预期比下跌更可怕

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一种上不见“天”下不着“地”的感觉引起了市场的恐慌。恐慌的已经不是2008年是不是还能重见6124点上方的天日，而是3400点如果非地非底。那么地板底下是不是还有18层地狱甚至36层炼狱？

是的，连总理也说“物价上涨预期比物价上涨本身更可怕”。对于当前股市来说，下跌预期比指数下跌本身更可怕。

把上证指数的跌破4000点当成完成了一种心愿的人们看来估计错了。事实上，跌跌不休的市场非但没有让人松口气，反而变本加厉地几次打到3500点或3400点，大有不到3000点不罢休的势头。那么，究竟要跌到哪里才算是底呢？有人说：A股真正的投资价值在2000－2500点。

想要讨个说法吗？没有。尽管不是没有什么不是支撑线、波浪和市盈率可以解释的，但是，不是说“熊市不言底”吗？只要说是熊市，那就什么理由都不需要了。这就像说“牛市不言顶”一样，那时不要说6000点，就是看到8000点、10000点甚至更多一点的也大有人在。

说穿了也没有什么。股市就是这样，越是不可测，就越是预言家大展身手的空间。说错了不足为怪，而万一蒙对了，那就是无论怎么夸耀也不算太过分的资本啊！

常言道，流言杀人，众口铄金。舆论的力量尚且具有如此之大的力量，更何况深入人心的预期？！当一种预言成为一种空前一致的预期的时候，那就不是无足轻重的鹅毛而是洪水猛兽，它所吞噬的也不只是虚拟形态的市值，而是真金白银。

预期的杀伤力并非无坚不入。按照心理学的观点，总是人们的心理上先有缺口的阴影，才有预期的趁虚而入。这正象俗话所说，为人不作亏心事，怎怕半夜鬼敲门？中国平安如果不是有了149元还望170元的贪婪，又怎么会有在跌破60元后又跌到48元还险些撑不住的恐惧？如果不是先有6124点的透支成为中国股市估值无以招架泡沫论非难的软肋，又怎会成为各种各样纷至沓来的利空预期借题发挥的最佳切口？

不过，不能不看到，尽管各种各样的调整论无不振振有词地借美国的次贷危机来大说其空，但没有次贷危机的中国股市跌得比发生了次贷危机的美国还深，这总有点说不过去吧？！此轮过急过猛过于不依不饶的暴跌不用说已经超出了正常调整的范畴，在某种意义上，变成了为美国次贷危机埋单。由此看来，无论跌得多惨还总是犹嫌跌不够的那些看空预期如果不是幸灾乐祸的恶意诅咒，至少也有向国际资本的做空中国大合唱献媚之嫌。

中国股市的空头预期具有一个抹不掉的特征，那就是拿来主义的“接轨”。说穿了，它的最大资本无非也就是拿市盈率说事。市盈率标准是个伪命题，事实上不仅并不存在具有可比性的平均市盈率，而且所谓国际成熟市场的样本股市盈率也不是衡量中国股市投资价值的标准。今日美国次贷危机下美国股市的十倍十几倍市盈率不见得比二十倍三十倍的中国股市更有投资价值。

其实，以中国股市目前的处境而言，与其说是市盈率砸出底部，不如说政策市砸出底部。政策市挤压股市泡沫于前，跌倒了不扶于后，让人根本无法相信它还有一点代表人民利益的诚意。而基金与政策市的较劲，恐怕也不能简单地认为是为民请命。逼宫式的砸盘，即使不无逼出政策转机的可能，但基金和散户不同，他们砸别人的钱不心疼。砸出来的“硬着陆”毕竟付出的代价太大，付出代价的除了国家和投资者之外不可能还有别人。

缺乏投资者保护的中国股市在砸出自己的底部的同时，却给了觊觎中国的国际资本一个极好的抄底机会。这些国际资本早先的唱空中国和做空中国，原本就不是真正意义上的看空中国，只不过是希望给正在撤出次贷危机的热钱创造更好的逢低介入的机会而已。他们自己想做而做不到的事却在中国股市的自暴自弃之下做到了。在这个意义上，中国股市的砸盘不啻“为他人做嫁衣裳”。

中国股市的“地”上顶的是自己的“天”，不需要借外国人的“天”来说事，更何谈借外国人的“天”砸自己的“地”呢？这不过是我们在遭到那些利空预期恐吓的时候所不应忘记的常识和自信。可是，为什么有那么多的人却似乎忘了个干干净净？！