企业年金保险基金监管模式探讨

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概念界定

企业年金是一种企业保障制度，与国家保险制度和个人储蓄型保障制度分属于不同层次的保险形式。相对于公共年金和个人年金，企业年金最主要的特征就是其费用大部分是由雇主缴纳，企业年金是在国家有关法规的指导下，在公共年金基础上由企业建立的旨在为退休员工提供一定收入的保障计划，即企业基于社会责任所提供的“递延工资”以供员工退休后的生活收入。

研究的必要性分析

虽然我国为了保障企业年金基金的安全与收益采取了一系列的措施，但仍存在许多不足之处。特别是与发达国家相比，还有一定差距。这都会影响企业年金基金的正常运行。这些年，我国相继了一些对企业年金基金监管的办法。但总的来说，我国还没有形成一个完善的监管法律法规体系。因此，对于企业年金基金监管的研究对于我国来说，意义重大。通过研究国内外企业年金基金监管的多种模式、可以为我国企业年金基金监管模式的选择提供参考。

影响企业年金基金监管模式选择的主要因素

企业年金基金监管模式的选择受多种因素的影响。其中主要包括以下几个方面：第一，金融市场的发育程度。金融市场越发达，企业年金基金在进行投资组合时可供选择的空间就越大，也就越适宜采用审慎性监管模式。第二，各类中介组织的发达程度。市场中介机构越发达，监管机构就越可能把日常监管的职能交给中介机构；反之，中介机构的介入则较少，监管机构介入就较多。第三，法制的健全程度。在法律制度不完善的情况下，监管机构可能更多的采用行政手段而非法律手段进行监控。

企业年金基金监管模式的选择

所谓企业年金基金监管模式，是指对企业年金基金的监控和管理所采取的方式和手段所表现出来的样式。在此，主要从国外和国内两个方面探讨企业年金基金监管模式的选择。

国外企业年金保险基金监管模式的选择

国外企业年金基金监管的模式主要有两种，即审慎性监管模式和严格限量监管模式。

1、审慎性监管模式

对企业年金基金监管实行审慎性监管模式，即采取审慎性原则对基金进行监管，审慎性原则是指企业年金基金的投资管理人有义务像对待自己的资产一样，审慎地为企业年金基金选择一个最能分散风险的资产组合。在这种监管模式下，监管机构放松对有关合同条款、市场准入条件、投资组合等约束。其主要特点包括:一是强调基金管理者对基金持有人的诚信义务和基金管理的透明度，打击欺诈行为，保护持有人利益;二是要求资产多样化，避免风险过于集中;三是防止利益冲突，限制基金管理者进行自营业务;四是鼓励竞争，防止基金管理者操控市场和避免投资组合趋同;五是在审慎性原则之下基金管理人虽然拥有很大的自，但其背后是以严格的法律约束为保障的。

2、严格限量监管模式

严格限量监管模式即根据严格限量原则对企业年金基金进行监管。严格限量原则是指政府对企业年金基金投资实行较为硬性的管制，做出较为明确的限制和规定，包括对市场准入资格的限制，对合同条款的管理，对投资组合等都制定一些指导性原则。这种监管模式的主要特点是：第一，监管机构独立性强，权力较大，建立了独立的养老保险监管机构，代表国家对养老基金进行统一监管;第二，对基金投资比例有限制性的规定。监管机构根据这种规定，通过现场和非监管的方式密切监控基金的日常运营;第三，有严格的信息披露制度;第四，实行最低收益原则。

国内的企业年金基金监管模式

1、背景分析

从前面的论述可知，一个国家企业年金基金监管模式的选择与这个国家金融市场的发育程度、各类中介组织的发达程度、法制的健全程度等三种因素是密切相关的，因此，要选择适合我国国情的企业年金基金监管的模式，首先必须分析三种因素在我国的具体情况。

（1）我国金融市场的发育程度。我国金融市场经过十余年的发展，已经有了一定的规模。但是，在发展过程中也存在不少问题，主要是：金融市场总量规模较小，市场发育程度低；金融管理体制改革滞后；利率的行政控制过严；金融市场的法律法规不健全。

（2）我国各类中介组织的发达程度。改革开放20多年来，我国中介组织从无到有，从小到大，取得了长足发展。中介组织的服务范围进一步扩大，服务质量显著提高。但是，从总体上看，我国的中介组织仍处于发展的起步阶段，市场中介服务业的发展水平还严重滞后于国民经济的增长，在保障市场经济发展、满足企业改革及发展需要方面仍有不少差距。

（3）我国法制的健全程度。从目前来看，我国的法制建设基础设施仍然非常薄弱。具有中国特色的法律体系尚未建立。法律人员的素质和素养跟不上法制建设的步伐。法律监督机制不健全，作用有限。

2、我国企业年金基金监管模式的选择

从以上分析可知，我国尚不具备按照审慎性原则来进行企业年金基金监管的现实条件。因此，在我国企业年金发展初期，我国应选择严格的限量监管模式。即建立独立的企业年金基金监管机构对企业年金基金进行全面监管。由基金法人委托给投资管理公司管理，投资管理公司的成立要经过监管机构的批准，其日常业务受监管机构的严密监管；企业年金基金的投资组合必须符合有关规定。

（作者单位：武汉大学政治与公共管理学院）