华尔街优秀投资组合工具--IShares
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中国许多的个体投资者经常在一两只股票上长期套牢或遭受到灾难性的损失，最根本的原因在于缺少有效的投资组合，缺少一种可供稳健的投资者进行多元化投资组合的工具 。
投资组合，就是投资者根据自己的资金规模、投资期限、投资目标、投资风格和风险承受能力，将资本配置在不同的地区、不同的投资市场和不同的投资产品中，从而避免市场中的系统风险和非系统风险，实现投资目的。
对我国的个体投资者来说，由于他们在资金规模、专业化知识水平、对投资市场的了解以及获取信息的能力都受到限制，如果市场上不提供有效的投资组合工具，要他们自己进行有效的投资组合是很困难的。中国许多的个体投资者经常在一两只股票上长期套牢或遭受到灾难性损失，最根本的原因在于缺少有效的投资组合，缺少一种可供稳健的投资者进行多元化投资组合的工具 。
IShares是什么？它是由投资公司发行的、紧盯各类指数、在交易所挂牌交易的指数交易基金。华尔街的IShares 分为七大系列，即：标准普尔系列(S & P Index Fund Series )、罗索系列(Russell Index Fund Series)、道琼斯系列(Dow Jones Index Fund Series )、 纳斯达克系列(NASDAQ Series)、摩根斯坦资本国际系列( Margan Stanley Capital International -MSCI Series )、科恩－斯特尔斯系列(Cohen & Steers Series )、高盛系列(Goldman Sachs Series)。
这七大系列的IShares, 几乎包括了以美国为首的全球主要的投资市场和主要的企业。
标准普尔指数被全球投资者广泛使用，成为主要的投资工具、投资表现的衡量标准和许多金融工具的基础。标准普尔IShares系列共有20只IShares. 包括标准普尔小型股、中型股指数基金；标准普尔全球能源、金融、保健、科技、通信等类股指数基金等等。其中标准普尔500指数基金（S & P 500 Index Fund - 交易代号IVV ）、标准普尔小型股600指数基金(S & P Smallcap 600 Index Fund - IJR)和标准普尔中型股400/巴拉成长型指数基金(S & P Midcap 400 / Barra Grouth Index Fund - IJK) 这三只IShares交投比较活跃，该系列的大部分IShares成交量很小，不好操作。
罗素IShares系列是紧盯罗素指数的指数交易基金。罗素指数中的旗舰是罗素3000指数（Russell 3000 Index），它包括了美国股票市场98％以上的上市公司市值。罗素其他的指数都是从罗素3000指数中派生出来的。罗素IShares系列中，共有12只IShares。 包括罗素1000、罗素2000、罗素3000指数基金及相关的价值型和成长型基金等等。其中罗素2000价值型指数基金（Russell 2000 Value Index Fund - IWN）成交量最活跃，成为价值型投资者的首选。
IShares道琼斯指数基金系列共有13只基金，主要是跟踪道琼斯公司提供的各类指数。IShares道琼斯指数基金系列中最大的是道琼斯美国总体市场指数基金（Dow Jones U.S Total Market Index Fund - IYY）。它包括1674只股票，表现和道琼斯工业平均指数不相上下。表现出色的是道琼斯美国地产指数基金，该基金包括了美国71家主要的地产公司。2000年以来，美国经济处于衰退之中，惟有房地产业一枝独秀，逆市上涨。道琼斯IShares系列中表现最差的是互联网和通讯类指数基金，目前仍看不到复苏的迹象。
