短期调整不改长期牛市

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大多数机构投资者都认为，经过充分调整后指数还能够继续创出新高。

本周股市以大幅下挫报收，周四、周五两天股指大幅下跌。周五沪市收盘3820.70点，下跌2.39％，而周四已经大跌了4.03％。两市成交量则进一步萎缩，周四1975亿元、周五1680亿元。两市一大批股票跌停，前期热门题材股是重灾区。

本周投资者热情也大为降低。沪深新增A股开户数再创近期新低，本周三新增A股开户数跌至11.5万户。

中登公司统计数据显示，本周三，沪深两市投资者新增开户总数为15.9万户，其中新开A股账户11.5万户，B股账户1107户，基金账户42782户。截至本周三，沪深两市账户总数达到10676.32万户。

分析师判断，延续了本周二、三两天的技术性反弹至此告一段落。

内在需要

虽然消息面上有特别国债将发行和减免利息税的可能，但这对市场资金面影响有限。比较银行利率，股市的预期收益率更有吸引力，不可能因为减免了利息税，资金会倒流回银行。减免利息税对银行股倒构成利好，对股指的影响反而偏正面。而发行特别国债对市场资金面则会造成一定影响。

申银万国认为，造成股市大跌的主要原因还在于市场内在的因素。本次中期调整的目的在于压缩结构性泡沫，理顺已经失衡的股价结构体系。前期过分炒高的题材股的股价仍未调整到位，有继续向下的动力。而光靠招商银行、长江电力等大盘权重股难以长时间稳住大盘，所以在4100点遇阻后，大盘股无力上攻而回落，股市最终选择暴跌。

分析师预计，短线股指将继续下跌，3800点可能守不住，下一个支撑位在3600―3700点一线。本次调整是中期调整，时间将维持一到两个半月。但股市牛市的趋势未变，完成中期调整后股指还会继续向上。

机构投资者对中长期走势看好的观点也没有改变。

申银万国证券研究所日前的一项调查显示，尽管近期市场主要指数大幅震荡，但大多数机构投资者都认为牛市还没有结束，普遍认为经过充分调整后指数还能够继续创出新高。

看好消费品

长城消费基金经理杨军认为，市场短期确实有调整需求，但是市场中长期向好的趋势没有改变，中国经济将保持快速增长，人民币升值以及企业盈利的改善都有利于支撑市场走强。

杨军认为，从目前市场结构和特点看，未来QDII的推出、大量红筹回归、外汇投资公司的成立以及新投资者入市热情的降温，市场自身会不断修正其缺陷回到正常的轨道，这对于理性的投资者来说是好事情。投资者应当选择那些盈利能力持续、稳定、值得中长期投资的公司，耐心寻找安全边际高和估值合理的股票。

杨军看好消费品行业，他表示，消费一直是拉动经济增长三驾马车中最重要的一驾马车。根据瑞士银行研究报告，未来10年，中国居民消费总量年均增长18％。在消费增长的同时，中国居民的消费也在不断升级，这也是看好选择消费品作为投资主题最重要的原因。

在看好中国消费品成长空间的同时，杨军也表示，投资者还是要对市场保持一份谨慎，选股和投资都讲究安全。虽然市场中长期看好，但短期有调整需求，毕竟许多股票已经不便宜，估值偏高。同时，紧缩政策将增加企业运营成本。随着加息的出台，各方资金的机会成本也在增加，资金的选择可能也会更多。