美国如何防范高校债务风险

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美国高校的经费来源包括政府资助、学费收入、学校创收、社会捐赠等。对于公立大学和私立大学来说，各种经费渠道所占比重不同，但不管哪类学校，借债都是其重要的资金来源，且债务几乎与上述各个渠道都有着密切联系。

美国高校的债务来源主要有两个，贷款债务和债券债务。美国高校贷款始于上世纪30年代。罗斯福担任美国总统期间，出于振兴国家经济的总体目标，首次允许高校向联邦政府公共工程管理局贷款进行校园建设。到上世纪70年代，美国高校贷款活动逐步趋向完善和繁荣。这一时期美国高校贷款源于振兴经济的整体需求和高等教育规模的迅速扩张。贷款主体是美国联邦政府而不是商业银行或地方政府。贷款期限及利率极为优厚，一般长达50年，平均利率仅为3％，远远低于各个时期的商业贷款利率。

上世纪70年代末以后，随着高校贷款规模的不断扩大以及美国经济建设重心的转移，联邦政府对于整个高等教育基本建设的资助力度不断减弱，高校贷款热潮衰退。这一阶段贷款主体逐步由联邦政府转移到商业性贷款机构或地方政府。贷款方式由政府提供直接贷款转为由高校向商业银行贷款，政府为其提供担保或保险，一旦高校不能如期偿还贷款，由政府负责向商业银行偿还贷款本金和利息，或由投保的保险公司负责赔付。在担保或保险贷款中，政府根据各项目的实际情况提供一定比例的利息补贴，贷款利率由过去政府规定的低利率转为市场利率。

除贷款外，上世纪90年代初，在政府的鼓励下，美国各大高校纷纷开始通过发行债券来进行融资。发行债券的主要目的之一就是为了偿还已有的债务。由于高校发行的债券风险相对较小，社会效益大，较容易为民众所接受和欢迎，因此发行债券的数量和规模迅速扩大，目前债券债务已经逐步成为高校债务的主要组成部分。

无论是对于高校的贷款债务还是债券债务，美国均有相应的较为成熟的管理和风险防范措施。

高校贷款有法可依。早在1965年，美国《高等教育法》就对高校贷款的条件、年限、利率、贷款在各州之间的分配、贷款配套资金、贷款豁免以及接受补助和申请贷款的设施类型等方面作出了比较详尽的规定和限制。其后的几十年间，这部法律总能够根据经济形势与高等教育发展的实际情况，及时对高校贷款的有关问题作出修正和补充，使高校贷款工作始终有法可依。

美国法律规定，高校贷款只可用于图书馆、教室、实验室，用于教学、研究和科研教学管理的相关建筑和设备，以及这些建筑和设备的建设、日常使用、维护等。除此之外，为学生和教职员工提供医疗服务的学校医院、医务室及其他相关医疗设施设备的建设、日常使用、维护和保持所需资金也可申请贷款。公立大学和私立非营利性大学都可以申请贷款。但是，申请的贷款金额最多不能超过建设项目所需资金总额的80％。这就意味着，申请贷款的高校至少要有20％以上的自有建设资金才可以申请贷款。同一所高校再一次申请贷款的时间距离上一次必须相隔5年以上。这些措施均有效地限制了高校的非理性扩张。

提前还贷可享优惠。自上世纪80年代中期开始，为了尽快缓解财政压力，美国政府采用了多种措施来鼓励高校提前还贷。其中最为有效的就是提前还贷折扣优惠。里根任总统期间，就向高校提供了高达45％的还贷折扣，即高校只要在规定的时限以前还贷，就可以只偿还原先贷款的45％。正是这一举措，使美国高校的还贷拖欠率迅速下降到3.5％。

借助市场规范力量。随着高校贷款的提供方式由政府提供直接贷款向政府提供担保或保险贷款的转变，政府对于高校贷款债务的管理除上述措施外，一个明显的变化就是更多地借助市场以及中介机构的作用。政府首先委托或授权相应的担保机构为高校向商业银行贷款做担保，这个机构可以是政府的下属，也可以是政府参股或赞助的机构，可以是营利性机构，也可以是非营利性机构。一旦高校不能全部或部分偿还贷款，银行就会将相应债务转给这个担保机构并得到赔偿。担保机构接下来负责向高校催缴债务，如果可以在规定时期内促使高校偿还贷款，则担保机构可以从中获得一定比例作为奖励。

对于高校发行债券方面的监管，主要借助市场手段加以规范。美国的高校非常重视自身的信用建设，会定期主动向权威的、专业的信用等级评价机构申请评级，如果评出的等级较好，其债券的发行就会很顺畅，如果等级不高或下降，则会在很大程度上影响其债券的发行，使社会对其偿债能力产生怀疑。

政府为高校作担保。美国高校的层次差别很大。对于那些众所周知的、财力雄厚并易获得大量捐款的高校来说，顺利发行债券不成问题。但是，对于那些债券评级较低且财政状况不佳的高校来说，通过发行债券筹集发展所急需的资金就会面临障碍。政府会为一些社会影响力不够大，债券评级较低或者学校财政状况不佳，但又急需通过债券发行进行融资的高校提供担保或保险，以降低投资者的投资风险，吸引投资者购买债券。