热点:迈入高油价时代

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北非、中东局势不可能在短期内结束，动乱国家的扩散效应还将持续，所以我们判断未来油价将会在较长的一段时间内保持高位震荡，目前布局高油价正当时。

近日，国际油价大幅上涨，目前已经创出2008年9月以来的新高并向百元大关发起强力冲刺。高油价时代是否再次来临？若是，那我们应该如何布局相关的投资机会？

北非中东动乱导致油价大幅飙升

从长期国际格局来看，美国还未完全从金融危机的阴影中走出，这可以从高失业率和地产价格疲软得到佐证，欧洲也是如此。所以我们认为货币超发还将会持续，这也会维持油价的长期走势。

但我们认为更为重要的是左右油价的中短期走势。从近期左右油价走势的要因来看，我们认为中东、北非的政治乱局起到了决定性的作用。此地区政治乱局的导火索可以追溯到今年1月初的突尼斯，该国的示威游行导致其总统下台。这一示范效应迅速扩大到其他国家，几乎席卷中东各国，在埃及穆巴拉克的下台到达了顶峰，目前利比亚成为了全球关注的焦点。

由于北非中东地区是世界主要的产油国，并控制着全球绝大部分的石油出口，这使得我们不得不对这一时局的变化做出反应和判断。我们认为如果从以下几个角度来考虑将会对判断石油价格的走势起到有益的帮助。

一、北非、中东的社会动乱短期内难以解决。我们无意也无法对该地区的政治变化做出正确判断，但我们认为除了所谓的民主化和互联网等政治民情因素外，还在于这几个国家正面临着高通胀、高失业和贫富差距的扩大。

根据统计发现，突尼斯、埃及和利比亚的失业都处于较高的位置，食品价格的上涨所导致的通胀也越来越影响人们的日常生活。而相邻的其他国家也面临着相同的问题。

基于以上判断我们认为，通胀和失业率的高涨、贫富差距的扩大以及人口结构的年轻化是该地区处于长期不平衡的主要原因，而民主化等政治原因更使得这一矛盾升级、扩散，中东局势在短期内难以解决。

二、现动乱国家虽非产油大国，但扩散效应不得小视。从OPEC统计数据来看，目前局势动荡国家的石油产品占比较小。动乱活动最为密集的国家（突尼斯、也门、埃及、利比亚和巴林）的总产量，仅占全球供应量的3.4%。但如果普遍存在的不满浪潮继续膨胀，一些规模大得多的石油出口国不得民心的政府可能面临危险，这包括伊朗、叙利亚与阿尔及利亚，此三国石油总产量占到了全球产量的8%左右。同时，在沙特阿拉伯（占全球产量的12%），石油大多来自拥有大量什叶派人口的地区，而什叶派被剥夺了许多政治权利。

我们认为，目前局势动荡国家虽非产油大国，但其扩散效应绝对不可小视。由于本次动乱的主要目的是颠覆现有政府，所以该地区的任何一个国家都会把保卫政权放在第一位，而非石油价格。这一紧张情绪不可能在短期内有所缓解。

三、美国作用仍待观察。中东局势和美国利益息息相关。目前美国正处于经济复苏期，原油价格的大幅上扬有损美国经济，对此美国的干预也在预期之中。但我们认为，美国的作用不可夸大，美国对湾岸国家的影响力正在减弱。其原因主要是：1、从埃及局势中可以看到，美国同时对民主力量和现有政权两面下赌，其他国家对美国提高戒心；2、支援现有政权需要投入大量资金，但美国经济未完全摆脱金融危机的阴影；3、经历十多年战争，美国影响力已经不再具有第一次海湾战争时的影响力。

综上所述，我们认为目前对油价走势还需进一步观察，但北非、中东局势不可能在短期内结束，动乱国家的扩散效应还将持续，所以我们判断未来油价将会在较长的一段时间内保持高位震荡。

高油价时代下的投资机会

基于对油价高位震荡这一局势判断，我们认为目前布局高油价正当时。从投资逻辑来看，我们认为直接受益的是石油板块，而作为替代能源的煤炭、煤化工板块，以开采、解决方案为主的服务板块，开采石油煤炭的机械板块均将受益。同时，新能源中风能、光伏、核能、水能和生物能也作为替代性能源受益。