如何加强跨国公司的外汇交易风险管理

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【摘 要】近年来，人民币汇率一直保持着升值的态势，而这种态势对经济的发展，是一种双刃剑，尤其是对跨国公司对外贸易交易的影响，更是不容小觑，本人利用业余的一些时间，对跨国公司在外汇交易过程中存在的风险进行了简单的归纳和整理，针对当前如何应付外汇交易风险管理，提出了一些措施，这些措施当然不能解决实际中的遇到的所有问题，但可以作为一些辅助措施或参考，其中如果有某些不足或瑕疵，还请各位专家或学者提出更宝贵的措施或方案，以求共同进步和发展。

【关键词】跨国公司 外汇交易 外汇交易风险管理

1.背景

2005年7月21日，中国人民银行公告称，为建立和完善中国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

人民币从2006年开始，一直到2012年上半年，人民币对美元一直保持升值态势，其他国家的货币对美元也有不同程度的升值，尽管到2012年上半年，人民币汇率进一步趋向均衡，人民币对美元汇率停止单边升值，但对大多数货币继续走强，国际清算银行公布的同期人民币名义和实际有效汇率指数分别累计升值1.6%和0.9%。特别是4月16日以后，由于央行对外汇操作方式做出适应性调整，进一步扩大了人民币汇率浮动区间并降低了入市频率，人民币对美元日间交易价弹性增加，但鲜有触及涨/跌停限制。同时，境内外人民币即期汇率差价大幅收窄，远期汇率显示的美元升水主要反映的是本外币利差而非贬值预期。上述情形均表明，当前人民币汇率处于基本由市场供求自主决定且被市场广泛接受和认可的水平。尽管从宏观上来讲，中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。但从微观上来讲，对于一个企业，尤其是跨国企业，无论是从报表的编制，还是实际业务的交易上，都会有很大的影响，尤其是外币经济业务的交易上，将会直接导致经济利益的流入和流出，如果对外币交易不加以控制，或对其管理不善的话，对一个企业的影响是不容小觑的。

2.定义

2.1什么是跨国公司

（1）跨国公司是指：通过直接投资，设立并支配国外分支机构和子公司，凭借雄厚的资本和先进的技术，按“全球战略”在世界范围内从事国际生产、销售或其它经营活动，获取垄断高额利润的国际垄断企业。（2）特征：跨国公司有三个最基本的特征：跨国性；战略的全球性和管理的集中性；公司内部的相互联系性（通过控股、合同来达到控制）。具备这几点的企业，才可能称之为跨国公司。（3）作用：跨国公司是经济全球化的产物，也是经济全球化的推动者，二者相辅相成。而WTO的建立，就是为了促进贸易自由化，降低以至打破各国的贸易壁垒，促进货物、服务、技术等的自由流动。

2.2什么是外汇交易

外汇交易就是一国货币与另一国货币进行交换。“外汇交易”是同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币。外汇是以货币对形式交易，例如欧元/美元（EUR/USD）或美元/日元外汇交易市场，也称为“Forex”或“FX”市场，是世界上最大的金融市场，平均每天超过4万亿美元的资金在当中周转——相当于美国所有证券市场交易总和的30余倍。

2.3什么是外汇风险

外汇风险是指一个金融的公司、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。

2.4什么是外汇交易风险

交易风险。交易风险是指汇率变动对已达成契约的影响，从而造成以外币计价的在不久将来结账的资产或债务发生外汇损益的可能性。它包括以下几种基本情形：

（1）已结交易风险。即以信用为基础延期付款的已结外币应收应付账款，因交易发生至实际结算期间的汇率已发生了变化而引起的风险。

（2）以外币计价的借贷款项在到期时，由于汇率可能发生变化而带来的风险。

（3）待履行的远期外汇合同的一方，在合同到期时由于外汇汇率的变化而可能发生的风险。

2.5什么是外汇交易风险管理

外汇交易风险管理是指涉外经济主体对外汇市场可能出现的变化采取相应的对策，以避免汇率变动可能造成的损失。

3.进行外汇交易风险管理的重要意义

因为我国一些涉外企业刚刚经历了人民币汇率从固定汇率到有管理的浮动汇率的转变，在管理外汇风险方面的意识还不强、手段不够丰富，同时自身也缺乏这方面的管理人才，所以管理外汇风险的注意力往往局限于生产过程的外汇交易风险及折算风险的管理。其实我们应该从更加全局的视角来审视和探讨涉外企业控制外汇风险的有效管理，结合目前已有的外汇风险管理技巧，实施全过程控制外汇风险，即：首先要从公司的年度或更长期的经营计划进行外汇风险敏感分析，结合企业当时所处的外汇汇率变化的形势，在对未来汇率走势做出科学判断之后，进行局部的战略调整和金融工具的选择。从被动型的外汇风险管理向有选择性的主动型汇率风险管理。从而使汇率风险的控制点经营生产决策阶段，进而贯穿于企业经营全过程。

4.加强外汇交易风险管理的重要举措

4.1在跨国公司总部成立相关外汇监管部门，主要工作是加强外汇交易管理。随着我国企业的经济全球化发展和外向化发展趋势的演变，从微观上讲，在企业内部成立类似的一个部门，对外汇交易进行监管已经迫在眉睫。外汇资金是个高流动性、高风险的资产，如何对其进行有效的管理，熟悉和了解国内外外汇管理环境的变化和发展，对加强外汇资金的安全，提高资金使用效率，降低外汇交易的风险，有着十分重要的作用。

