准利率上调25个基点，分别至6.25％和5.25％，以控制通胀，并维持当前经济增速。印度9月整体通胀率为8.62％，远高于印度央行可接受的5%至6％的水平。印度央行本次加息是今年以来第六次，符合市场此前预期。印度也是二十国集团中通货膨胀最严重的国家。对于亚太经济高速增长的新兴经济体而言，控制通货膨胀已经成为首要目标，一旦通胀率超出预期，这些经济体都会采取加息的举措。
加息空间参差不齐
有经济学家表示，迟滞的经济复苏水平以及居高不下的失业率，都意味着欧美国家仍在未来一段时间承受通缩的压力，不仅短期内难言加息，甚至可能还会采取进一步的刺激性货币政策。反观新兴市场国家，尽管IMF预计新兴市场经济体通胀率将在2011年放缓，从当前的5.75％下滑至5％，但现实却表明一些发展中国家的通胀压力仍在加剧。比如，除印度早些时候通胀达到了两位数，巴西经济学家也已连续6周提高国内的通胀预测数据。分析指出，发展中国家的通胀压力将主要来源于三方面：其一是商品价格飙升。在谷类食品价格大幅上涨的推动下，联合国食品和农业组织的食品价格指数目前已攀升至2008年8月以来的最高水平。这无疑加大了新兴市场的通胀压力，在亚洲一些新兴市场经济体中，食品约占到CPI构成中的40％。其二，在欧美进一步货币政策刺激的影响下，新兴经济体为阻止本币升值而采取的汇市干预成本加大，由此也带来通胀风险。其三，新兴经济体产能扩大而劳动力市场吃紧，也会进一步加大其通胀压力。
然而，与澳大利亚和印度相比，如在包括韩国在内的出口导向型经济体中，加息往往容易推高本国汇率从而伤及出口，所以其对加息会采取较为谨慎的态度。但印度经济对出口的依存度较低，其经济结构中经常项目实际是出于赤字状态，所以升息对本币升值的压力不大，对经济直接冲击的影响不大；澳大利亚是资源价格出口型国家，其出口额主要受国际需求影响，本币升值的影响不大。因此这两个国家在加息方面步伐要激进一些。
全球货币政策“南辕北辙”
在新兴经济体加息趋势愈渐明显的同时，西方发达国家的货币政策则有越走越松的态势。美联储已实施了第二轮量化宽松货币政策以刺激经济，日本央行的举措也紧接而至。日本央行在10月28日的货币政策会议上决定，将基准利率由0.1％下降到0至0.1％区间，并维持5万亿日元的资产购买规模。而11月2日公布的日本央行10月议息会议纪要则进一步显示，日本央行在宽松政策问题上远没有“收手”的打算。在美元不断走低的状态下，日元的强势已经对日本经济造成相当的冲击，美联储实施了第二轮量化宽松货币政策，如果日本没有相应举措应对，日元兑美元则仍将强势上扬。而事实上，日本紧跟美量化宽松脚步，日本央行于11月8日表示，将在本月11日购入1500亿日元（180亿美元）的政府债券，这意味着日本新量化宽松计划正式拉开序幕。
在美联储的带动下，英国央行及欧洲央行采取进一步量化宽松的可能性也大增。英国央行副总裁塔克在日前表示，鉴于经济复苏不均衡，英国央行目前不大可能采取退出策略。截至目前，英国央行利率已处于其历史纪录的低位。市场预计，英国央行不太可能在议息会议上采取突然举措。随着经济放缓，英国央行可能会在明年初扩大宽松措施，而英国央行首次将利率自纪录低点0.5％调升的时间可能会在2011年四季度。
此外，欧盟统计局10月29日公布的数据显示，欧元区9月失业率意外升至10.1％，且欧元区10月通胀率同比意外上扬1.9％，创两年来最大增幅。但该数据仍符合欧洲央行在中期内将通胀率控制在略低于2％水平的目标。欧洲央行行长特里谢亦认为，欧洲央行的货币政策立场“合适”。
总体来看，目前全球各个国家面临的情况不一样，货币政策“南辕北辙”现象加剧，由此也带来各国货币政策的相互干扰。如在欧美发达国家维持超宽松货币政策的冲击下，印度、澳大利亚等新兴经济体不得不采取一定的措施来管理通胀预期。而新兴经济体在采取加息举措后很可能进一步加大与欧美国家的货币利差，从而引发市场套利行为，刺激资金流入，这又进一步加重了本币升值的压力。