如何获得超常收益

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把钱交给专业经理，申购时要付出5％费用，每年还要支付2％到3％管理费，这类海外基金的投资规则，让不少对海外投资不太熟悉的内地投资人心中总有疑虑，这能跑赢大市，比自己买股票更挣钱吗?特别是投资中国的基金，相对A股基金的费用仅2％，海外费用却如此之高，钱进海外，会不会输在起跑线上?

迄今为止，跑赢沪深300指数的A股基金不足5％，而收益大大超越沪深300指数并跑赢这一指数的海外中国股票基金，其占比远高于5％。这未必是海外经理人比A股经理人更聪明，更懂市场，而是海外中国基金运用了一些投资策略，从而获得了超常的收益。

以追踪沪深300指数的嘉实300基金为例，截至10月中旬，今年的收益率为70％左右。目前领跑海外中国基金的宏信中国跃升基金收益率已达108％。虽然该基金的股票池不局限于A股，但它已不属传统的股票基金，因为该基金可利用长短仓策略，可适时沽空股票，被归类为另类基金。

这类基金对经理人的操作要求远比A股基金经理人要高得多，当市场波动或暂时调整时，要适时卖出股票或买入看空权等，并在调整市或波动市中获取正收益。108％相对70％的收益，多支付5％的费用，还是物超所值吧。

紧随其后的海外中国基金是恒生H股指数150基金和麦格理中国IPO飞跃基金，其收益率分别为95％、93％，也胜于嘉实300的70％。

恒生H股指数150基金是1只追踪国企指数进行杠杆式投资的基金，该基金通过借款、期货合约和其他金融衍生工具对基金资产净值做1.5倍的杠杆投资，也就是涨跌时均放大了1.5倍。该基金也不是传统的基金，也被归类在另类基金。

今年H股行情较佳，该基金跑赢沪深300指数也不足为怪。麦格理中国IPO飞跃基金是1只主要投资新股的基金，该基金认购或买入在中国香港、美国和新加坡上市的中国新股，目前该基金持股前5位的股票分别为山水水泥、瑞金金矿、北京金隅、中国银行和工商银行。

这些有超常表现的中国基金，相比A股基金除了股票池更广泛外，更主要的还是操作策略。因此，投资中国，分享中国高成长的经济，已不仅仅只在A股市场、这就是钱进海外的宗旨。这也再一次证明A股、A股基金仅仅是投资中国的一个途径，就收益而言，也未必是最佳的途径。

目前，定投基金已是内地投资人钱进海外的主要策略，既可规避大起大落的风险，也可规避信息的不对称而买在最高点的风险。但是，定投还是有一些技巧的。仅以笔者的8只模拟基金为例，在近2年的净值波动中，可以清楚地看到定投选择标的十分重要。

首先要选择长期向好的市场，如新兴市场、商品、资源等；其次是波动较大的，诸如全天候、国债等波动小的基金品种，则不在其列。另据海外的研究表明，定投基金的时间不能太短，至少要定投两年以上，才会显现较佳的成效。以贝莱德矿业基金为例，目前该基金仍亏损30％左右，假如今年以定投方式补仓，以每月第一周的周末买入，截至10月底，收益已达36％，基本可把亏损补上，如要盈利，继续月供就行了，且2010年的资源行情仍将走牛，甚至大牛。

定投还有一个铁律，只要选择标的是长期向上的，即使遇到调整市或大熊市也无需停供。市场愈是不好，愈要定投不停顿。因为同样一笔钱可以买到更多的份额。当市场再起时，低点买进的份额，则成为盈利的利器。也就是不赢到钱，决不罢休。但当有了盈利后，就要设一个止盈点，可按个人的喜好设定，一般设在20％到30％左右。止盈后，同样不要停供，如遇暴跌还可加供，这样周而复始，既规避了买高被套的风险，也回避了盈利被抹去的风险，可谓左右逢源。因此，基金这样买就对了。