4.2时刻关注国家宏观政策及世界经济形势、政治、军事形势，及时作出判断。外汇汇率不仅仅在外币业务发生时体现，而且从宏观上来讲，它也受着国与国之间的影响，在某种程度上来讲，也是国与国之间博弈的结果，而且从宏观的信息上，可以判断出未来的外币汇率的走势，可以根据这些信息来判断和选择外汇交易时所应采取汇率，或者什么时候进行外币交易，以至于不会因为外汇环境的变化造成外币交易损失。

4.3利用金融工具、衍生金融工具进行套期保值，规避外币风险。运用金融工具、衍生金融工具避险应坚持审慎原则。各种避险措施都存在着利弊，经济主体应根据自身业务需要，慎重选择避险工具。

4.4引用学术界关于外汇管理的看法和观点，经常与高校、有关专业教授及专家保持密切联系。学术界方面对外汇管理的看法，可以说是各抒己见，都有自己的侧重点，而且得到的信息都是很前沿的，关注学术界的信息对加强外汇交易的管理尤为重要。

4.5签订外汇交易合同时，增加外汇保值条款，或规定固定汇率。在签订合同的时候，与对方进行协商，直接把汇率固定下来，选择双方都能接受的汇率。外汇保值条款一般有两种，一种是单一的外汇保值条款，一种是复合的外汇保值条款。单一的外汇保值条款指规定某一特定国家货币作为交易的货币，这种保值条款对双方当时人来讲，是不对等的、不对称的，所起到的保值作用也是有限的；另外一种是复合式的保值条款，是指规定用两种以上国家的货币或混合货币作为签订合同的交易货币或支付货币的外汇保值条款，复合外汇保值条款能够利用和减轻汇率风险，其保值效果较好。

4.6加强相关业务骨干的培养。外币交易业务也是一个很复杂的业务，需要在一个企业培养几个业务骨干或专家，这里不紧包括专业技能的培养，更重要的是心态和判断能力的培养，这里需要企业注入一定的“血本”和良好的人力管理水平，使企业员工能够更深入的、踏实的为企业做事，使他们不断的熟悉和深入渗透企业的外币交易业务，随着经验的积累，他们也会有逐渐形成自己独到的看法和观点，从而更好的服务企业，忠诚于企业。

4.7通过信贷将交易风险转嫁给银行。由于一般跨国公司的业务都是全球性的业务，实行全球的采购、销售和管理，可以在某国货币贬值的情况下，用该国的货币进行采购，从而可以保留哪些升值的货币，销售可以用同样的方法，这些可能在短期内在局部地区内是有效的，从长期上来讲可能不适用。

4.8通过签订采购合同和销售合同，将风险转嫁出去。外汇交易是通过合同来实现的，由于外汇汇率一直处在不断变化当中，可以当某国的货币升值的时候，根据业务的需要，进行签订销售订单，这可能要依靠很大的生产产能和很合理的生产安排，相反在汇率下降或贬值的时候签订些采购订单，盾积存货，这可能需要一定的存货成本，需要谨慎使用，当然这里需要合理的确定采购和销售的关系，合同签订的金额和数量要适度，不能无限制的增加订单，否则将会给物流和经营管理带来一定的影响和风险，因此用此方法来避免外汇交易风险还是有很大的局限性的。

4.9避免外汇交易带来的税务风险。税务问题是在外汇交易过程中至关重要的问题，是企业风险管理的一个重要组成部分，税务风险贯穿在企业经营发展的全过程，涉及产、供、销、人、财、物的各个要素，在外汇交易过程，由于交易的方式不同，将会导致在税收上也会有很大的差异，尤其是在企业集团内部的关联方交易，在商品采购、销售、技术转让等方面价格的认定，由于外汇汇率的变化对企业整体税收都有很大的影响。因此对于跨国公司来讲，如何做好全球税收筹划、转移定价方案及税务前置管理的工作，对降低跨国公司外汇交易的风险尤为重要。

4.10加强收付汇的管理。为了促进国际收支平衡和改善外汇交易的状况，中国在国际贸易上，对出口收汇和进口付汇都有一定的管制，且管理比较严格，目前，无论是对出口收汇管理还是进口付汇管理，都采用的是外汇核销的方式，而且是逐笔核算的管理模式，这要求货物交易时间、收付汇时间的节点一定十分严格，且各项单据一定保存完好，已被检察，因此要想正常的达成一项国家交易业务，有的需要经过国家外汇管理局、国家税务局、银行及有关部门的同意或批准，而且每一个环节时间节点管理都是十分严格的，在收付汇的管理上如何做好时间管理、沟通和协调，对外汇交易的风险的管控上，同样是至关重要的。

参考文献：

[1]孟令强.我国企业外汇风险管理探析[J]合作科技与经济，2009，（3）

[2]刘晓宏.外汇交易管理战略，2009年11月1号，复旦大学出版社

[3]李莹. 我国公司跨国经营中的外汇风险管理[J]现代经济信息，2009，（8）

（作者单位：北京京西重工有限公司；北京 100043）