赴港“打酱油”的启示

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深圳人前往香港打酱油,就是如何在人民币升值、美元贬值且内地物价上涨的当下,拿最少的钱,获取更多的东西。这一生活常识,同样适用于投资。

大智慧往往蕴藏在人民群众之中。当美元继续量化宽松,人民币升值不止,内地物价不断上升,人们的选择并不是紧据人民币,而是拿更少的人民币,换得更多的外币,买入更多的东西。

美元计价的东西,未因羡联储放水,价格大升;相反,以人民币升价的东西,也来因人民币升值,价格下降。深圳人前往香港打酱油,就是如何在人民币升值、美元贬值且内地物价上涨的当下,拿最少的钱,获取更多的东西。这一生活常识,同样适用于投资。

人民币升值不已,人民币计价的资产,自然有一个水涨船高的过程。同时,中国经济的增长速度又明显快于世界平均水平,这也将从股市中得以反映。这大概就是中国股市将重启牛市的市场逻辑。

人民币资产不仅可用人民币买,也可用外币买,也可在海外买。而现实的资本市场却出现了这样一个情况,同样的人民币资产,在A股市场,在B股市场,在香港市场的卖价却不同。也就是说,同样一瓶酱油,深圳价格高过香港,乃至一些品质和品牌均优于深圳的香港的、海外的酱油,在美元贬值人民币升值的情况下,卖价更低于深圳,深圳人没有任何理由不前往香港打酱油。当投资市场也出现这一状况时。为何不能学一学深圳人,在打香港酱油的同时,也买一点内地在港上市的股票,乃至全球的优质股票呢?

资本市场自有其运作的逻辑。美元因大印钞票而贬值,人们自然是买入资产而不藏钱了。

美国股市率先反应,道指几乎收复了雷曼兄弟倒闭前的失地,并且推动全球股市向上。美国股市向上,还有另一个重要原因,羡国许多大蓝筹公司早已不是以美国本土业务为主的企业。据统计,仅道指30家成份股中,海外营收高于本土的公司就达13家。相比之下,A股市场中任何一个指数的成份股,均没有这一“外大里小”的状况。

其中名列第一、二名的是英特尔、可口可乐高达79%、74%,即使是位列最后的强生也达50%。这些跨国企业在美元贬值的趋势下,将进一步提升盈利能力。因为这些企业把海外赚的钞票,在兑回美元时,往往会有更高的业绩表现。美元贬值并不影响这些大企业的盈利能力。即使在美元看贬、人民币看升的大趋势下,内地首富宗庆后的娃哈哈,能叫板可口可乐?内地电影第一股华谊兄弟能与华纳、迪斯尼比?因此,美元可看淡,但美股应看升。

美元再次被宽松,全球资金则更加泛滥。一般而言,资金会流向利益最大化的地方,升值的人民币将引来热钱涌入。这也是内地投资人仅钟情A股,止步全球投资的一大理由。

其实不尽然。晨星亚洲则明确提出,如果人民币升值幅度过大,甚至出现境内股价高于境外的情况,就可能对股市产生负面的影响。在晨星看来,一只在沪港同时上市的股票,如果人民币升值,就会出现A股价格高于港股,基于同股同价的原理,港股会因此上升。A股反而会下跌,使两地股价趋近相等。人民币升值反而造成A股市场的负面影响。这一影响目前已在“酱油”领域出现,会不会在资本市场进一步显现呢?

众所周知,热钱所到之处,具有很强的波动性。过度的人民币升值将吸引过量的投机性资金流入市场,造成商品价格的大涨,产生资产价格泡沫,从而加剧股市动荡。下阶段A股市场必将面临这一考验,

在境外与中国相关的股票,影响可能是正面的,尤其是在目前境外资金无法自由进入A股的情况下.海外投资者只有通过买入海外上市的中国股票采分享人民币升值的好处。也就是说,前往香港打酱油的。不仅有深圳人,可能套引来全球各地的人。索罗斯带着90亿美元入驻香港,就是冲着“酱油”的,因此。在这样的大格局下,“投资A股”,已不能仅限于A股了。