新大地险成“二代”绿大地

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10月9日，中国证监会通报了对广东新大地进行立案稽查的有关情况。新大地被终止上市，可以说是证监会打击造假、包装上市又迈出新的一步。

在今年5月18日，证监会创业板发审委审核通过新大地的首发申请。但由于被媒体质疑公司涉嫌虚增利润、关联交易财报造假等问题，今年7月3日，新大地和保荐机构南京证券向证监会提交终止发行上市申请。

造假上市，就像资本市场变异的癌细胞，而只有免疫系统做到有效监控，才能将变异的癌细胞阻止在正常细胞之外。一旦监管的免疫系统缺失，造假上市就会侵害资本市场的肌体。为何造假上市这一资本市场的毒瘤，一直都难以根除，一个原因是有巨大的利益，另外一个就是造假成本太低。造假低成本，在同样称为“大地”的绿大地身上表现得最为突出。

当年的绿大地，就是通过虚增营业收入2.96亿元而造假上市，上市后东窗事发。然而带着虚假业绩的癌细胞，绿大地竟然一路绿灯通过层层审核登陆了资本市场。最终以16.49元每股的发行价，圈了3.46亿元人民币。上市后，绿大地的股价曾经被炒到44.86元，让参与的投资者输得惨不忍睹。可去年12月，绿大地造假案判决让投资者大跌眼镜。法院认定，绿大地的招股说明书中“编造重大虚假内容，发行股票，数额巨大”，“构成欺诈发行股票罪”。但这么大的罪，绿大地董事长何学葵只被判有期徒刑三年、缓刑四年，可以说是把一堆人拉下水后，何学葵却全身而退。如此低的造假成本，怎么能抑制造假的前赴后继呢？

除了成本低，监管不严也很重要。绿大地的后继者“新大地”，IPO招股书明显存在问题，连媒体都看得出来，却一路过五关斩六将瞒过了监管部门，而且还在5月18日成功过了会。

其实，发审委中有分析能力和财务专业知识的专家，只要认真读了报表，是不难发现招股说明书中存在的诸多问题的。不仅如此，作为主承销商南京证券的保荐人，也有不可推卸的责任。据媒体称，南京证券都没有到上市公司去实地调研。随着IPO中介机构问责趋严，南京证券或有被“祭旗”的风险。

从绿大地到新大地，好在被媒体火眼金睛识破，证监会对制假上市零容忍即时终止了新大地上市。笔者觉得，只有抬高造假成本，才能让造假者望而却步。