美国经济政策大断层

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇美国经济政策大断层范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

最近，美国股票市场连续四周上行，道琼斯指数（15354点）和标普500指数（1667点）都创下历史新高。同期，黄金行情大幅跳水、美元走强，北海布伦特原油价格徘徊在每桶96美元左右。对投资者来说，这些都无异于天降甘霖。

与此同时，美国政府的债务却超过了16.8万亿美元，比该国GDP总量还多1.1万亿。这相当于每个纳税人需要负债14.8万美元，或每一位美国公民负债5.32万美元。为何在资本市场屡破纪录的同时，美国政府债务却迅速膨胀呢？原因就在于债务调整政策的缺失。

2012年12月31日，美国国债达到16.4万亿的公共债务上限。随后，财政部采取了一些“非常手段”来避免债务违约，此举推迟了华盛顿政府做出艰难抉择的时间。分析人士最初预测，财政部玩弄此花招，会把问题解决的大限推迟至八月初。

但我认为可能还会更晚一些，主要出于以下三个原因：一、财政部在4月实现了1130亿美元的收支盈余；二、自3月1日起，美国自动减支政策开始生效，政府支出亦随之减少；三、房产金融巨头房利美、房地美将分别向政府偿还590亿美元和70亿美元。因此好消息是，在美国劳动节（9月第一个星期一）之前，公共债务上限无需提升，甚至有可能撑到10月1日；而坏消息则是，直到现在华盛顿政府也没有拿出任何解决财政困局的可行方案。

美国经济需要增长。但在未来几个月却存在下降风险，这主要是由于财政支出的自动削减和长期居高不下的失业率。可以说，当前的“自动削减政策”，是在错误的时间、用错误的方式，选择了错误的侧重点。因为在最初的“官方福利”紧缩计划中，减少的是社会保障支出，但当前的紧缩重点却聚焦在政府支出上。

即便是此类紧缩，也采取了错误的方式。最初的运作思路是每增加1美元税收，就要减少2至3美元的财政支出。按照更为“均衡”的做法，相应的比例应当是1：4，这样更容易导致贫富两极分化。另外，政策时机的选择也是错的。在经历了相对艰苦的四年后，美国经济终于出现一些乐观势头，但自动减支却导致美国在2013年失去数十万个工作岗位，经济增长方面的损失达到半个百分点以上。

更为雪上加霜的是长期居高不下的失业率。4月，美国的失业率仍高达7.5%。在过去六年间，美国经济平均每月可提供18万个工作岗位。但若想有效降低失业率，这个数字需要达到20万至30万。而更为重要的则是，工作人口的比例已从2008年12月的62.7%下降到了58.6%。按照一种更为全面的失业统计法，美国目前有2200万人失业或就业不足。

因此，股市高歌猛进并不意味着经济恢复增长。倒不如说，美联储是在给华尔街摆下又一道盛宴。在金融危机来临之初，美联储曾经把短期利率降低到接近于零。事实证明，此举仍不足以促成经济复苏，美联储主席伯南克迫不得已推出量化宽松（QE）政策。在此框架下，开始买入长期债券。

自2008年3月以来，仅美联储手中持有的债券，就已增至原来的三倍左右。同时，由于接连几轮的量化宽松，已经把名义利率打压到了通货膨胀率之下。实际负利率刺激了放贷与借贷规模的扩大，经济增长率也随之上升，但增速依然缓慢。

换言之，美国经济当前的增长是依靠大量流动性投入实现的，而并非来自实际经济活动的支持。但如果美联储开始缩减其收支平衡表规模，美国经济又将怎样呢？按照伯南克的说法，美联储寻求政策退出时会采取三种操作方式：一、停止利用即将到期的证券收益进行新的投资；二、提高短期利率；三，逐步出售房产抵押证券和美国国债，以减少银行系统的持有规模。

在我看来，这三个举措都有潜在风险。华盛顿政府目前真正需要的，是一个可靠的财政调整计划。如果没有这样的调整，即将来临的市场动荡就会引发连锁反应，继而殃及全球。