6月重点上市公司业绩点评

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天齐锂业（002466.SZ）：

备考盈利存在超预期可能一级标题

所属行业：新能源行业

公司6月8日定向增发方案修订案，主要修订内容为：细化了对泰利森锂业65%股权以及天齐矿业100%股权的收购价格，但并未对增发价格、发行数量等发行方案做出变更，仅是对原方案的补充、细化。同时公司给出了经审计的2013年度备考合并盈利预测报告，包括拟收购标的泰利森锂业、天齐矿业及公司本部的盈利预测。

维持一季报点评时对公司的盈利预测，即不考虑增发和资产注入的情况下，预计2013～2015年EPS分别为0.37元、0.60元和0.96元；假设按增发底价24.6元完成1.7亿股增发，则摊薄后EPS分别为0.92元、1.25元和1.67元。建议投资者关注。

东土科技（300353.SZ）：

军品研发继续给力

所属行业：通信行业

东土科技是国内工业交换机领域的龙头。致力于工业级以太网交换机的研发生产和销售，在国内该领域仅次于赫斯曼和摩莎，名列第三。智能电网需求爆发在即，高铁轨交复苏过程中进口替代是主要驱动力。智能电网中对工业交换机的需求遍及发电、输电、变电、配点各个环节。高铁方面，随着铁路机构改革开启未来复苏预期明确，城市轨交更加在2014年迎来684公里的新增通车里程。无论是电力行业还是轨道交通，进口替代的趋势都非常明确。赫斯曼、罗杰康的性价比和本土服务能力都无法与本土厂商比拟，本土厂商的增速至少比行业增速高10个百分点。

预计公司2013～2015年营业收入分别为2.16亿元、2.98亿元和4.16亿元，净利润预计分别为5635万元、7721万元和10660万元，净利润增速分别为25.75%、37.02%、38.06%，对应EPS分别为1.05元、1.44元和1.99元。给予公司35×2013EPS估值，建议投资者关注。

风险点在于国家电网投资低于预期，公司在出口、船舶等新领域的拓展低于预期。

锦江股份（600754.SH）：品牌定位调整

所属行业：旅游行业

2013年，锦江集团对其体系内的酒店品牌发展战略进行了重新梳理，锦江股份被明确定位为有限服务酒店业务的运营平台，负责经营有限服务商务酒店和经济型酒店业务。

尽管目前经济持续低迷对经济型酒店经营数据有所拖累，但后续的下滑幅度可能缩减，考虑到开业客房规模的扩大，中低端经济型酒店业务仍有望保持稳定增长。而新品牌的发展将带动明后年业绩增长的提速。预计禽流感事件对肯德基经营负面冲击将减弱，公司的餐饮业务整体盈利状况有望在二季度触底。

在经济型酒店稳步发展、新品牌仅考虑27家门店盈利、餐饮板块盈利状况2季度触底，以及谨慎考虑对现有可供出售金融资产减持的假设下，预计公司2013～2015年EPS分别为0.725元、0.927元和1.201元。

当前公司股价对应17.7×2013年动态PE，而未来3年公司业绩复合增长率在25%以上，估值安全边际较为充分。据此，推荐投资者关注，提示关注2015年迪斯尼一期开业预期可能带来的股价催化作用。

风险在于新品牌扩张速度、盈利能力可能低于预期；外延式扩张时点具有不确定性；租金及人工成本不断上升，利润率有下降风险；自然灾害等不可抗力因素可能重创旅游行业。