投资者:切肤之痛

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北京银行两款产品被套

购买了北京银行0770号和0771号理财产品的投资人最近不是一般的烦：这两款美元12月期信用挂钩型理财产品，挂钩相关信用主体为雷曼兄弟等五家机构，今年9月17日就到期了。眼看就能拿到6.1％的预期收益，偏偏在这个节骨眼上雷曼兄弟申请了破产保护。仅仅差了2天，如今不但收益已成泡影，本金也有受到损失危险。

北京银行9月17日在其网站公告称，由于雷曼兄弟宣布申请破产保护，根据0770号产品、0771号产品的相关条款规定，北京银行须将理财产品项下全部资金以等于票面金额的价格买入雷曼兄弟公司的债券，之后只能按市场价格(通常低于票面金额)卖出，这一行为将产生价差损失和交易费用，上述损失将由理财产品资产承担，理财产品交易合同随之自动终止。

据国外债券研究机构测算，每一美元的雷曼高级债券可能收回60～80美分，高级无担保债券可能收回30美分，而次级债券只能收N3.5美分。因此，该理财产品最终如何“收场“，很难确定。

据了解，北京银行目前正根据理财产品交易合同约定，进行有关债券交易和理财产品清算，上述工作完成后再按合同约定进行理财产品资产分配。

针对投资人焦虑的心情，北京银行相关人士接受采访时表示，银行也没想到会出这档子事，由于情况比较复杂，投资人什么时候拿到这笔钱现在还不确定。

招行力保涉“雷”产品本金

9月18日，招商银行在其网站公告称，将保证一款与雷曼兄弟农产品指数表现联动的本币产品――“金葵花―雷曼兄弟农产品指数表现联动理财产品”的“本金安全”，如在产品第8个观察日(今年11月13日)出现指数无法取值的情况，将按“市场特殊事件”处理。

据悉，该产品2006年11月发行，投资期限为2年，其挂钩的“雷曼兄弟农产品指数”，是雷曼在2006年7月推出的“雷曼兄弟商品指数”中的一项，指数编写者是雷曼兄弟。

据了解，“雷曼兄弟农产品指数”追踪农产品期货交易价格，涉及的农产品期货有大豆、玉米、豆粕、小麦、豆油、咖啡、棉花和糖。受益于商品牛市，这款产品发行以来一直收益不错，招行的投资公告显示，在第七个观察日2008年8月14日，该指数的收盘价格为146.6249，成立以来的收益率初步估算可以达到22.6％。

雷曼兄弟宣告破产之后，这个产品何去何从成为投资人最关心的话题。雷曼编写的这个指数可能消失，如果该指数在最后两个月之内不存在，那么第八个观察目的价格将无法确定，而该产品是持有到期才归还投资者本金和收益，到时收益该如何计算?

招行的公告也表示，这款产品在成立之时，通过产品的结构设计和交易工具的风险对冲，已为投资者实现了本金保证。招行相关人士也表示，虽然雷曼编写的这个指数可能消失，但招行并不是直接购买这个指数，因此投资人保证本金是没有问题的。

华安基金自掏腰包补窟窿

9月15日，拥有158年历史的华尔街第四大投行雷曼兄弟控股公司申请破产保护。几个小时后，华安基金在公司网站上刊登了《华安国际配置基金的风险提示》，提示华安国际配置在雷曼兄弟公司破产后，可能面临的债权损失、本金损失以及其他潜在的重大影响。

16日，华安基金披露，受到雷曼兄弟破产的影响，华安国际配置申购赎回暂时无法正常进行，称公司正在联络雷曼兄弟以评估损失。一时间，华安国际配置基金持有人人心惶惶，很多投资者都担心自己的本金无法赎回，并且会有重大损失。

华安国际配置基金是成立于2006年11月的保本型基金，保本周期5年。按照基金招募说明书，在第一个投资周期内，该基金投资于结构性保本票据，之后主要投资于固定收益类产品。部分投资人想不明白：按说这是一只非常“保险”的基金，怎么就出问题了呢?

根据雷曼兄弟控股公司提交的破产保护申请显示，雷曼兄弟控股公司截至破产前负债6130亿美元，资产6390亿美元，其中债权人可优先索偿的优先债券债务约1380亿美元，次级债券债务170亿美元。在这6130亿美元的负债中，华安国际配置基金是其债券债权人之一。由于雷曼兄弟欧洲公司是其投资顾问，而雷曼兄弟金融公司是其结构性票据的保本责任人。这两家公司均在破产保护行列。

就在基金持有人处于焦虑中、业界猜测华安国际配置基金的出路是更换保本责任人还是提前清算时，那边华安基金也在紧张商议，应对危机。17日，华安基金董事会召开。晚10点左右，华安基金董事会结束数小时后，整个基金业马上传遍了华安将为华安国际配置基金保本的消息。

限于证监会对于公告内容的审查，投资者在18日晚间才知道这一消息。华安基金当天公告表示，如果在2011年11月2日之前，雷曼无法提供保本的话，华安公司将承担到期保本责任。

不过，由于基金的损失暂时无法估算，基民还是无法赎回基金。

华安基金表示，对基金承诺保本的是雷曼兄弟，从法律的契约条款来说，华安基金管理公司没有法律上的义务承担保本的义务，但是考虑到中国特殊的投资人的结构，华安基金承诺公司会履行保本义务。

履行保本义务，也就是说一旦雷曼兄弟偿还不了投资者，华安将自掏腰包把本金赔给投资者。此举意味着，华安将动用自有资金为QDII保本，真金白银需要股东们从他们应享的利润里掏，如果损失更大的话，得从公司资本金里掏。

数据显示，截至2008年8月30日，华安国际配置基金份额为0.97亿份、资产规模为0.92亿美元，份额净值为0.951美元。有人替华安基金算了一笔账，华安国际配置的市值目前超过6亿元人民币，如果发生最极端的情况，基金公司有可能会出现数亿元人民币的额外损失。