摩根斯坦利资本国际（MSCI）IShares系列是特别值得关注的。摩根斯坦利资本国际早在1969年就开始以发达市场系列指数（Developed Market Series - DM）为投资者提供国际资本市场的指数和证券信息服务；1987年开始推出了新兴市场系列指数（Emerging Market Series -EM）；1995年又将这两大系列综合为所有国家系列(All Country Series - DM + EM Countries )。以后又按国家和地区、产业和投资品种、资本的大小规模以及投资方法等分类建立了大批的指数。这些指数已经成为全球投资经理广泛运用的投资工具。美国的国际机构证券资产90％以上都是以MSCI指数为基准管理的。摩根资本国际IShares系列指数基金就是跟踪MSCI在不同国家和地区的各类指数，共有23只IShares，包括了全球主要的发达国家和地区。投资者只要根据自己对某一国家或地区的兴趣挑选出与这些国家或地区相对应的指数基金就可以立即投资于这一国家或地区。
纳斯达克IShares系列中，目前只有纳斯达克生物技术基金（NASDAQ Biotechnology Fund－IBB ），它覆盖了纳斯达克市场70只生物技术上市股。该基金与美林证券的生物技术Holders(Merrill Lynch Biotech Holders - BBH)相比规模和成交量都小得多，价格波动很大，没有美林证券的生物技术Holders那样受投资者欢迎。
科恩－斯特尔斯IShares系列中目前只有一只地产股基金，叫作科恩－斯坦尔斯地产主要指数基金（Cohe n & Steers Realty Majors Index Fund - ICF）。它主要包括了美国公开上市的37家主要房地产投资信托公司，资产规模很小，交换也很不活跃。
高盛IShares指数基金共5只，包括科技、软件、半导体、网络技术和自然资源五大类股。比较有特色的是高盛自然资源指数基金（Goldman Sachs Natural Resources Index Fund - IGE），因为IShares系列中，似乎只有这么一只自然资源的指数基金。该基金包括了109只自然资源上市公司，它们大部分在纽约交易所上市，总资产2700多万美元。可是该基金交投极不活跃，成交量极小。
华尔街Ishares特点
通观华尔街的Ishares系列，可以归纳出以下几个特点。
1． 面向全球，包罗万象。IShares 的投资触角伸向世界各地。投资对象从高科技到自然资源应有尽有。
2． 交易方便，手续费低廉。所有IShares都在美国证券交易所（Amex）、芝加哥期货交易所（Chicago Board Options Exchange）和纽约股票交易所（NYSE）挂牌交易。每只IShares虽然都是由许多公司的股票组成，但是每只单个的IShares又像一只只的股票一样被投资者买卖。投资者可以对其做多、卖空和信用交易。他们既有共同基金的多元化投资组合的特征，又比共同基金的管理费便宜得多， 平均管理费为0.44％，而共同基金的平均管理费高达1.35％左右。
3． 投资组合透明度高，投资者易于作出投资决策。共同基金的投资组合是经常变更的，而IShares的投资组合相对固定，只随指数成分股的变动而变动，投资组合透明度高。
4． 投资组合客观稳健，没有"管理人风险"。共同基金的管理人由于其投资风格、 操作方式、管理水平的高低而潜藏着很大的"经理人风险"（Manager Risk）。由于IShares 广泛的跟踪指数，其股票组合都是按个股在指数中的权重比率而定，客观稳健。因此，不会因为某一只股票出现重大问题而对整个投资带来大的风险，更不会出现"管理人风险"。
华尔街Ishares的问题 虽然有许多优点，但有些问题也应特别注意：
首先，许多IShares资本规模小，交投很不活跃，交易价格容易受到操纵。买进卖出都不容易，投资者应避免这些IShares.
其次， IShares 当天的交易价格并不等于当天的资产净值。交易价格与资产净值有不小的差别，千万不能忽视，交易前应仔细查看。
再次，普通投资者只能像买卖股票一样在二级市场上买卖IShares, 不能向发行人以资产净值买进或者赎回。
华尔街的IShares满足了人们对普通股多元化投资的要求，又具有共同基金的本质特性和长处。更为重要的是，它已经成为优秀的指数化投资的工具。
展望中国投资市场，普通股投资人和投资规模已经初步形成， 共同基金也刚刚开始出现，目前最缺乏的就是指数化的投资工具。华尔街的IShares 也许对我们有借鉴意义。