国投瑞银暴跌的“理由”

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国投瑞银瑞福进取在2012年8月24日实现转型上市，旋即首日跌停、次日继续暴跌，近两个交易日折价率已经攀升至10%，令投资者大跌眼镜，以至于国投瑞银基金管理公司不得不拟动用3000万元回购瑞福进取份额，并承诺持有至到期，以挽救濒临崩溃的市场信息。

近日，有投资者表示，国投瑞银瑞福进取基金的分销机构，尤其是券商机构，在向投资者推销时夸大了产品的预计收益，同时风险揭示并不充分。

产品信息模糊

据投资者反映，国投瑞银的销售人员在推销过程中称，瑞福进取的条款设计是“独一无二”的，“无配对转换机制”导致进取份额的溢价率不会受到套利交易的限制，可以无限放大，因此在向投资者进行推销时“强烈推荐”甚至做出“肯定处于溢价交易状态”瑞的口头承诺，而这也构成了很多新认购投资者认购理由。

因此，有投资者认为，国投瑞银基金管理公司存在“放任分销商过度夸张的产品介绍”的主观故意，已经涉嫌了严重的信息误导，并导致众多投资者蒙受了巨大损失。

回避产品风险

在极力夸张地声称进取份额上市后溢价可能的同时，国投瑞银还刻意忽略了瑞福进取本身存在的风险点，例如：在实施转换前瑞福进取的原持有人，其持有成本远低于1元；而新认购投资者的持有成本则统一为1元，这显然对于新认购投资者来说是不公平的。这类似于新股发行中的低成本原始股东和公开发行认购股东的对比，如果前者没有限售条款，则很显然会增大上市后原始股东大肆抛售、股价下跌的风险，进而导致参与认购的投资者蒙受损失。但就这一点，国投瑞银却从未提及过。

而这些因素都对瑞福进取上市后折价交易构成重大影响，但是国投瑞银在产品销售过程中，并未充分阐述这些风险点，这也构成了基金认购者巨额损失的间接原因。

事实上，有券商分析师向记者分析道：“从理论上来说，封闭式被动型产品无论怎么分级，本质上还是封闭式基金，一般难以出现A比例配售、B遭疯抢博取上市溢价的可能。而瑞福进取的母基金本质上是普通封闭式基金，因此瑞福进取上市折价是有一定预期的”。

就此，有投资者受访时道：“连券商分析师尚能分析到的风险点，国投瑞信又怎么可能不心知肚明呢？只不过是揣着明白装糊涂罢了，无非就是想从基民的口袋里多骗出些钱！”

由此，某咨询公司基金研究员齐先生表示，我们质疑国投瑞信公司在基金销售过程中的诚信度，除此之外国投瑞银本身投资能力较差是造成瑞福进取折价的根本原因，建议投资者远离更具迷惑性创新型基金产品。