通胀压力:纾解与应对

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想必朝野对于“通胀猛于虎”的逻辑都有深入的共识，政府甚至将抗击通胀列入2011年工作重点日程。

一波未平，一波又起。日本核危机辐射的“谣盐”刚散，日化用品和方便面涨价风云再起。尽管，“有形之手”压制了更大的通胀冲动，央行接连祭出了“紧缩”重拳，9次提高存款准备金率和加息4次，但是，4月15日公布的数据显示，3月份CPI同比上涨仍然创造了32个月来的新高，高达5.383％。

想必朝野对于“通胀猛于虎”的逻辑都有深入的共识，政府甚至将抗击通胀列入2011年工作重点日程。按照弗里德曼“通胀是货币现象”命题的逻辑推理，货币超发之后物价应该上涨。对于这点，历史亦能验证。政府末期开动机器超发纸钞，通胀的发生无可必免。有数据显示，之后上海白米价格居然上涨了47,000多倍，通涨可见一斑。

坦率而言，通胀来或者没来，其阴霾都挥之不去。有统计数据显示，目前中国广义货币存量高达70万亿，但是GDP仅为35万亿。追根究底，“内外夹击”的解释自然毋庸置疑。我们知道，货币超发既拉动了需求，也会引发通胀预期，通胀预期直接推动了成本持续走高；此外，国际市场的输入型因素亦是推手。按图索骥，货币泛滥之谜还得从头说起。2008年应对危机投放的天量信贷，以及贸易顺差造成的被动发钞等因素都不能忽视。近期利比亚等国的地缘局势破朔迷离亦引发了能源价格走高的猜想。因此，通胀成因的复杂性决定了应对的难度。

通常而言，各国央行都会将通胀水平作为货币政策的锚定目标。但是，通胀水平CPI与通胀的等价命题是否成立值得商榷。随着商业模式的演变，尤其是信用电子和数字化的发展，货币的业态已经超越了传统模式。这样的背景下继续固步自封和照本宣科，诸多货币政策都会悖离目标，南辕北辙。尤其，在“世界是平的”现实世界中，通胀的路径、时间、节奏等特征已经远远超越了我们的想象。因此，CPI未必能够有效衡量通胀水平，在货币超发的背景下，通胀可能被地域或者时滞因素干扰，出现暂时性失忆，但是，该来的总会不约而至，毕竟通胀亦应遵循动量守恒的规律，适当的诱因随时都有可能携着通胀卷土重来。当下，考虑到锚定目标的复杂性，寻找新的锚定目标成为重中之重。

在通胀猛于虎的大背景下，复辟“金本位”再度甚嚣尘上。美国犹他州“以身试法”，2011年3月率先祭出了金本位复辟的法案，另有12个州亦准备步其后尘。自然，美联储的压力与挑战前所未有。对于央行而言，将货币不稳定完全强加于央行无疑有失公允。毕竟，背信弃义无疑是冒天下之大不韪。

头疼医头脚疼医脚并非良方。对内而言，“防微杜渐”提供了应对的智慧，于“风起于清萍之末”之时降服通胀无疑需要勇气、胆识和智慧，正本清源无疑是釜底抽薪与标本根治的解决之道。孟子有句话，“爱人不亲，反其仁；治人不治，反其智；礼人不答，反其敬；行有不得者皆反求诸己，其身正而天下归之。”

对外而言，采取渐行渐远走出美元陷阱的策略无疑是最为务实的第一步。4月14日金砖五国共同发表了《三亚宣言》，主张国际货币体系改革，建立能提供稳定性和确定性的拥有广泛基础的国际货币储备体系。尤其从中长期而言，人民币“走出去”与“引进来”应该可以从根本上扭转被动发钞的两难事实。事实上，央行的货币互换尝试已经赢得了世人的赞誉。