券商面临生存考验

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股市的长期低迷已令券商这个证券市场重要的机构群体从过去的锦衣玉食变得危机四伏，甚至连生存问题都成了一大考验。更有业内人士预言，虽然目前尚没有券商公开申请破产，但是，有的券商已离破产的边缘不远了。

股民保证金抽走近半

我国股民存入证券公司营业部的保证金余额呈现急剧下降态势。据权威人士介绍，过去全国证券公司股民保证金余额总量一般在５０００亿元至７０００亿元之间。但２００２年以来，全国证券公司股民保证金余额总量不断缩水，到２００３年８月，股民保证金余额已经下降到３０００多亿元，只相当于２０００年高峰时７０００亿元的４５％。这使券商获取的息差收益大幅度减少。

经纪业务入不敷出

业内人士透露，全国近３０００家证券营业部和服务部的平均名义月经纪收入仅为３０万元，如果考虑到实际佣金比率，则券商经纪业务实际收入远远低于这一数字。目前，一家营业部平均月经营成本大约为２０万元，因此，经纪业务入不敷出的券商比比皆是。自２００２年实施佣金市场化制度以来，证券公司在经纪业务领域的竞争已达到白热化，佣金水平大幅度下降，直接导致了券商经营业绩的整体滑坡。以中信证券为例，２００３年前三个季度股票基金交易总额达９０１５６亿元，同比增加１０６３％，而同期手续费收入却下降了１６９１％。

投行业务"食不果腹"

据了解，２００３年前三个季度股票市场累计融资６５８亿元，同比减少３２亿元，下降４６％。２００３年上半年首次公开募股的公司仅２９家，再融资公司２５家，以此推算有主承销商资格的券商平均承销不足１家。绝大多数券商投行负责人推断，除中信等大券商因承销长江电力而享受到投行"盛宴"外，大多数券商通道周转无法达到预期。

"管理办法"望眼欲穿

面对艰难的生存困境，几易其稿的《券商资产管理业务管理新办法》已令券商望眼欲穿。在经历了一系列纷繁复杂的修改后，这份被业界称为对券商资产管理业务有里程碑意义的文件目前仍无定论。自２００３年１０月１日《证券公司发行债券暂行管理办法》实施以来，银行和保险公司对券商发债都持慎重态度，截至目前，尚没有哪家券商表示已获得了商业银行的担保函。

有业内人士表示，随着我国券商竞争环境的不断改变，一些已经习惯于粗放式经营的证券公司陷入了连年亏损的局面，我国证券公司的实力差距将因此明显拉大，整个证券业将面临重新洗牌和整合。而建立和完善市场化的证券公司退出机制，将经营成本过高、收入结构单一的证券公司淘汰出局，将是证券业走出困境的必然趋势。