四月市场寻求新平衡

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4月或出现政策相对真空期，交投活跃度可能有所下降。

投资方面：今年1-2月，城镇固定资产投资10276亿元，同比增长26.5％。投资在政策拉动下增长是一种必然，但投资总体效果还有待3-6月后验证。

消费方面：今年1－2月，社会消费品零售总额20080亿元，同比增长15.2％。尽管消费受政策的影响不如投资，但不可否认，消费稳健增长还是体现了从中央到地方政府的良苦用心。

净出口方面：1－2月外贸进出口总值2667.7亿美元，同比下降27.2％，其中出口1553.3亿美元，下降21.1％，在外部环境尚不明朗的情况下，进出口未来面临巨大考验。

综合分析，投资、消费、出口三驾马车中，出口面临的形势最为严峻。短期而言，出口向好的可能性不复存在。在全球经济危机的大背景下，出口对国内经济的贡献度有可能趋近于零消费的启动远非一朝一夕之功，所以要分析当前的经济基本面，还需分析一些先导经济指标。对这些先导经济指标的分析，市场各方看法不同。

偏悲观者看到的是：2月CPI同比下降1.6％，PPI同比下降4.5％，中国经济有陷入通货紧缩的可能等。

偏乐观者看到的是：中国制造业采购经理指数从2008年12月的41.2，经过2009年1月的45.3，2月已回升至49的临界点，其中的新订单指数已达50.4，显示经济正趋于好转等。

宏观经济的不明朗表现在股市上，就是做多者在股市上涨一个阶段后，明显意愿不足；做空者在股市下跌一个周期后，又反手做多，多空频繁转换在3月的市场中得到充分体现。在基本面持续不明朗的情况下，这种行情将在4月得以延续，只是4月相比3月将可能会出现政策的相对真空期，所以交投活跃度可能会有所下降，市场可能会在4月蓄势，在将来寻求方向性突破。

两市在运行结构上呈现出一个非常显著的特点，那就是缺乏凝聚市场人气的热点，具体表现为个股行情散淡，板块运行特征模糊，资金流动没有前期的方向感。市场前期的那种强势板块的轮动与板块中个股间的联动效应，在近期非常鲜见。从技术角度来看目前的市场，近期的市场处于从高位回落后的横盘整理，成交量也出现了快速的萎缩。以上证综指为例，从高点的日成交1800亿元，到目前的日成交700亿元，已不到高峰时的一半，显示接盘力量在不断减小。

技术形态上，日线的高点在逐波下移，且近几个交易日阴线要多于阳线，说明市场在向弱发展。均线系统方面，5日均线已向下死又10日均线，不利于后市的发展，而大盘自跌破20日均线以后，有过4次短线反弹，但均受阻于20日均线，且目前20日均线已经形成圆弧顶之势，不断地向下挤压股指，同时股指下方有60日均线及半年支撑，但上方有2200-2400点多达万亿的套牢盘，后市方向的选择应是趋势性的。

综合来看，后市将在一个较大的箱体内运行的可能性比较大。在无突发因素影响下，A股市场在4月可能会陷入沉寂期。一个相对沉寂的市场，往往会预示未来运行的方向，未来政策和基本面的诸多信息会在盘面有所体现。对于一个寻求方向的市场周期，我们可以减少操作，但是绝不能减弱关注度。