奥运的归奥运 股市的归股市

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A股颓势依旧，中国股市虽已“熊冠全球”，却依然在做“俯卧撑”。

近期国际油价大幅下跌，股市出现强劲反弹，国家统计局最新数据也显示居民消费价格总水平连续三个月回落，同时奥运会的如期举行也更加增进了国人对宏观经济和市场未来强劲的信心……但A股对这一切的利好似乎早已麻木。

13日，上证综指连创本轮调整新低，最低见2388.67点，比10个月前的历史最高点6124.04，跌幅高达61%。

回顾历史上的几次股市大跌，最大的跌幅恐怕要算日本1989年股市泡沫破灭，日经指数从1990年1月的37189点到2003年4月最低的7831点，经历了漫长的下跌，最大跌幅达到78.9%。

虽然与历史上最大的大跌相比，中国股市还没有出现这么深的跌幅，但目前中国股市跌幅已经远超我们熟知的1929年美国股灾。1929年美国股灾，美国股市道琼斯指数是从1929年7月1日的343.45点到1932年7月1日的71.56点，跌幅为49.16%。甚至目前A股的跌幅也超过了亚洲金融危机香港恒生指数的跌幅。

而戏剧性的是，当前正值全国对“奥运行情”寄予厚望之时，新华社继续发评论力挺股市，而管理层也表示，在奥运期间，要尽量维持股市稳定健康发展。但奥运期间股市意外暴跌，1.4亿开户者伤心欲绝。

实际上，在前段时间，市场人士将股市下跌归咎于国际原油暴涨、输入性通胀、宏观调控、经济发展不明朗等因素，现在这些因素已逐步改善，但A股却仍在低位徘徊。对此，有分析人士指出，试想如果没有奥运祥云笼罩及主流媒体的“维稳”社论，真不知道大盘是什么模样。

追溯奥运期间“俯卧撑”行情的原因，市场人士分析认为一个重要原因是管理层“维稳”几乎没有任何具体的措施，此前舆论希望政策挺市所企盼的股指期货、融资融券、创业板出炉等被市场视为利好的举措，忽然间没有了时间表，预期落空，令市场失望。

在这些人的眼中，当前中国的股市已经不是几年前的股市了，现在的股民也已经不是几年前的股民了，提振言辞也不可能成为支撑股指向上的力量，人们更需要的是管理层的实际行动。

此外，管理层此前称要引导长期资金入市，要保持供需平衡，要建立一个公开、公平、公正的市场。但实际情况是一个南车就发行了六十个亿，美邦服饰也发行在即。而在二级市场上，TOPVIEW数据显示，自7月1日至8月4日，资金从股市流出的数额仍达400亿。其中一半为机构资金。市场在如此疲弱的态势下，融资再融资却在不断推出，供需难以平衡。

实际上，从汤森路透的数据来看，截至8月12日收盘沪深300指数成分股平均市盈率为17.54倍，创下1995年2月以来的13年新低。而美国道琼斯工业指数成份股的平均市盈率为17.72倍。就这个数字简单而言，A股已经比美股便宜。

市盈率在接轨，市净率也在接轨。截至12日，上证综指的平均市净率为2.86倍，沪深300指数的平均市净率为2.96倍，美国标准普尔指数的平均市净率为2.4倍，恒生国企指数的市净率为2.55倍，这几大指数的市净率已经相差无几了。

数据提供的也许只是一个现象，A股市场下跌总归还可以找到其他理由。不过结合这些静态的数据，再考虑到中国快速增长的经济形势，A股依然在恐慌性下跌，到底A股缺的是什么？

“其实我也找不到实质性的原因，如果非要找原因的话可能还是投资者信心的缺失。”德邦证券分析师古敬东说，目前真的已经没有什么政策可以拯救A股，我们已经错过了最佳救市时机，惟一能做的就是提升信心。

但这样的信心何时能建立起来？恐怕还得给市场一段时间。在当前的市场格局下，真正动摇投资者和机构信心的，无非就是对经济增长急剧放缓的担忧。未来从紧的货币政策随着CPI回落而逐渐放松是机构大户最想要的好消息，但目前还需等待。

因此，这一轮行情可能将会持续一段时间，市场也将维持低调窄幅整理格局。可以说，奥运的还是归奥运、股市的依然是归股市。对于这一基本事实，也希望管理层在出台政策时：奥运的归奥运、股市的归股市。